科学合理的基金投资方法综合分析

基金投资因其专家理财、组合投资风险分散、操作简单等优势越来越受到投资者的青睐。然而，市场形势不可预测，短期趋势难以判断，市场风险不容忽视。在基金投资的过程中，我们有没有遇到过这样的困惑:基金是广为人知的，但是当我们买它的时候，我们没有赚钱？不能忍受投资基金后过程中的损失，但离开市场后，市场开始好转？他们不知道自己的风险承受能力，盲目跟随趋势，在投资了不合适的基金后离开市场？

有了这些问题，本文有助于大家理清正确的基金投资理念，帮助投资者进行合理的基金配置，提高投资回报，平滑回报曲线。

首先，让我们来看看基金投资中的常见错误需要投资者理解和保持警惕。

1、基金投资中的错误操作

1、上下追逐、频繁的基金变动

许多投资者在决定购买或赎回基金时都是根据基金最近一段时间的表现来判断的，上个月哪只基金上涨最多，买哪只，一看基金最近的表现不错，收益率高，几乎每天都在上涨，所以追上去买；手头还有其他投资了一个月的基金。如果他们最近的表现不令人满意，并且持续下跌，快速赎回他们，并购买上涨的股票。对于新手来说，购买基金通常是一个致命的错误。频繁的基金变动往往会使投资者转向市场，无法分享长期投资带来的稳定回报。

事实上，基金的表现具有一定的波动性。每只基金的交易策略不同，对不同市场条件的适应性也不同。在某些时期，这只基金表现良好，但在下一个时期，另一只基金会表现更好。俗话说，路遥知马力。我们应该根据基金的长期表现来判断基金的优劣，并把基金的观察期放得比较长。选择好的基金经理后，投资者应该给予基金经理足够的信任，让基金经理有足够的时间赢得市场。

2、根据“不要把鸡蛋放在一个篮子里”的原则，许多新手在购买基金时总是会陷入这样的误解:许多投资者认为你持有的基金越多，你能赚的钱就越多，越好，因为这样可以分散投资，降低风险，赚取更多的收入。那么真的是这样吗？持有更多资金更好吗？

对于新手来说，同时持有太多的基金不是一件好事，因为许多新手通常持有许多跟踪目标和成份股相同的基金。换句话说，如果一个新手买了沪深300，当沪深300下跌时，与沪深300相关的基金也会一起下跌。这样，除了让投资者管理基金更加麻烦之外，也不会带来任何好处。持有的

基金越多，风险就不一定会分散，也不一定会获得更高的回报。正确的分配方法应该是基于相对价差的适度集中。因此，在选择基金时，我们不需要选择太多的基金，只需要谨慎选择，选择基金经理和长期表现突出的基金，并做出适合我们自身风险的资产配置。

3、买入冠军基金投资

基金排名已经成为投资者衡量基金业绩的主要指标。一些在排名中占据“第一”和“第二”位置的基金将成为当时市场的焦点和投资者的热门目标。目前，许多排名表缩短了检查周期，按月、按周甚至按日排列。许多投资者喜欢购买具有良好历史表现的基金，因为每个人都同意，良好的历史表现意味着基金经理有能力并且将在未来继续盈利。

，但真的是这样吗？接下来让我们来看看下一年前十大基金的表现。通过编写Python程序，很容易获得前10名基金的平均值，并在下一年获得超额收益。具体结果如下图所示

图1-1:未来一年十大基金平均超额收益

数据来源:Wind

从图中可以看出，2006年十大基金在2007年实际上损失了50%以上的全A指数2008年、2013年和2016年排名前10的基金在接下来的一年里平均损失了该指数。

有些人可能会说，只看第二年的超额回报是不够全面的。会不会是第二年所有基金的超额回报都很低？让我们看看收入排名，而不是具体的收入。我们使用Python程序找出年度超额回报最高的10只基金，然后计算它们在下一年的平均超额回报，并对下一年所有基金的平均超额回报进行排名。我们得到的排名百分比如下图:

图1-2:下一年超额收益前10名基金的平均排名是

数据来源:wind

图中的百分比代表基金排名的分位数例如，2014年为91.39%，这表明2014年排名前10的基金在2015年的所有基金中排名91.39%，这是一个相当糟糕的表现。从图中可以看出，在近一半的时间里，明星基金在接下来的一年里表现不佳，平均排名在后50%。

