关于新三板股票交易规则变化_精选层申报五大环节明确，新三板深改规则“配齐”

随着新三板第三批3条规则的深入改革，新三板全面深化改革涉及的7条基本业务规则已于1月19日日落时分全部发布实施。

其中，公开发行程序和市场最关注的选定层的相关推荐规则正式发布

第一财经记者从全国股权分置改革工作中了解到，选股申报目前还处于准备阶段，后续相关细则和指引将继续出台。

“本业务规则的颁布实施标志着新三板市场向非特定合格投资者公开发行股票和在选定的层级上市的正式开始。市场各方都可以据此开展相关业务”股票过户说

具体来说，企业需要履行公开发行和进入选择层的五个程序:

1是确认其符合《上市公司办法》、《分级管理办法》等相关规定中提到的选择层的预期市场价值和财务状况要求，且不存在相关负面列表情况；二是聘请中介机构进行咨询，经中国证监会派出机构检查认可。第三是开展内部审查程序，制作和提交申请文件最后两个环节是全国股份转让公司审查和中国证监会批准。

与此同时，记者担心，与征求意见稿相比，此次发布的《公开发行规则》有三大调整:

调整了战略配售范围，即删除了保荐机构相关子公司可以参与战略配售的规定；调整战略配售的销售限制要求，对竞争性配售股份设立差异化销售限制安排，对参与战略配售的发行人高级管理层和核心员工的股份销售限制12个月，对参与战略配售的其他投资者的股份销售限制6个月。存款认购和其他形式的认购预留系统空间在

新三板发行的承销制度方面，初期将采用全基金申购，以线下投资者为主要配售对象，并在询价方式下建立双向回调机制。

具体规定:新三板公开发行将初始线下发行比例设定在60%-80%同时，要充分考虑网上投资者的认购意愿，建立双向回调机制。如果在线投资者没有足够的认购，他们可以离线回拨。网上投资者有效认购倍数超过15倍且不超过50倍的，应当将本次公开发行数量的5%从网下调回网上；超过50次的，应当收回本次公开发行数量的10%。

其次，就战略安置的范围和要求而言，允许高级管理层和核心员工通过资产管理计划、员工持股计划等参与战略安置。发行股份不超过5000万股的，战略配售比例原则上不超过20%；股份超过5000万股的，战略配售比例原则上不超过30%。

此外，允许设置超额配售选择权，允许主承销商和发行人独立协商决定是否使用超额配售选择权来稳定市场价格。从具体规定来看，通过超额配售选择权发行的股份数量不得超过公开发行股份数量的15%。

“本次公开发行细则的一个重要亮点是发行和承销制度的设计，如建立多元化的定价机制和在初始阶段采用全额资本认购。”北京南山投资有限公司创始人周告诉记者

何表示，部分规则是将a股与本网站挂钩的首次公开发行规则。Net等建立双向回调机制，让离线投资者成为询价模式下的主要配售对象。建立以机构投资者为主要参与者的市场化询价、定价和配售机制。参照科创办的新股发行规则，允许设立超额配售选择权，即“绿鞋机制”，以保持价格稳定。

在加强对老股东权益的保护方面，周云南认为，对于部分上市公司公开发行股票，定价范围应参照发行人发行股票前一定时期的交易价格确定，同时允许全部或部分股份分配给原股东，是对a股首次公开发行的突破和创新。

中国证监会同日还发布了两个新的三板改革配套规则，即《非上市公众公司信息披露内容和形式指引第11号——向非特定合格投资者公开发行股票的声明》和《非上市公众公司信息披露内容和形式指引第12号——向非特定合格投资者公开发行股票的申请文件》，自发布之日起实施。