贾跃亭的破产和债务偿还“计划”，一家半个月前注册的合资公司，关键在于毕福康？

贾跃亭，负债36亿美元，最近在美国申请个人破产重组在10月14日披露的破产重组文件中，贾跃亭将其资产价值与法拉第的未来联系在一起。

根据破产重组文件，贾跃亭将正式将美国法院认可的所有个人资产，即个人持有的全部FF股权及相关收益权转让给债权人信托。与此同时，该文件披露，法国法郎计划在2020年1月完成第二轮8.5亿美元的融资，届时估值将达到50亿美元。在这个美好的计划中，FF将在2021年完成首次公开募股，届时公司的估值将达到100-210亿美元。

，即FF估值越大，公司最大股东贾跃亭目前持有的40.8%股份越有价值。债权人能从贾跃亭那里得到多少取决于他们是否愿意与FF一起发展。贾跃亭团队已经向相关债权人发出了投票邀请。破产文件能否通过最迟将在11月8日投票查阅文件，

投中发现，自2014年FF成立以来，除了贾跃亭大规模注资外，实际获得的外部资金主要来自恒大和游戏代理公司第九城，以及FF主动向商业银行申请的贷款。现在，刚刚上任不到一个月的新首席执行官毕福康，正在不断寻找新的融资渠道。能否成功获得新的资金以保证公司的持续稳定运营似乎是贾跃亭还款的关键。

另一方面，Touzhong.com也在FF的重要对外业务——与九城的合作项目中发现了新的进展，包括在香港“晚”成立一家合资企业三个月，以及重新提及莫干山地块，该地块有被收回的风险。这可能是为了“以书面形式”显示固定资产净值的价值

莫干山或填海造地

根据今年8月与九城在香港成立的合资企业贾跃亭的破产重组文件同时，FF将向合资公司提供莫干山的土地使用权，并根据合资协议授权知识产权、技术和品牌。

但Touzhong.com独家获悉，合资公司于9月26日在香港成立，而不是贾跃亭破产文件中提到的8月然而，再次提到莫干山的土地可能与它没有得到内蒙古沙尔钦工业园的土地和财政支持有关。

合资公司于9月26日在香港成立。今年9月，Touzhong.com独家报道称，内蒙古沙尔琴工业园的工作人员表示，他们只与ff的当地项目讨论过一次，没有继续讨论。从政府获得一块土地和财政支持是9个城市与FF合作的关键之一，也是9个城市为合资项目提供资金的条件之一——今年3月，9个城市向FF投资6亿美元，双方同意成立一家合资公司，在中国生产、销售和运营汽车。

根据协议，法国法郎有义务向合资公司提供土地和资金支持。在内蒙古的征地过程可能搁浅的情况下，FF在中国大陆只有莫干山区块。他们还面临被回收的风险。

森林覆盖了在莫干山获得的7块土地中最大的面积，约为90.04公顷，商定的完成时间为36个月。今年6月，Touzhong.com报告称，该生产基地目前杂草丛生，没有建设迹象。

截止2019年11月已有36个月，从2016年12月项目成立开始。根据《土地管理法》，项目将在商定的时间内完成。如果不是政府原因，当地土地行政主管部门有权收回土地使用权。

投中网未能获得上述地块的最新信息然而，如果它被收回，FF可能会发现在资金短缺的情况下很难再次拍摄土地。

另一方面，尽管FF在破产文件中表示将为其与九城的合资企业提供莫干山土地使用权但从公开渠道来看，主动披露内蒙古沙尔琴工业园合作趋势的九城，尚未公开其获得土地支持的信息。

莫干山地块的真实情况是什么？今年年底，德清市国土资源局可能会更新地块变更的消息。值得注意的是，FF的新任首席执行官毕福康在最近的一次媒体采访中明确表示，他不打算在中国建厂。“我们不打算在中国引进重型资产工厂。我们计划利用他们的剩余产能与现有工厂一起建造FF模型。”腾讯汽车援引毕福康的话说

注册资本为2

港元的合资企业根据双方的合资协议，FF和九城将于6月前在香港成立一家合资企业。但事实上，该公司在成立前被推迟了至少三个月。

Touzhong.com获悉，该公司名为“FF第九中国合资有限公司”，注册资本为2港元其股东为第九汽车股份有限公司和第九汽车股份有限公司，董事会成员分别为李、刘、、、。在五名董事会成员中，三名与九城有关，其余两名与贾跃亭或FF有关。

另外，公司的两位股东是今年新注册的公司，其中九城电动车有限公司是九城今年5月在香港注册的公司。FF合资控股有限责任公司于今年7月29日在特拉华州注册。

合资公司的两个股东的基本情况

合资公司的推迟成立和土地资源注入协议的不确定性使得FF与九城的合作前景不确定。

事实上，贾跃亭的破产文件也坦言，与九城的合资项目计划于2022年投产，不排除与第三方承包商或制造商合作生产汽车。该公司表示，与第三方合作生产汽车可能会带来无法控制的风险，包括合作伙伴的能力、质量标准的维护，更重要的是，未经授权披露公司专利、商标和其他专有财产。

，对于这9个城市来说，它们能否成功筹集资金向合资企业注入资金仍是个疑问——它们已经亏损多年，现金流紧张。

今年6月，九城向美国证券交易委员会提交了一份5000万美元的融资计划。该融资计划的目的之一是能够支付FF合资项目的融资金额。其中，九城明确提到，如果融资失败，也意味着九城不能将剩余资金支付给合资公司，合作或失败将会公布。

FF没有获得太多外部资金支持。

九个城市是基金会单独提到的少数外部资金来源之一然而，从贾跃亭破产文件披露的FF股权结构图来看，FF也没有得到太多的外部资金支持。

FF股权结构图

据资料显示，贾跃亭持有FF 40.8%的股权，该股权以公司形式持有，即上图所示的FF Top控股有限公司。另27.2%是员工激励权益，即上图所示的员工持股计划。剩下的32%归恒大旗下的季智有限公司所有。

2年11月，017，恒大承诺向FF投资20亿美元，换取45%的股份。然而，FF和恒大先后经历了合作、敌意、诉讼与和解。最终，双方停止了合作。而恒大已经斥资8亿美元收购ff 32%的股权根据破产文件，FF可以在2023年12月31日之前的任何时间以约定价格赎回。

除了恒大和九城，FF另外一个重要的外部资金支持是今年4月从商业银行白桦湖获得的6000万美元贷款

新一轮融资刻不容缓破产文件显示，FF在2018年亏损4.7亿美元，2019年前7个月亏损1.03亿美元，自成立以来亏损21.5亿美元

如果FF不能再融资，公司的价值将变得更加有限。如果贾跃亭的破产文件最终被批准，FF的价值将从贾跃亭的债权人能否如愿获得还款开始。

目前，FF计划在2020年1月前完成第二轮融资8.5亿美元，并计划在9个月后开始生产FF91根据这一假设，从2021年开始，法国法郎每年可以生产10，000法国法郎。

这也是新任CEO毕福康的最大任务。毕福康在10月16日接受媒体采访时说，“我们希望在明年第一季度完成下一轮融资。我们将在融资完成且资金到位后的12至15个月内开始寻找首次公开募股的机会。”“

毕福康能否完成融资任务，已经成为贾月婷还债的关键