股权信托在家庭继承中的应用

< p >股权信托不仅可以继承财富和延续商业生活，而且是管理和控制公司

股权信托的设计可以帮助企业家解决三大继承难题:继承人问题、企业所有权问题和市场内外的环境挑战

给出了金氏国际和永达汽车两个主要案例的详细说明，并向您展示了股权信托在家族继承

、作为一种重要的财富形式，家族企业的传承是目前我国高净值人群最迫切的需求之一。股权信托不仅可以继承财富，延续商业生活，保护家族企业免受离婚、财产分割和债权人追索的困扰，而且是管理和控制公司的一种高效、专业的手段。无论是在商业运作还是民事活动中，股权信托都受到了高度的重视，并且正在蓬勃发展。

股权信托发展

“因时、因情”做到这一点的方法在于根据情况行事，根据情况行事，根据情况行事。股权信托在中国有着非常广阔的前景，这不仅与信托制度的优势有关，也与中国即将到来的以企业为主体的财富继承大循环密切相关。

根据贝恩公司和招商银行发布的《2019年中国私人财富报告——中国私人银行:回归原点》(以下简称《2019年财富报告》)，2018年中国个人可投资资产总规模达到190万亿元人民币，可投资资产在1000万元人民币以上的高净值人群达到197万人(预计到2019年底将达到220万人左右)，高净值人群人均持有约3080万元人民币和600万元人民币如此巨大的市场为家族财富的管理提供了广阔的蓝海。

图1 2008年至2019年中国高净值人口的规模和构成

来源:贝恩公司的收入-财富分配模型

图2 2008年至2019年中国高净值人群的投资资产规模和构成

资料来源:贝恩公司高净值人群收入-财富分配模型(单位:万亿元人民币)

企业主是高净值人群的主体

根据《2019年财富报告》，在高净值人群中，企业主所占比例非常高，最高比例高达数亿。其中，第一代企业家和中高层企业(包括高级管理人员、中层企业和专业人员)分别占36%。

图3 2019年按职业和资产规模分列的中国高净值人口构成

资料来源:招商银行-贝恩公司对高净值人群

家庭继承紧急

未来10-20年将是中国私人财富继承的集中窗口。2019年，超过50%的受访高净值人士已经开始准备或正在进行财富继承的相关安排，这一比例超过了近十年来首次未开始准备的高净值人士。此外，86.2%的企业家开始考虑或准备家庭继承即将到来的家族企业继承浪潮为股权信托提供了巨大的市场需求。

然而，家族继承面临三大挑战:继承人、企业所有权和市场的内外部环境:

挑战1:继任者问题主要体现在接班人的继任意愿低、接班人理念与企业价值取向的冲突等方面。

挑战2:企业所有权包括职业经理人对控制权的稀释、家庭成员的复杂性、所有权不明等。

挑战3:市场内外环境缺乏专业经验和长期规划反映了环境挑战。

股权信托可以为企业主面临的上述问题提供有效的解决方案随着未来家族继承的浪潮，股权信托必将迎来一个市场业务的井喷期。

股权信托在家庭继承中的应用

家族企业体现了企业主毕生的心血，优质企业的股权具有很大的长期增值潜力。企业主通常对家族企业有很深的感情，不愿意把它转移到其他国家。此外，家族企业大多是封闭的公司，缺乏评估股权价值的成熟机制和市场。如果出售股权，可能导致股权价值的减值和未来增值收益的损失。对于高质量的企业来说，继承是更好的选择。

家族企业主要有两种方式:一种是传统方式，即通过遗嘱、馈赠或合法继承将企业的股权分配给家族成员。二是建立股权信托两者的实际效果大不相同。

模式1:常规模式

如果企业所有者通过遗嘱、馈赠或合法继承将家族企业的股权给予家族成员，家族往往会因股权过于分散而失去对企业的控制权，许多股东会发现在关键问题上难以达成一致，容易发生争执。一旦家庭内部发生纠纷，家族企业将首当其冲，甚至陷入公司僵局(这种悲剧屡见不鲜)此外，下一代许多企业家不愿意接管或没有能力接管企业，这可能导致第一代企业家终生事业的失败。

