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东方IC重组/与吴比较/测绘
证券时报记者孙亚华
公立医院重组吸引了大量社会资本的参与，生物的孝感银河投资有限公司刚刚成为湖北江汉油田总医院重组的成功投资者然而，孝感王海的申办引起了轩然大波。江汉总医院院长雷发表公开抗议，质疑的生物实力，并表示将在选拔过程中采取秘密行动。
雷的公开抗议吸引了众多目光，他还接受了多家媒体的采访，并继续表达自己的抗议。8月7日中午，王海生物公司披露了该公告，认为相关报道存在夸大描述，与事实不符。报道称，王海孝感仅计划与江汉总医院开展战略合作，无权改变现有管理体制或接管任何医院。目前，孝感王海还没有收购江汉总医院的实质性计划。
雷不同意生物公告的内容。他告诉《证券时报》记者，江汉总医院的招标内容是100%股权转让，不是战略合作。此时，生物和雷持不同意见，事件陷入“罗生门”一位来自
证券时报公司E的记者打电话给一家也参与竞标的公司。另一方表示，竞标不是战略合作，而是收购。
近年来，中国加快实施国家社会医疗政策，公立医院改革进入最后的关键阶段。然而，资本的“短、平、快”热钱属性与医院公用事业的社会特征相冲突。如何平衡投资者、医院和患者的利益，已成为公立医院改革的一个难题。江汉总医院与王海生物的区别，从某种意义上说，是医疗改革中社会资本与公共医疗之间矛盾的缩影。
各持己见
江汉总医院是湖北省黔江区唯一的三级医院。它有1000张床位，28个临床科室和5个医疗技术科室。它每年有65万名门诊病人和2.7万名出院病人。此外，江汉总医院还有15个社区卫生服务中心和一个老年人康复中心。
最近，在国家要求国有企业办医疗机构完成转制和改制的背景下，江汉总医院计划引入社会资本进行二次改制，包括北京大学医学院、中国医药集团、白一医药等几家公司参与竞争。经过筛选，华润医药、新里程、孝感王海进入最后一轮选举，并于7月30日参加了江汉总医院产权改革领导小组组织的评选会议。最终，孝感王海成为中标者这一结果引起了江汉总医院院长雷的强烈不满。当晚，雷向医院全体员工发出“公开信”，坚决抵制生物成为收购方。
“公开信”指出:“最终投资者被认定为王海生物”我再也控制不住我的愤怒了！没有经验，价格最低，方案不如别人，也没有后期对医院的承诺。他们说他们的意思也是对的！这吃的太难看了！“
8年7月7日中午，王海生物宣布其公司孝感王海公司最近参与了江汉油田总医院战略投资者的选拔。孝感王海只计划与医院进行战略合作，无权改变医院现有的管理体制，也不可能接管任何医院。目前，孝感王海与湖北江汉油田总医院的战略合作意向尚处于谈判阶段。到目前为止，孝感王海还没有支付购买定金，也没有对医院进行尽职调查，也没有签署战略合作意向协议。目前，还没有收购这家医院的实质性计划。《证券时报》
E的记者联系了王海生物，对方强调这只是一次战略合作，不是收购。不过，雷告诉记者，医院的招标内容是出售100%股权。针对这一问题，王海生物公司表示，该声明将会获得通过
结合《证券时报》记者对雷的采访和《公开信》的内容，雷对的疑虑集中在两个地方，即的强势和医院董事会的暗箱操作。
王海的生物实力受到质疑
磊郑袖说王海以前从来没有经营过医院，而且它的资金情况也不好。进入后，根本无法促进江汉综合医院的运营和发展雷列举了对生物的一些质疑，包括收入较大但非净利润扣除额较小、资产负债率逐年上升、连续三年现金流为负、集团大股东质押率达到99%等。
一位长期接触医院并购的业内人士告诉《证券时报》E公司，医院管理和企业管理有很大的区别。企业发展主要基于外部竞争，而医院发展是内生的。医院管理在内部管理中有其自身的逻辑，它是复杂的，需要高度的专业性。许多企业不了解医疗，管理方法简单粗暴，造成了损失和“不良”资产。
行业分析师也表示:“作为一所大学附属医院，武汉联合医院不太可能帮助企业管理其收购的附属医院。”协和品牌不应被企业随意使用。最有可能的事情是偶尔派一位专家坐下来讲课。“
任怒湾医院董事长
除炮轰海王生物外，耒还将矛头指向江汉总医院董事长胡
雷告诉《证券时报》记者，江汉总医院首先联系了十几家公司，其中有九家实际参与了投标。经过对这些投标人的审查，确定孝感王海、华润医药和新里程进入了最后一轮，随后董事会在7月底进行了投票。雷表示，江汉总医院院长胡在4月份调查结束后的几个月内，从未组织团队对调查进行分析和讨论，以明确各机构的利弊，也很少公开向医院工作人员通报产权改革的进展情况。
磊郑袖无奈地说:“事实上，这个结果几个月前就被证实了，在领导班子和一些干部职工中早已不是秘密“
江汉总医院的一位知情人士告诉《证券时报》记者，王海曾以书面形式向医院董事会承诺，中标后不会重组董事会。这五位董事不仅能获得10%的股份，还能保证每人每年200万至300万英镑的工资。“我们是县级医院，年净利润是几百万！”知情人说