，因此，从排名来看，媒体所强调的明星基金的表现是不可持续的，优秀的表现也不是常态。与那些看似平庸但稳定的基金相比，那些看起来光彩照人但年度表现像过山车一样起伏不定的基金实际上没有那么有吸引力。熊市足以吞噬之前创造的短期优势，因为当它们的表现爆发时，它们将支付高风险成本，而这些成本肯定会在高风险市场环境中得到回报。从长远来看，能给投资者带来的回报是有限的。在选择基金时，以下三个不能排名的因素也值得我们关注:

第一，基金投资策略

第二，基金的长期表现

第三，投资研究团队的稳定性

2。科学合理的基金投资方法分析

之前，我们学习了基金投资过程中容易出现的错误观念和操作方法。那么，投资者在选择和购买基金时应该如何操作，以避免此类问题？在下文中，我想和大家一起探讨一下，哪些科学合理的基金投资方法值得我们的投资者学习。

1，长期复利投资

1)长期投资可以通过牛市和熊市，使其更容易实现稳定的利润

投资市场“其余为王”。只有在熊市的严冬中生存下来，才能迎来牛市的春天。长期投资可以帮助投资者减少损失的可能性，更容易获得稳定的利润。

我们可以从美国从1925年到2002年77年的股票交易历史中学习如果我们在1925年投资1美元购买大公司股票，到2002年，回报将是1775美元。在这77年里，包括许多股市崩盘，如20世纪30年代的股市崩盘、1986年的“黑色星期一”和2000年的“互联网泡沫”，最终回报率仍然是1775倍，而同期的通胀率是10倍。换句话说，如果你真的投资77年，平均年回报率将达到12.2%，这显然是非常好的！

如果我们独立地看每年，事实上，这77年中有23年是亏损的，也就是说，30%的年份是亏损的，而亏损最大的年份达到了43.34%。如果我们不幸在今年投资，许多投资者不能接受如此大的损失，被迫退出！因此，如果一个人开始投资77年中的任何一年，有70%的利润概率和30%的亏损概率。如果投资者遵循短期投资的心态，他们很容易在某一年遭受损失并停止亏损。

，但是，如果我们连续投资5年，平均5年，亏损的概率将下降到近10%，最大年平均亏损回报率为-12%,最大利润为24%,因此大幅降低了波动。如果连续投资10年，亏损的概率只有3%，最大亏损的年平均利润为-0.9%，最大亏损的利润为20%，波动更小。如果你连续投资20年，平均不会有损失。最低利润的年均回报率为3.1%，最高利润的年均回报率为17.7%

因此表明很难判断市场的短期趋势，短期投资非常困难，短期投资风险非常高。长期投资有助于投资者保持健康的心态，穿越牛市和熊市，获得稳定的回报。

②长期投资可以享受复利法的惊人好处

复利是世界第八大奇迹通俗地说，复利是“利息滚动利息”，它包括本期产生的利息，并作为下一期的本金继续计息。复利的神奇之处在于，它的效果在开始时很小，不易察觉，但到了一定阶段后，效果就非常惊人了。下图是一个例子:

以大姐五号有限合伙基金为例。从2008年的60万元到2017年9月，该账户的资本权益已超过4.5亿元。

图2-1:大姐五号有限合伙基金净值数据

本产品运用复利法则到了极致，通过复利法则实现了119%的年均收入增长率。经过9年的持续增长，基金累计净值已达1165.195！这表明，只要我们长期坚持，通过复利积累的财富是非常可观的！巴菲特之所以富有，是因为他坚持了几十年。平均年收入是22%，如果随便选择一年或几年，有很多人的收入比他高。然而，只有少数人能够在如此长的时间内保持稳定的增长。因此，巴菲特最大的投资秘诀是充分利用复利效应——毅力、长期投资和持续稳定的回报。有人说投资就像马拉松，比坚持更重要。即使你的回报率比别人高得多，如果时间太短，那么你只会以100米冲刺的速度跑完马拉松，不仅赢得了比赛，而且也不会到达终点。

2，战略左布局，战术右交易

①战略左布局

战略左布局是指当我们选择进入投资基金时，不要在基金创出新高时买入，而是选择在优秀基金退出一定价值时买入的左布局

各种资产都受到周期性波动的影响。以CTA产品为例，CTA战略作为一种资产，也表现出明显的周期性波动。从战略上来说，我们可以在产品的净值下降到一定程度或创新很低之后进入市场。在这个时候，我们通常面临的风险较少。相反，如果我们在基金表现良好时进入市场，按照投资者的习惯思维，那么基金往往会增加很多，在进入市场时很容易买高卖低。以图2-1所示的产品为例

