资本动力学|拉克萨贝尔产品掺假被行政处罚，资本链难以触及

上海瑞切尔服装有限公司(股票代码:603157)是中国首家“A+H”女装上市公司。6116.HK上海，以下简称“瑞秋”)现在有麻烦了。

9年11月27日，拉萨贝尔披露，为有效盘活公司的长期资产存量，其子公司拟从乌鲁木齐高新集团借款5.5亿元，以其部分房地产和太仓嘉上仓储有限公司(以下简称“嘉上仓储”)100%的股权

事实上，在经历了“关门大吉”、业绩损失和总部大楼出售的动荡之后，瑞切尔的资本已经“捉襟见肘”，市场对此并不乐观。最近，该公司再次因销售掺假产品而受到行政处罚。

摇摇欲坠。11月28日，拉赫贝尔的股价再次下跌，收于4.77元截至新闻稿，该公司股价一度跌至每股4.47元，下跌6%

公司“资金告罄”并抵押资产偿还贷款

从公司最近的财务业绩来看，拉沙贝尔正面临着更大的短期债务偿还压力。

截至2019年前三季度，瑞切尔账面上的货币资金为2.35亿元，一年内到期的短期贷款和非流动负债共计18.78亿元。该公司的流动比率和速动比率分别降至0.72和0.3。

在这种背景下，公司以前的回购计划也进展缓慢。

根据调整后的回购计划，拉赫贝尔拟回购a股的资本总额不超过1亿元，不低于5000万元；回购期限为2019年3月22日至2020年3月21日

截至11月13日，回购期已经过半。但该公司仅通过集中竞价回购了48.01万股a股，回购金额为209.2万元。

199号房的漏水发生在晚上，公司实际控制人的财务状况不容乐观。质押股票已经违约。

今年8月，本公司实际控制人邢家兴向海通证券质押了1.416亿股限售股款，该等限售股款未提前回购，且因低于最低履约保障率而未采取履约保障措施，构成违约。

Rashabel在11月26日回复上海证券交易所时表示，邢家兴正积极寻求解决方案，包括但不限于与海通证券保持持续沟通，并计划通过补充抵押品、增加保证金或提前赎回质押股份来解决质押违约问题。

与此同时，该公司表示，根据目前的业务运营状况，正不断规划盘活和实现长期资产，为其主营业务的发展提供资金支持。子公司资产抵押可以被视为拉沙贝尔“重振资产”的第一步

公告显示，乌鲁木齐高新投资发展集团有限公司(以下简称“高新集团”)拟通过乌鲁木齐银行股份有限公司乌鲁木齐四平路科技支行向拉斯贝尔提供5.5亿元委托贷款

本次交易的抵押物是本公司全资子公司拉沙贝尔服装(太仓)有限公司(以下简称“拉沙贝尔太仓”)在太仓市的部分房地产，包括房屋建筑面积128，200平方米，土地使用权面积126，900平方米，嘉上仓库100%股权

关于贷款用途，拉沙贝尔表示，其中2亿元将由拉沙贝尔太仓用于偿还中国民生银行苏州分行的贷款。剩下的3.5亿元将用于支付该公司的供应链采购价格。

该

公司表示，此次交易旨在融资，有效激活公司的长期现有资产，并为其主营业务的发展提供资金支持。如果后续公司不能在规定时间内偿还贷款本息，上述抵押和质押资产存在所有权变更的风险。

面临多重财务压力。Caijing.com注意到拉沙贝尔在声明中的“低级错误”。

|公司1999年11月27日发布的公告显示，2018年莎拉太仓实现净利润7691.51万元，而2018年年报显示公司当年亏损7691.51万元。

商店关闭争议未解决，产品掺假被处罚

Rashabel成立于2001年，专注于女装。该公司实际控制人邢嘉兴表示，“发展中的公司不能止步。国内消费市场每年增长超过20%。如果不开新店，那就意味着倒退。”“

坚持这样一个目标。在2014年和2017年先后登陆香港证券交易所和上海证券交易所后，“募集资金和开店”成为拉赫贝尔近年来的主色调。

拉赫贝尔的“圈地赛跑”速度又快又猛。根据该公司的招股说明书，该公司2012年只有3340家门店。到2017年，拉沙贝尔拥有9448家各种各样的门店。截至2018年底，该公司仍控制着9269家门店。

的快速扩张带来的红利期非常短。雷切尔在开店时关了店，但很快就遇到了问题。2018年，该公司遭受了第一次亏损，总计1.6亿元。

至于亏损的原因，拉什贝尔表示，除了终端销售和毛利率的下降，这也反映出迫切需要调整公司的“多品牌，直接为主”的业务发展模式

从今年起，拉赫贝尔开始了“关门潮”

截至2019年6月底，瑞切尔的零售门店数量为6，799家，比2018年底的9，269家减少了2，470家，平均每天有13家门店关闭

与此同时，公司的亏损正在进一步扩大。第三季度报告显示，报告期内，瑞切尔实现营业收入57.57亿元，同比下降7.16%。归属于母亲的净利润由盈转亏，同比下降444.7%，亏损8.25亿元。

此外，拉沙贝尔预测，2019年全年上市公司股东应占净利润可能为负。如果该公司明年仍未能弥补亏损，它可能面临暂停上市的风险。

一波又一波没有被夷平。最近，拉沙贝尔因产品质量问题再次受到行政处罚。

来自:天眼检查

199天的检查显示，11月12日，上海市奉贤区市场监管局以在产品、假冒伪劣产品的生产和销售中掺杂掺假为由，没收拉沙贝尔非法所得635.6元，并处以6000元罚款。

值得注意的是，早在2017年5月和2018年9月，瑞切尔就因产品质量问题分别被上海嘉定区市场监督管理局和徐汇区市场监督管理局两次处罚。