拆分子公司主板的首次上市订单！什么是“分割”的投资机会？

1月8日晚，上海市建筑业宣布，经过适当重组后，公司全资子公司上海建筑材料工程有限公司及其相关实体整体变更为股份有限公司，并向中国证监会提交上市申请文件。获得批准后，上海建筑工业有限公司选择了公开发行a股并在上海证券交易所主板上市的机会。

事实上，去年10月29日，上海建筑材料公司的混凝土年产量超过3000万立方米。上海市建设工程党委书记、董事长徐征在参加材料公司总结会时表示，混凝土年产量达到3000万立方米是一个里程碑式的成就。他说，上海建筑工程公司通过10年的努力实现了这个梦想，现在这个梦想有望更进一步。

上海建筑工程有限公司表示，拆分完成后，建筑工程材料仍将是公司的控股子公司，建筑工程材料的财务状况和盈利能力仍将反映在公司的合并报表中。公司根据其权益享有的建筑工程材料的净利润可能会被稀释。但是，建材可以通过此次拆分上市来增强自身的资本实力，进一步提高研发能力，扩大业务布局，从而提高整体盈利水平。

目前，我国对分拆上市还没有明确的定义，监管规则和具体操作规则相对缺乏。因此，分拆上市是一种很少涉及实务领域的资产重组方法。然而，去年3月，《科技创新局上市公司持续监管办法(试行)》明确提出“根据法律法规、中国证监会和交易所的相关规定，一定规模的上市公司可以将其独立且符合条件的子公司分拆在科技创新局上市”。分拆上市的详细规定预计将逐步实施，未来分拆上市的数量预计将增加。

所谓分拆上市是指母公司将部分业务或子公司从母公司独立IPO，并将其在子公司中的股份分配给母公司股东，母公司股东持股比例和绝对股份数不变

据长城证券研究所分析师王毅介绍，目前我国上市公司拆分的相关规定很少，主要是2004年《关于规范境内上市公司境外上市相关问题的通知》和2010年中国证监会公布的境内上市公司子公司拆分在创业板上市的6个条件这些规定主要针对公司盈利能力、同业竞争、关联交易、公司独立性、利益转移等问题，并规定了子公司在母公司中的净利润和净资产比例。2010年后，监管机构对分拆上市的态度逐渐调整为“严格控制”，因此a股分拆上市的成功案例相对较少。

从港股和美股分拆的情况来看，分拆上市有很多优势东方证券(orient securities)分析师薛军认为，分拆上市将促进业务分离，实现独立运营。同时，新成立的公司可以灵活采用多元化的股权激励计划来管理人才。增加融资平台，拓宽融资渠道；促进企业估价等。由于科学创新板的推出有望进一步明确和放开现有上市公司分支机构的政策，允许部分高新技术产业和战略性新兴产业的资产分开上市，有利于丰富科学创新板的集团层面。与此同时，预计一些已开展科技创新业务、利润稳定的上市公司将提高估值、拓宽融资渠道。

”结合中远集运和上海证券交易所关于上市审核的问答的相关文件，我们可以从四个维度对子公司中远集运的a股进行挖掘和拆分新时代证券分析师孙金菊认为，就公司规模而言，中远集运上市所需的最低预计市值为10亿元，这就要求母公司的市值、净利润等规模达到一定规模，同时有符合中远集运定位的子公司。就财务指标而言，发行人的净利润、净资产等核心指标不应占上市公司的太多。就独立性而言，子公司与母公司在董事、监事和关键财务人员方面没有交叉雇佣、亲属或其他密切关系。同业之间没有竞争，业务中没有重大关联交易。

新三板转向科学板有潜在的投资机会截至去年7月15日，科学委员会接受的公司数量达到148家，其中大约有20家公司，如amber、besta和longsoft technologies在新的委员会中上市。