中国租车的下一站

< p > 1月23日，中国汽车租赁(00699-HK)，一家在国内汽车租赁行业成立的公司，发布了利润预警通知。据估计，2019年净利润将同比下降80%以上。根据公司2018年净利润2.9亿元(单位人民币，下同)，预计2019年净利润将降至5800万元以下。调整后的净利润预计将下降50%以上，至3.41亿元有趣的是，盈余警察并没有动摇神州租车的股价。截止到中午，神州租车的股价持平。2015年，神州汽车租赁公司的股价达到每股22.00港元(以前是复牌权)的历史新高，现在股价仅徘徊在5港元左右。

根据Wind的数据，在2010年至2017年深圳汽车租赁业务快速增长期间，公司的总营业收入从每年约1.43亿元增加到77.17亿元，复合年增长率为76.8%2018年，公司总营业收入首次出现反向增长，同比下降16.3%，至64.57亿元。2019年营业收入似乎恢复了同比增长的趋势，前三季度营业收入总额为57.33亿元，同比增长18.0%

公司收入的增加并没有带来利润回报。与去年同期相比，2019年前三季度归属于公司所有者的利润下降了16.6%至1.29亿元。毛利率从2018年前三季度的34.4%降至29.2%，下降5.2%需要更多关注。

从成本方面看，2019年前三季度销售和分销费用同比下降69.4%，至2389.2万元，其在租赁收入中所占份额也同比下降1.4%至0.5%在瓜子二手车、人力车等二手车转售平台铺天盖地的广告攻势下，神州租车选择了暂时让步，这也是出于无奈。2019年前三季度，公司二手车销售收入同比增长59.6%，至12.95亿元，但与此同时二手车销售成本也同比增长63.2%，至13.52亿元。二手车销售成本占二手车收入的104.4%，这是一项亏损业务。与此同时，行业内的激烈竞争降低了佣金，迅速撤退并避开竞争对手是正常的。

公司管理费用同比增长19.5%，达到4.05亿元，略高于收入增长率。行政支出的增加主要是由于工资成本的快速增长，2019年前三季度同比增长29.4%，达到2.73亿元。在此期间，工资成本与行政支出的比率为67.5%工资成本上升是几乎所有企业都必须面对的挑战。尽管中国通过增加人均管理车辆的数量来租车以节省成本，但仍然很难阻止工资成本上升。该公司大力推广自助取车。一方面，消费者可以体验到更便捷的服务；另一方面，它还可以节省相应的人工费用。2019年9月，自助取车订单数量占订单总量的87%。就

汽车租赁业务而言，2019年前9个月日均汽车租赁量同比增长24%，达到110，233辆，租赁天数同比增长18%，汽车租赁收入同比增长15%，达到38.88亿元然而，日均租金同比下降3.2%，至215元；自行车日均收入同比下降7.9%，至129元；车辆利用率同比下降2.8%，至60.2%同时，租赁车辆折旧达到13.18亿元，占租赁收入的29.9%，同比增长2.8个百分点。这些因素加在一起增加了财务成本，这可能会在未来合理地减缓公司船队的扩张。

从前三季度的现金来看，中国汽车租赁业务产生的现金净额有所改善，2018年前三季度流出10.86亿元，2019年前三季度流入4.82亿元期末现金及现金等价物同比减少3.6%，至39.45亿元。尽管现金状况有所改善，但该公司的资产负债率从2018年底上升了3.14个百分点，至67.23%。

综上所述，虽然神州汽车租赁在激烈的国内汽车租赁市场中仍然扮演着重要的角色，在二手车销售市场中也占有一席之地，但如果这些业务要为公司分享更多利润，公司将面临挑战。中国需要找到自己的发展道路，以避免同质竞争。