模式2:

股权信托的设立是将家族企业的股权移交给自然人或专业组织(如律师事务所、信托公司、私人信托公司等)。)它相信。股权信托的安排可以锁定家族企业的股权，建立灵活的企业控制机制，有效防止控制权的丧失，保证企业的可持续经营。无论家庭成员是分裂还是分裂，或者他们的婚姻发生变化，家族企业的控制权都牢牢掌握在为家庭利益服务的受托人手中。企业主可以保留对家族企业的管理权，并指导企业的发展。他们还可以充分发挥专业组织的能力，共同培养下一代接班人，实现业务的平稳过渡。

股权信托也是一种非常重要的利益分配机制。与遗嘱和其他机制相比，它通常更灵活。企业家可以在死前安排家庭财富分配，设立不同类型的受益人，保护家庭成员生活和职业的不同需求，减少家庭纠纷。

股权信托也可以避免漫长而复杂的继承程序。以美国为例。美国继承法规定了严格的遗嘱认证程序。在遗嘱继承中，继承人必须首先向遗嘱法院申请遗嘱认证。法院收到申请后，必须审查其实质内容并予以公告。只有在公告期内没有异议时，继承人才能开始继承，这至少需要一年时间。这无疑是对经营环境瞬息万变的企业经营的沉重打击。为此，许多企业主建立了一个活信托，他们作为受托人持有股份，并继续控制企业。当他去世时，企业的控制权将立即转移给继任受托人，企业的股份也可以清算并移交给指定的受益人。

相比之下，股权信托是家族企业继承的利器。它能有效控制和维护家族企业的控制权，隔离风险，防止控制权因家财分离、婚姻变动等原因而丧失或丧失。，并帮助家族企业长期经营。同时，通过股权信托可以建立灵活的企业控制机制，有利于家族企业的平稳过渡。

股权信托实务示例

从国内外实践来看，股权信托应用灵活，应用场景广泛。杨受成、张德安、李嘉诚、吴亚军、潘石屹等知名企业主建立了股权信托，有效控制家族企业。两个例子:

英皇国际杨受成股权信托示例

杨受成是香港著名的企业家。他靠操作钟表致富。他后来涉足房地产、娱乐、金融等领域。英皇集团(国际)有限公司(以下简称英皇国际)是一家由杨受成控股并在香港证券交易所上市的企业。杨受成对公司和整个企业集团的控制主要基于股权信托结构。根据英皇国际历年的中期和年度报告，其股权信托结构如下:

经营方式:杨受成设立了一家名为“杨受成全权信托”的股权信托，受托人为其注册成立的STC国际有限公司，受益人为杨受成及其妻子陆晓曼。具体运作方式为信托受托人STC国际全资拥有杨受成实业控股有限公司，杨受成实业控股有限公司全资拥有英皇集团(国际)控股有限公司，英皇集团(国际)控股有限公司对英皇国际拥有绝对控制权(74%以上)此外，受益者陆小曼担任英皇国际董事会主席，实现了对友邦信托的间接绝对控制。信托结构还完全控制了其他几家上市公司。通过一系列的控制安排，杨受成保持了家族的集中持股，牢牢控制了整个企业集团。

大勇汽车张德'安股权信托示例

中国永达汽车服务控股有限公司(以下简称永达汽车)是一家在香港主板上市的集团企业，由张德安担任董事长、执行董事和董事长。为了实现长期控制的目标，张德安还建立了复杂的股权信托结构。

经营模式:2012年4月，资产链接投资有限公司(张德安全资本控股的公司)将其在永达汽车的部分股份(约30%)无偿捐赠给辉煌虚荣有限公司全资拥有的公司辉煌虚荣有限公司。2012年4月5日，张德安成立家族信托，将其在丽晶万里有限公司的全部股权转让给受托人汇丰国际信托有限公司，受益人为张德安及其家庭成员。为了确保受托人遵守信托条款，为受益人的利益服务，张德安作为家族信托的监管人，实时监管受托人的信托管理行为。