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目前网上购物在零售总额中所占的比例已超过20%。
新皇冠肺炎传染性很强。隔离是最常见也可能是最有效的应对方式。人员流动受到限制，消费需求自然大幅下降。此外，疫情的爆发恰逢春节假期，餐饮业、酒店、游乐园、博物馆、影剧院等行业都处于萧条之中。推迟的论坛和会议数量甚至更多。经济冲击将持续多久，首先取决于疫情何时能得到有效控制。
为应对疫情的影响，中国经济运行有一个亮点，即数字经济对消费和宏观经济起到了稳定作用这与17年前非典时期的情况不同，当时电子商务没有气候。阿里巴巴的淘宝平台建立于2003年6月，非典疫情于当月结束。然而，如今中国已经有许多大型电子商务平台，如淘宝、天猫和京东。还有无数其他的小平台和微型商户。目前，网上购物占社会总零售额的20%以上。当离线交易受到冲击时，消费可能转向在线，至少部分抵消了离线交易的下降。
以餐饮业为例。在流行期间，大约40%的餐馆试图扩大网上外卖，其中一半以前没有做过外卖生意。这家餐厅之所以能够做到这一点，是因为它拥有一整套支持其在线业务的基础设施，包括在线购物、快递和移动支付，而这些在2003年还不存在。据我们估计，在流行期间，线下餐馆业务下降了70%-80%，线下业务下降了30%-40%。换句话说，这种流行病对网上和网下业务造成了严重的负面影响，但如果没有网上业务，餐饮业务的下滑将会更大。这就是我们所说的稳定器的作用。
跨行业比较也可以得出同样的结论游乐园、博物馆、剧院和其他业务下降了90%或更多。与此同时，在线电影、电视剧和视频短片的浏览量出现了惊人的增长，在线教育的增长甚至可能超过300%目前，全国的学生都不能返回学校，但新学期已经开始，老师们已经按照既定的时间表通过录音、广播等方式开始上课。
此外，数字经济的稳定器功能可能有一个机制尚未得到验证，即形成一个统一的全国网络市场和价格信息的透明度，这可能在某种程度上遏制了流行病期间的价格上涨。
防止中小企业的困难转化为系统性风险。
的适当经济增长率是多少？在这个问题上有许多不同的观点。我通常更关注两个指标，一个是劳动就业，另一个是金融稳定如果这两个指标相对稳定，我宁愿不太担心国内生产总值的增长。
但是现在，由于疫情的影响已经直接引发了中小企业的生存危机，上述两个指标可能正在恶化。根据蚂蚁金融服务公司的调查，超过70%的小微企业由于无力开始经营、业务量急剧下降、物流受阻以及需要持续承担租金、工资和利息等经营成本，经营状况受到严重影响。数据的准确性可以进一步讨论，但如果大多数中小企业面临生存困难，这可能是一个系统风险。
据推测，中小企业倒闭是一种普遍现象，通常每年有五分之一的企业退出。但是，如果一半以上的中小企业突然遇到严重的经营困难，甚至同时倒闭，这很可能成为整个经济的一个大问题。民营企业，主要是中小企业，贡献了中国国内生产总值的60%，提供了80%的城市就业。同时，为中小企业提供大量融资的中小银行存在资产质量问题。如果中小企业问题突然集中爆发，势必给经济增长、就业和金融稳定带来巨大压力。
需要强调的是，我们担心的不是个别企业的倒闭，而是大量企业的突然倒闭。我们应该尽力避免中小企业倒闭、失业率上升和金融不良资产增加之间形成恶性循环。政府应该主动尽可能打破这种恶性循环。这有点类似于2008年金融危机期间美国政府对几家大型金融机构的救助，不仅是为了拯救这些机构或其员工和股东，也是为了防止美国金融体系的系统性崩溃。同样，如果中国政府现在采取行动，它不仅仅是为了拯救单个中小企业，而是为了保持经济、就业和金融稳定。
经济复苏的关键是稳定中小企业的现金流。目前，许多地区已经在努力恢复工作，但在信心恢复和经济复苏之间仍有一个过程。以在线教育和在线办公为代表的数字经济已经在支持经济复苏。但是，为了防止企业倒闭、失业上升和金融资产质量恶化之间的恶性循环，关键是要防止中小企业大规模现金流断裂的发生。根据蚂蚁金融服务公司的调查，约80%的小微企业面临资金短缺的问题，70%的企业表示，只要能够获得融资，就可以继续经营。
防止现金流中断有三种方法:第一，增加业务收入，第二，降低运营成本，第三，获得外部融资按照紧急程度的顺序，越晚越重要。
要增加企业收入，只能靠经济复苏最重要的措施是尽快控制疫情，使经济活动恢复正常。当然，政府和央行也可以采取适当的反周期调控，特别是对低收入和失业人员的补贴，这不仅有利于维护社会稳定，还可以增加小微企业的产品和服务需求，增加其收入。
更迫切需要通过各种方式降低中小企业的经营成本。从短期来看，降低费用比减税更重要。毕竟，只有在有收入的时候才需要缴税。最近，各地形成了许多降低中小企业运营费用的良好做法。首先，政府推迟支付社会保障基金和其他费用。第二，政府决定对租赁国有房地产的中小企业减免租金。第三，政府减少或免除了国有企业提供的公用事业和其他费用。第四，一些私营企业自愿向中小企业提供许多减免。
值得指出的是，在处理系统性风险时，财政和金融稳健性的考虑应放在次要位置，在解决这些问题之前，总体形势可以稳定下来。
解决现金流问题，最重要的手段是使用金融工具过去的经验表明，灾后企业会先提取存款，然后申请贷款。与传统银行相比，网上银行在为中小企业融资方面具有突出的优势。首先，他们不需要直接见面。其次，他们也可以在没有抵押资产的情况下进行风险控制。
(作者是北京大学国家发展研究院副院长、金光经济学教授)
