上市交易有什么_重磅！新三板投资者门槛降至100万，可直接转板上市交易

原始标题:重量磅！ 新三板投资者门槛下降到100万，可以直接转板交易

“万人期待的新三板改革正式落地！ 昨天，转股公司在其官方网站上连续发行多项业务规则，实行公开发行、精品层等一系列改革措施，完善市场融资功能，提高市场效率。 其中最值得关注的是投资者的门槛大幅下降”。

自2017年7月1日起，精品层投资者门槛下降到100万，创新层投资者门槛下降到150万，基层投资者门槛下降到200万。 投资者门槛下降后，不仅可以给新的三板带来“活水”，还可以期待恢复市场的信心。

不仅投资者门槛下降，交易门槛也大幅下降。 根据业务细则，投资者的最低申报数从1000股调整为100股。 一连串的团拳击出，一定会大大提高新三板的流动性。

《全国中小企业股份转让体系分层管理办法》公布。 方法:符合中国证监会、证券交易所和全国股票转换公司有关规定的精选层卡公司，可以直接向证券交易所申请上市交易。

全面降低新的三板投资者门槛，针对不同的市场水平设定了区别化的准入条件。 精选层、创新层和基层资产门槛分别下降到100万元、150万元和200万元。

同时，全国股份转换公司优化新三板投资者适宜性持续管理制度，督促证券公司持续满足投资者资产要求，要求证券公司主办知识投资者信息和投资者参与股份交易情况，及时更新评价数据库。

全国股份有限公司发布了七项相关业务规定。

除了“合适的方法”之外，还公布了前期公开征求意见的分层管理方法和新的三板股票交易规则。 同时，特定事项协议转让细则、股票异常交易监视细则等2个相关业务细则、投资者的适当性指南、特定事项协议转让指南等2个业务指南也一并发表。

正式发布的分层管理方法与股票交易规则相比，有两个重要的调整。 一是适当降低精选层入层标准，将企业ROE要求降低到8%，明确精选层入层标准的“营业收益增长率”是“最近的年营业收益增长率”，二是将精选层集合竞争价格的交易结束时间从5分钟调整到3分钟，明确在精选层初期实施连续竞争价格，后期实施相关改革措施

苏小财从全国股份转换公司今天发表的7条业务规则中，整理了与投资者密切相关的7个看点

看点一:投资者资产门槛全面下降，精选层降至一百万元

市场关注的“降低门槛”措施终于公布。 根据适当的方法，新三板全面降低了投资者的资产标准，同时对精品层、创新层、基层实施了适当的差异化要求。 具体地说

可参与精选层股票发行和交易的投资者包括:

□实收资本或实收资本总额在100万元以上的法人机构

□实际支付出资总额在100万元以上的合伙企业

□申请权限开设前的10个交易日，本人名义证券账户和资金账户内的资产日平均值在100万元以上(不包括该投资者通过融资融券融合的资金和证券)的自然人投资者。

能够参与发行和交易创新股的投资者包括:

□实收资本或实收资本总额在150万元以上的法人机构

□实际支付出资总额在150万元以上的合伙企业

□申请权限开设前的10个交易日，本人名义证券账户和资金账户内的资产日平均值在150万元以上(不包括该投资者通过融资融券融合的资金和证券)的自然人投资者。

下列投资者可以参与基础股票的发行和交易:

□实收资本或实收资本总额在200万元以上的法人机构

□实际支付出资总额在200万元以上的合伙企业

□申请权限开设前的10个交易日，本人名义证券账户和资金账户内的资产日平均值在200万元以上(不包括该投资者通过融资融券融合的资金和证券)的自然人投资者。

看点2 :自然人投资者的投资经验采用多样性认定基准

除资产门槛外，“合适的方法”还要求自然人投资者具备一定的投资经验。 与科创板的投资经验认定不同，新三板对投资者的投资经验实施多样性认定标准。 认定维度包括投资经验、工作经验、工作经验等，规则只要让投资者三者满足其中之一即可。

根据“合适的办法”，自然人投资者参与卡公司股票发行和交易时，应:

有2年以上证券、基金和期货投资经验

具有两年以上金融产品设计、投资、风险管理及相关工作经验

或经证券公司、期货公司、基金管理公司及其子公司、商业银行、保险公司、信托公司、财务公司、业界协会备案或注册的证券公司子公司、期货公司子公司、私人基金管理者等金融机构高级管理者工作。

值得注意的是，《适当办法》提出了参与新三板投资的禁止条款，证券法规定禁止上述人员参与股票交易的，不得申请参与招牌公司的股票发行和交易。

看点三:不再要求主办证券公司促使投资者持续满足资产标准

值得注意的是，这次新的三板改革优化了投资者适应性的持续管理要求，证券公司明确主持投资者信息及其参与股票交易的情况，立即更新评价数据库，积极调整投资者适应性的意见，不再要求证券公司主持投资者持续符合资产标准