的投标价格，知情人士告诉《证券时报》e公司记者，“在三个入围者中，华润贡献了最高的金额，3.58亿元王海出资3.5亿元，但王海在投标中承诺，如果现场投标不是最高价，中标后愿意以最高价补足差额。"
雷认为，投票结果不合理的另一个原因是不公开。"没有录音和录像，没有监督人员，没有职工代表，也没有医院的独立董事。他们当场直接宣布了结果。“一位参与了许多医院改革投标的业内人士告诉《证券时报》E公司的记者，在最终投票之前，通常会有一个环节让投标人在职工代表大会上发言，以回答员工的紧迫问题，如养老金、设备投资、合同人员配备等。然后每个有股份的员工都可以投票决定最终的赢家。真奇怪，江汉总医院没有这个环节。
江汉总医院的最高权力机构是投资者代表大会，由50名职工组成。根据江汉总医院章程的规定，投资者代表大会行使以下职权，包括决定总医院的经营方针和投资计划。审议批准董事会报告等。“投资者大会没有明确授权董事会决定购买者，因此董事会这样做是违法的。江汉总医院知情人士告诉证券时报记者，“目前，医院董事会无视员工抗议，向孝感王海发出了有效的中标通知书。”。“
资金与医院矛盾难以协调
江汉总医院改制面临的种种问题，是我国公立医院改革矛盾的缩影
中国有一个非常庞大的医疗服务体系。长期以来，公立医院占据了医院总数的90%，垄断了从初级医疗到高端医疗的几乎所有优质医疗资源，也是技术和资金最集中的医疗服务机构。
随着地方政府财政压力的加大，医生多点执业和建立诊所等政策的出台，为社会资本进入医疗领域打开了大门。根据波士顿咨询集团
发布的报告，从2012年起，中国资本市场民营医院和公立医院投资交易的年复合增长率达到80%，增长约50倍。特别是在2015年至2016年期间，交易数量持续达到创纪录的高水平，仅在2016年就有31起并购，交易规模达到20亿美元。私立医院的数量现在已经开始超过公立医院。
近年来，各种资本并购医疗机构已成为普遍做法。据不完全统计，复星制药、海药、康美制药、北大制药、新邦制药、三诺生物等制药企业先后宣布合并医疗机构。合并的一些目标是当地的公立医院。
资本对医院投资的依恋背后是社会医疗政策的松动。
2-2012年，国家先后出台政策支持社会资本办医疗机构，力度不断增强。2013年《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》明确提出，鼓励社会办医，优先支持非营利性医疗机构建设。社会基金可以直接投资于资源稀缺和多种需求得到满足的服务领域，并以各种形式参与公立医院的重组和重组。2014年1月9日之后，国家卫生计生委和国家中医药管理局立即向社会发布了《关于加快发展社会医疗的若干意见》，要求优先支持社会资本兴办非营利性医疗机构，加快形成以非营利性医疗机构为主体、营利性医疗机构为补充的社会医疗体系。2017年8月，SASAC等六部委下发了《关于深化国有企业教育医疗机构改革的指导意见》，明确提出了国有企业医院四种剥离路径:1/3关闭、取消或转为企业内门诊；1/4移交给政府；1/5整合来自国家认可平台的资源；1/6引入社会资本，重组
业内专家表示，随着医疗改革的推进，医药企业的利润受到影响，正在寻找新的利润增长点。国有医院的剥离是一个很好的机会。企业医院通常不欠债务。区域市场有很强的垄断性。医院的团队也不错。资本正在争夺这块资源。
但是这个问题也伴随着大量的“热钱”。据数据显示，虽然2018年医院并购数量与2016年持平，但交易量仅为2016年的一半，公立医院并购比例从2016年的62%下降到不到19%从目前医药公司撤资医院的案例来看，一般投资的周期并不是很长。然而，资本的短视和医院的长期回报极不相称。
的专家分析，资本追求“短期、平稳、快速”的回报，而医院注重中长期投资。以二级医院投资为例，需要投资2-3亿元。为了达到收支平衡，整个周期还需要三到五年才能盈利。部分资本只看到医院有良好的现金流和稳定的业绩增长，而忽略了民生属性是医院的核心。
目前，在积极参与公立医院的人群中，除了少数有收购和运营经验的大型集团外，大部分都是有业务转型需要的企业，并不缺乏转售利润空间
业内人士告诉E公司记者，随着两票制的实施，以往价格上涨带来的医药利润有限，医药公司急于在医药业务之外寻找更多的利润来源。“为了减少药物进入医院的障碍并缩短药物收集时间许多制药公司也热衷于收购医院，不管他们自己的资金和运营能力是否合适。“
此外，一些收购方仅使用医院资产来获得政府补贴或土地溢价一些重组方甚至把合并后的医院当成自动取款机，承诺的开发投资没有兑现，使医院陷入两难境地。
医院是需要长期经营的资产，具有社会属性。社会资本进入后，如何实现投资者、医院技术人员和患者的双赢是一个大问题。如果投资者的资金出现问题，医院的运营也会受到严重影响。
以中石化茂名职工医院为例。自2009年石化系统开始剥离职工医院以来，社会资本“田健华夏”已全资拥有中石化茂名职工医院。由于与该机构的首次公开募股(IPO)交易失败，田健华夏面临偿还和回购其股票的压力。这不仅不能完成对医院的投资承诺，还会导致医院拖欠工资的关闭。
