上市科创板公司分类_科创板即将迎来第二家药企，百奥泰累亏16亿上市待考

，作为科学创新委员会的第二大制药公司，百乐泰和泽晶制药一样，在业绩上是名副其实的“黑洞”。在科学创新委员会上市后，拜欧泰能否适应不可预测的资本市场仍有待检验。

天前，上海证券交易所披露了2019年上海市委第47次审议会议结果公告公告显示，百乐泰生物医药有限公司(以下简称“百乐泰”)股票代码为688177。上海)首次获得批准，并将于2月11日在线发行订阅。

根据上海证券交易所的官方网站，百乐泰由中国国际金融公司赞助，预计将筹集20亿元公司拟公开发行的股份数量预计不超过6000万股，发行完成后不低于公司总股本的14.49%。

，然而，作为第二制药公司的科学创新局，百乐泰，像泽京制药(688266。上海)，是一个名副其实的“性能黑洞”

发现网络注意到在拜尔泰有很多问题连续三年亏损和零收入，只有一个产品被批准上市，一些巨头在同一行业已采取主动降低价格，开始价格战。面对多重危机，我们发现网上记者曾两次致函百乐泰要求澄清，但截至发布时，该公司仍未做出合理解释。众所周知，医药行业是中国的支柱产业之一，药品是关系到人民生命、健康和安全的特殊消费品。医药行业受到国家和地方各级药品监督管理部门、卫生部门等监管部门的严格监管，相关监管部门按照相关政策法规在各自权限内对整个行业进行监管

根据发现网络，百乐泰成立于2003年，是一家创新型生物制药企业，以创新药物和生物相似药物的研发为核心，属于C27制药行业

根据招股说明书，2016-2019年上半年，拜特泰实现营业收入分别为267.37万元、208.9万元、0元和0元。同期，母亲的净利润分别为-1.37亿元、-2.36亿元、-5.53亿元和-7.15万元

净利润(来源:Choice data)

数据显示，在报告期内，百乐泰两次零收入，三年半累计亏损16.41亿元。

由于药物开发的高度不确定性，需要大量前期资本支出，而且公司的产品只有一种已经获准上市，其余都处于研发阶段，商业生产和销售尚未进行，从而对公司药物的商业化和盈利前景形成巨大障碍。

值得注意的是，1月23日，Baiotai发布了2019年业绩预测预测显示，公司预计2019年净利润亏损10.5-11.5亿元，同比下降89.84%-107.91%。同期，不含非盈利的净利润预计亏损7.1-8.1亿元，同比下降26.53%-44.35%

的原因是，Baiotai解释说，一方面，这种变化是由于随着公司规模的扩大和研发项目的不断推进，公司的研发成本和管理成本增加。另一方面，是由于2019年一次性确认股权激励费3.52亿元

Otai在招股说明书中坦言，公司未来持续的大规模R&D投资、药品的意外应用和商业化、药品市场推广的高成本都可能导致公司亏损的不断扩大，从而对公司的日常经营和财务状况造成重大不利影响。只有一个

产品已获准上市，其余产品处于研发阶段。

医药行业研发投资的增长是推动全球医药行业发展的关键因素。在医药研发投资增加和老龄化加剧的共同影响下，全球医药市场保持了稳定的增长趋势。

根据乔斯特·沙利文的报告，全球医药市场从2014年的1.0万亿美元增长到2018年的1.3万亿美元，到2030年将达到约2.1万亿美元全球医药研发投资也从2014年的1416亿美元增加到2018年的1740亿美元。

数据显示，2016-2019年上半年，百乐泰的研发成本分别为1.31亿元、2.37亿元、5.42亿元和3.52亿元。

据报道，研究项目进入三期临床试验阶段后研发费用的比例分别为17.81%、48.55%、56.10%和80.21%，报告期内进入三期临床试验阶段后研发费用的比例较高统计显示，从2016年到2018年，拜特泰研发费用的年复合增长率高达103%

值得一提的是，截至本次发行意向书签署之日，只有一种生物技术产品获准上市。

根据招股说明书，除了一款产品BAT1406已获准上市外，还有20款主要产品处于研发阶段。在公司研究的20个产品中，一个产品已经提交了NDA申请，三个产品处于第三阶段临床研究阶段，一个产品处于第二阶段临床研究阶段，四个产品处于第一阶段临床研究阶段，同时保留了一些处于临床前研究阶段的研究项目

公司的产品清单(来源:招股说明书)

发现网指出，自百拓成立以来，公司的业务运营已经花费了大量资金2016-2019年上半年，公司经营活动产生的净现金流量分别为-1.16亿元，-2.37亿元，-5.28亿元，-3.59亿元

关于营运资金来源，公司表示，在成功上市之前，营运资金依赖外部融资。如果业务发展所需的支出超过了可用的外部融资，就会给公司的财务状况带来压力。如果经营活动不能维持现金流，也会影响或延迟公司现有的研究药物临床试验的开展，不利于公司对研究药物的营销。

值得一提的是，本公司唯一获准上市的药品BAT1406的原研究药物秀梅，很高兴被批准于2010年在中国上市。2018年，全球销售收入达到199亿美元，被誉为“药王”

2年7月16日019，北京市医疗集中采购服务中心发布北京市主动降低SMART价格的通知之前北京苏迈勒的投标价格为7600元/台，这次降到3160元/台，下降了58.4%

和sumeile现已被纳入国家健康保险局公布的2019年健康保险目录，支付标准为1290元/40毫克，预计未来将进一步提高普及率。

正面临“毒枭”苏梅勒发起的价格战。饱受内忧外患的白大泰将何去何从？科学创新委员会成立后，拜奥塔能否适应不可预测的资本市场，还有待观察。

(发现新闻记者罗雪峰、王家瑞)