此外，“适当办法”对主办证券公司提出四项要求:

□建立投资者的分类产品服务的等级适应性等内部管理制度，明确适应的根据方法程序等。

□切实履行投资者的适当管理责任，理解投资者的身份、财务状况、证券投资经验等相关信息，评价投资者的风险承担能力和风险识别能力，切实开展风险披露、投资者知识普及、投资者服务等工作，引导投资者慎重参与证券交易等相关业务。

□认真审查投资者提出的相关资料，委托首次购买股票的投资者签署风险公告，主办证券公司的投资者不得接受未签署风险公告的投资者的购买和购买委托。

□根据投资者信息和全国股票转换系统业务的变化情况，积极调整投资者的适当意见，通知投资者。

看点四:个人投资者资产标准由金融资产调整为证券资产

根据这次改革的安排，新三板个人投资者的资产基准由金融资产调整为证券资产，具体包括投资者的证券账户和资金账户内的资产(融资融券融合的资金和证券除外)。

根据投资者的合理管理方法，投资者应当申请参与精选层、创新层、基层股票发行和交易，满足申请权限开通前10天的交易日，本人名义证券账户和资金账户内的资产日均为100万元、150万元、200万元以上。

关于证券账户内资产和资金账户内资产的认定，有关规定是明确的

□证券账户内资产:

可用于计算自然人投资者资产的证券帐户包括在中国结算开设的证券帐户、主办证券公司开设的帐户、全国股份公司认可的其他帐户

中国结算的证券账户可以计入的资产包括股票、公募基金份额、债券、资产支持证券、资产管理计划份额、股票期权合同、全国股票转换公司认定的其他证券资产

证券公司开设的账户可以计入的资产包括公募基金的份额、私募基金的份额、银行资产管理产品、贵金属资产等。

□资金账户内资产:

可用于计算自然人投资者的资产的资金账户包括投资者交易结算资金账户、股票期权保证金账户等

可入帐的资产包括投资者交易结算资金帐户内的交易结算资金、股票期权保证金帐户内的交易结算资金、全国股票转换公司认可的其他资产。

看点5 :自然人投资者开设交易权限大致分3步走

根据本次改革计划，自然人投资者开设新的三板交易权限的流程如下

首先，投资者完成开设全国有股票转换系统标志的证券账户

第二步是向主办证券公司提出开设新三板交易权限的申请，签署风险公告书

第三步是主办证券公司检查投资者是否符合适当的要求，如果符合适当的要求，投资者以书面或电子形式签署股票交易风险公告后开设交易权限。

与此同时，证券公司主办方也可以通过在线处理方式为投资者开设新的三板交易权限。 投资者可以在开设交易权限之日参与交易。

看点6 :精选层入层标准下ROE指标降至8%

今天发布的新的三板分层管理方法适当降低了精选层的入层标准。 具体调整包括将企业ROE指标要求从10%降低到8%，二是进一步明确精选层准入标准中的“营业收益增长率”为“最近一年的营业收益增长率”。

据新三板分层管理方法征集意见稿，品牌公司进入精选层的标准之一是市场价格在2亿元以上，近两年纯利润在1500万元以上，加权平均纯资产收益率在平均10%以上，或者近一年纯利润在2500万元以上，加权平均纯资产收益率在10%以上。

记者称，在征求意见的过程中，许多市场相关人士向精品层企业要求10%的ROE限制企业融资，并建议取消或适度降低ROE指标的要求。

今天发表的分层管理方法正式采用了市场人士的上述建议。 据权威人士透露，新三板招牌公司以中小企业为中心，ROE指标需要综合反映招牌公司的经营质量，因此保留该指标，但考虑到市场和企业的需求，正式发布的规则适当地降低了对企业ROE的要求。

同时，基层、创新层不能降低竞争价格的时间统一为3分钟，进一步减少市场内不同层次交易的细节差异。

在征求新三板交易规则意见的过程中，市场相关人员还提议在分选层实施混合交易方式。 记者说，《股票交易规则》已经为精品层混合交易确保空间，在妥善考虑的基础上，初期精品层实施连续竞争价格，全国股票转换公司评价相关改革措施的效果后，将进一步研究完善交易机制。

看点7 :精选层集合竞争价格的交易结束时间调整为3分钟

根据市场提案，正式公布的新三板交易规则，精选层集合竞争价格的收盘价将从征稿规定的5分钟调整到3分钟。 据说进行这个变更是为了减少不同市场间交易制度的细节差异。

在征求新三板交易规则意见的过程中，市场相关人员还提议在分选层实施混合交易方式。 事实上，正式发布的交易规则为选定层提供了采用混合交易模型的空间。

根据权威渠道，新三板精选层在改革初期实施连续竞争价格，后期结合市场流动性等因素，评价引进混合交易的时期。

来源/证券时报网，上海证券报编辑/苏小财