海外疫情状态_融通基金刘安坤：海外疫情压制市场风险偏好 关注周期投资品

今日(三月九日)受外围市场影响，上证综指下跌3.01%，收跌3，000点，至2，943.29点。深证指数下跌4.09%，至11108.55点。创业板指数下跌4.55%，至2093.06点荣通反向战略基金经理刘安坤认为，海外流行病的蔓延抑制了市场风险偏好，拖累了a股市场的表现他解释说，首先，从央行对流动性的预期及其边际重心的变化来看，与2018年初春节期间的不平静市场相比，纯流动性驱动的不平静市场即将结束。第二，海外疫情仍处于不确定的发展阶段。尽管美国在货币和财政政策上都支持经济和市场，但各国的防疫措施在国内并不明确和果断，这仍将导致市场波动。因此，刘安坤认为，对于a股来说，这个躁动不安的市场本身可能已经走到了尽头，市场的主流科技股被高估了，各行业都在高位运行，加剧了海外市场的波动。春节期间不平静的市场可能会结束，a股可能会进入大规模波动和结构分化阶段。

展望未来，刘安坤认为，逆周期调整下的周期投资仍是焦点。目前，逆转周期性调整、对冲疫情是市场的共识，但在方向和程度上存在差异。刘安坤解释说，首先，就方向而言，市场上有声音认为，新的基础设施，即新兴产业投资和刺激消费，应该是调整的主要方向，而不是2008年国际金融危机后推出的“4万亿”计划。但我们认为，新基础设施和消费刺激存在的问题是，新基础设施规模太小，消费刺激见效太慢，而传统基础设施和房地产链只能承受较大冲击下的套期保值效应。其次，逆周期调整的程度和房地产政策是否会放松目前，市场上有声音认为，房地产行业本身有一个很长的产业链，可以拉动循环产品上下。此外，卖地可以给地方政府带来收入，为政府大力推进基础设施建设提供资金支持。在经济压力下，可能有必要增加房地产政策的灵活性。目前，房地产政策已经成为周期性资产波动的源头。刘安坤，

，分析说，当前防控疫情和发展经济的思路仍在继续。一旦1-2月经济数据或第一季度经济数据明显低于预期，这种想法很可能会改变。房地产政策和政府债务不再是制约因素。失业已经成为头等大事。届时，基础设施的各种形式的资本补充和房地产政策的灵活变化是可以预料的。因此，严重低于预期的经济数据意味着对冲政策越强，周期性投资的表现就越强。