科技板块总市值_原创 中至科技带病冲港股，棋牌游戏板块最后的疯狂

斑马消费任建新

游戏公司a股首发大门近年暂时关闭，在香港南部股市上市成为众多游戏公司的首选，其中棋牌游戏公司是主力

2020，一个新的起点，进入游戏行业才3年。它还加快了香港股市的首次公开发行速度。凭借

从象棋和纸牌游戏中疯狂吸收资金的能力，公司营业收入的复合增长率超过100%，净利润两年内增长42倍。2018年，营业收入和净利润分别为1.24亿元和5431.1万元。然而，该公司的业绩在2019年大幅下滑，前八个月净利润同比下降近20%。

缺乏拳头产品，游戏的整个生命周期太短。用户数量正在全面下降。棋牌游戏行业的监管越来越严格，不断挤压着中高技术的生存空间。2019年的下降可能只是开始。

2004年，年仅20岁的李一花创立了中智科技的前身江西华月，从事在线广告代理业务看到游戏市场的巨大潜力，江西华月于2013年将其业务拓展至棋牌游戏行业，2014年开始研发，2016年推出产品，更名为中智科技公司，并迅速崛起。

2年016年至2018年，公司营业收入分别为3363.4万元、9429.3万元和1.24亿元，净利润分别为112.1万元、4118.3万元和5431.1万元

两年，公司营业收入复合增长率超过100%，净利润直接增长42倍。

近年来，公司毛利率稳定在90%以上，2019年前8个月达到惊人的91.89%；2018年，公司的净利率为43.78%

博彩业吸收资金的能力超出了在线广告代理业务的想象。

2年7月，019年，该公司首次公开发行香港股票的招股说明书没有收到回应，并于2020年1月再次更新

随着2018年以来游戏行业版本号的限制以及棋牌游戏监管的更加严格，中国科技从2019年开始的表现开始发生变化。

2-019年前8个月，公司营业收入8805.7万元，同比增长10.87%，增速大幅下降。公司净利润为2928.6万元，同比下降18.79%。在此期间，公司的净利率下降了12个百分点，前提是毛利率上升了1个百分点。

也受到经营现金流的影响，2019年前8个月为2626.9万元，同比下降35.02%。

中智科技的主要业务是开发和经营本土化的棋牌游戏，以江西特色为主要产品2018年，手机游戏占公司总收入的70%，而网络游戏分销和在线广告代理仅占一小部分。

迄今为止，该公司已开发了31款手机游戏应用，包括165款本地化麻将和扑克游戏此外，该公司的网络游戏平台有28个第三方网络游戏。

2-019年前8个月，该公司的五大游戏产品分别是跑得快、卧龙、上饶麻将、打油炸麻将和南昌麻将

这些产品主要覆盖江西大部分地区，并在广东、湖南、江苏、宁夏等地区占有一定的市场。根据约斯特·沙利文(Jost Sullivan)发布的相关报告，该公司在江西本土棋牌游戏行业占据22.8%的市场份额，排名第一。

截至2019年8月底，该公司拥有331.8万手机游戏注册用户，平均每月活跃用户35.22万人，平均每月付费用户15300人。一个非常明显的趋势是，公司活跃用户的数量大幅下降。

2-019年前8个月，公司新增用户344，400人，增速大幅下降:2017年和2018年，公司分别新增用户150.8万人和769，000人，2018年前8个月新增用户574，300人。

年唯一增加的是氪金2016年至2018年，公司每个付费用户的月平均充值金额分别为52.8元、47.8元和400.8元，2019年前8个月增至561.3元。

用户活动下降的背后是顶尖产品的短缺和产品的短的整体生命周期。

在其首次公开招股说明书中披露，2018年麻将和扑克产品的平均生命周期分别为587天和498天。

产品的生命周期高于行业平均水平，但仍只有两三年，比其他类型的游戏产品短。

近年来，棋牌游戏公司港闸登陆香港股市，指尖运动、禅旅科技(02660.HK)和家乡互动成为其中的幸运者。然而，事实上，国际象棋和纸牌游戏是近年来游戏行业强有力的监管浪潮中受打击最大的领域。

2-018年，棋牌游戏明星公司联众(06899.HK)在2018年遭受巨额亏损6.23亿元，2019年上半年净利润同比下降80%，原因是包括公司副总裁、棋牌业务部负责人在内的多人被捕，以及此前数亿元的处罚。

最近，博雅互动(00434。香港)，中国最大的国际象棋和纸牌游戏公司，因同样的问题被罚款9.43亿元，为中国游戏行业创造了良好的记录。受一系列坏消息影响，该公司市值已跌至7.51亿港元。在

行业清洗中，甚至腾讯游戏(00700。香港)的抗风险能力最强，在棋盘上受到重创。监管的重点是房卡模式。所谓的

房卡模式，是指玩家可以创建自己的游戏室，然后通过微信、QQ等渠道邀请朋友进入指定的棋牌游戏室，并消费特定道具“房卡”来玩游戏。

一些媒体报道直接指出，“房卡模式”棋牌APP无法逃脱赌博犯罪的嫌疑。

对集团盈利模式的核心是房卡模式。此外，基于房卡模式，公司创建了“亲朋好友圈”功能，不断扩大邀请范围，增加风险。

2-018年，公司通过私人游戏厅卡收入8653.4万元，占公司手机游戏收入的99.5%。如果这种模式存在监管风险，公司的核心业务随时可能被颠覆。当

中智科技的主要业务处于最前沿时，实际的控制者李一花已经在考虑为了安全而放下袋子。2018年12月、2019年1月和2019年3月，公司收到意外分红6000万元、400万元和2900万元，合计9300万元。