图2-2:标记图

为积极的产品净值回撤。该产品之前的大回撤率分别为14.6%、27.5%和29.8%。然而，在有效策略的前提下，由于其周期性波动表现，资本曲线在回调后再次回升，达到新高，并呈现整体振荡上升趋势。在这种情况下，投资者可以选择战略性地安排在左侧的进入模式，在产品撤回20%左右时买入，在净值达到新高后卖出。这对投资者有以下好处:

首先，我们谈到了长期复利投资带来的巨大动力，但也存在一个问题。与正复利相比，负复利也发挥着强大的作用，甚至超过正复利在复利的相同影响下，下跌1/3需要上涨50%才能恢复，下跌50%需要上涨100%才能恢复，这充分说明了避免负复利的重要性。因此，坚持长期复利的一个关键点是保持稳定的收益率，不要造成大的损失。从战略上讲，左手布局有助于投资者避免基金交易周期中的撤资期，并尽可能减少损失。

秒，帮助投资者保持良好的投资心态当我们选择基金时，进入基金对我们来说是非常重要的。如果我们在基金的收益表现最好的时候进入基金，我们很有可能会面临周期性的退出，而没有享受到前期净值上升的收益，那么我们进入基金后将面临亏损。这对投资者的投资心态有很大影响。从战略上来说，在布局的左侧，等待基金退出一定的范围后再进入，不要盲目追逐高点，可能会错过基金继续上涨带来的好处，但是，可以尽快降低损失的概率，从投资者的投资心态来看更容易接受，不会影响投资信心

仍以图2-1所示的产品为例，根据策略上的左手布局概念进行计时。计时后的测试结果如下:

图2-3:激进产品的原始策略与计时后的资本曲线对比图

图2-4:激进产品的原始策略与计时后的测试数据对比图

从测试结果可以看出，计时后的测试产品在年收益率、平均资产撤回率、平均收益率风险率等各方面都有明显的改善。

应该注意的是，左边布局的前提是基金的策略本身是有效的，并且已经过仔细的评估和筛选，而不是随机选择一只基金进行申购。这是两个概念。

②在战术上，右手交易

右手交易法是指在市场价格信号上升后买入或在市场价格信号下降后卖出的交易规则。这是一个顺势交易规则，是目前世界上主流的基金盈利方法之一。以CTA策略为例，目前相当多的CTA基金，尤其是世界上管理规模较大的基金，都采用了趋势跟踪策略。虽然趋势跟踪意味着不要对市场做太多的预测，而是更多地跟随趋势的发展，但这种策略在过去几十年里取得了巨大的成功，并且广为人知。CTA趋势跟踪策略的特点是控制损失，扩大利润。当市场出现大的方向性波动时，会有相对丰厚的利润，但大利润的胜率需要耐心等待。

战略左侧布局与战术右侧交易相结合，可以有效补充在不利时期止损、在有利时期持仓扩大利润的交易策略。这有助于投资者控制退出风险，平滑资本曲线。在避免错失市场机会的前提下，可以大大提高资金使用效率和整个基金的收益风险比。

③客观合理地理解基金的性质。该基金不是一项“神圣”的投资。

把钱给了基金经理，这并不意味着投资者根本不冒险。我们应该充分认识到，购买基金是一种投资，而不是某种利益的分配。在当前的市场经济条件下，任何投资都是有风险的，有两种可能的盈利和亏损。有了合理的机制，基金可以也可以避免许多操作风险，但不能完全消除风险。

基金的投资目标是通过分散投资风险的投资组合投资于基金有限的投资领域，以获得有效的投资回报，并寻求持续的中长期资本增值。但是，除了市场价格波动会直接影响基金的净资产值、国内外经济形势和政治变化外，政策的变化和相关法律法规的变化也会影响基金的投资收益和资本增值以耶鲁基金为例:耶鲁捐赠基金被认为是世界上最成功的学校捐赠基金，并引起了全世界的关注。“耶鲁模式”也在机构投资方面创造了前所未有的成就。其市值在30年内增长了11倍，从1985年的近20亿美元增至2014年的238.95亿美元。该基金以20.2%的投资回报率领先全球大学基金，延续了耶鲁的神话。

图2-5:1997-2014年耶鲁大学捐赠基金的市场价值和回报率

资料来源:清科研究中心根据公开信息整理了

。然而，如果你将耶鲁基金(Yale Fund)的基金曲线视为全球最大的配置机构，它只是相对平滑，而不是几乎没有撤资的基金曲线，这与每个人心目中的高频率相似。2009年，他们的退出率也超过了20%。

再看看国内市场。以100亿英镑建立的私人股本林静资产为例。林静资产管理公司是一家资产管理公司，主要投资国内外上市公司的股票。它一直专注于价值投资。它经常采用私募股权基金的研究方法，受到外界的高度尊重。它是中国老牌私人股本的“权力派系”。“林静”品牌成立十多年来，几乎赢得了国内私募股权行业和国外私募股权领域的所有重量级奖项。

作为长期价值投资的实践者，林静资产坚持自下而上的投资策略，以产业投资的心态考虑公司的长期价值，进行全球比较，注重选择安全边际高、估值低的公司。这一策略在国内外市场有着悠久的投资业绩。在这种投资风格下，其基金的业绩表现出以下特点:优秀的长期业绩和不均衡的时间收益分配；当市场整体下跌时，将会有一次大规模的撤资。林静资产在过去两年的表现显示了上述特征。其基金2017年的平均回报率为66.97%，2018年在整体市场下跌的情况下有所回落，平均回报率为-22.13%

图2-6:十亿私募股权产品业绩展示(下)

数据来源:

在GSRC的投资没有万无一失的万灵药。任何战略都有两面性。即使失败了，即使神圣的基金也不能不亏损。投资者应该理性看待基金投资，不要将基金神化。

4。根据各类基金的风险，合理配置基金资产有不同类型的基金

。不同类型基金的风险和预期回报也非常不同。因为每个人的家庭收入和支出不同，他们对基金投资的风险承受能力也不同，选择一个与其风险承受能力相匹配的基金组合是基金投资者需要考虑的首要问题。

对于公共基金，最常见的分类方法是根据基金的不同投资对象对基金进行分类《证券投资基金运营管理办法》将基金分为四种基本类型:股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币型基金

股票型基金:基金60%以上的资产投资于股票；

债券基金:基金80%以上的资产投资于债券；

货币基金:只投资于货币市场工具的基金是货币基金；

混合基金:混合基金是投资股票、债券和货币市场工具的基金，股票投资和债券投资的比例不符合股票和债券基金投资比例的规定

为私募股权基金，以私募股权投资基金为例，包括股权基金、固定收益基金、混合基金、期货及其他衍生基金等基金

这里介绍了不同类型投资者的基金资产配置方法，供您投资时参考:

如果您是追求高风险、高回报、自愿承担一定风险以追求资产快速增值的投资者，您可以优先考虑积极投资，增加股票基金或股票基金的基金配置，积极寻求资本增值的机会

如果你是一个追求中等风险水平并获得较高回报的客户群体，有明确的财富增值目标和风险承受能力，你可以主要使用混合基金，这有利于基金资产的稳定增值，并考虑到资产的长期价值维持和增值以及回报的稳定性。

如果客户追求风险水平较低的资产的保值增值，不愿意承担较高的风险，期望资产达到保值的目的，同时保证随时应急，那么客户可以选择主要配置低风险债券基金或固定收益基金，少数混合基金可以实现资产的逐步增值。

对于投资目标明确的投资者，资产配置可以通过“分散化”和“再平衡”提高投资组合的收益和风险平衡，满足投资者不同的风险偏好要求，帮助投资者实现资产分散化和稳定增值以下图所示产品为例，选择股票型基金、CTA型基金和债券型基金按3:2:5的比例进行配置。获得以下综合业绩:

图2-7:配置后，基金及其综合业绩图

图2-8:配置后，基金及其综合业绩数据图

配置后基金综合业绩分析表明，配置后基金的风险收益率显著提高，整体业绩较为平稳，适合追求中风险水平的投资者，兼顾长期

3、总结

基金投资是让专家帮助我们管理我们的财富。作为普通投资者，他们缺乏专业的金融投资知识，没有足够的时间和精力来管理。因此，基金投资为投资者提供了一个很好的投资工具，让普通投资者参与专业投资活动，分享金融资产保值增值的成果。然而，基金投资不是一种盲目的“愚蠢”投资，有许多人因投资基金而赔钱。成为专业基金经理太难了，但成为专业基金投资者相对容易。科学合理的基金投资方法可以帮助投资者理清正确的投资思路，掌握正确的投资方法，从而实现财富的长期持续稳定增值。

(来源:威宁投资)