全面降准当天股市_2020 年首轮全面降准来了！8000 多亿大礼包，对股市、经济影响几何？

财务省1月1日表示，中国人民银行决定于2020年1月6日将金融机构的存款准备率下调0.5个百分点(财务公司、金融租赁公司、汽车金融公司除外)。

中国人民银行的负责人

本次下降标准是全面下降标准，体现逆周期调整，释放长期资金约8000亿元以上，有效增加金融机构支持实体经济的稳定资源，降低金融机构支持实体经济的资金成本，直接支持实体经济。

本次降标与春节前现金投入对立，银行系统的流动性总量基本稳定、灵活、适度，不洪水，科学稳定地把握货币政策的逆周期调节力，稳健的货币政策方向不变。

这次降级有助于缓和微型、民营企业难以融资的贵重问题。 这次全面下调，只有省级行政区域内经营的城市商业银行、服务县域农村商业银行、农村合作银行、农村信用合作社和村镇银行等中小银行获得长期资金1200亿元以上，有助于立足当地，增强回归本源的中小银行服务微型、民营企业的资金力量。

从资金方面来看，根据Wind数据的统计，今年1月份有6000亿元的回购期限和2575亿元的TMLF期限，总到期资金量达到8575亿元。 据东北证券研究报道，综合来看，1月的流动性差距很大，预计会超过3.5兆元，降低准备金率解放流动性是合理的选择。

中航信托宏观战略负责人吴照银指出，至少短期内符合预期，目前金融市场流动性依然缓慢，股票市场、债权市场活跃，下降许可在一定程度上激发了交易热情。 但是，记住这不是洪水泛滥，而是在一定程度上中央银行资金投入不足，二级市场投资总是需要冷静头脑，及时应对。 观察利率政策是否调整，导致MLF利率和LPR政策下降，金融市场和实体基金利率是否下降。

机构评价

中信建投张玉龙:降准促逆周期a股继续大幅上升

中信建投首席战略分析师张玉龙分析说，这次下降具有四个方面的意义。 第一，影响套期保值银行库存贷款，降低银行成本，保证银行业和金融体系稳定；第二，补充春节流动性，保证流动性丰富稳定；第三，配合发行特殊债务等逆周期调整工具，促进逆周期调整； 这对市场非常有用，a股继续大幅上涨，房地产、建材、建筑和证券公司、银行等“周期+金融”是最优秀的品种。

光战略:继续看待未来半年的表现，这次降级进一步加强了这一判断

短期内有减少风险，但3000分只不过是重要度低的普通数字，根据“弱元起、新牛市”的判断，将继续看待今后半年的表现。 这次降级进一步加强了这一判断。

行业结构建议。 1、周期:适当增配周期品。 我们恢复了过去十年的春季行情，从超额收益的概率来看，周期中游的建材、轻工业制造、基础化学工业、机械等战胜大市的概率很高。 2、消费:汽车等期权消费更好。 经营现金流的分析表明，汽车、纺织服务值得关注。 最新的汽车销售数据也支持这种看法。 3、TMT :可持续持续，大幅度召回。 从全球来看，中美、日、欧四个经济体的半导体销售额比上年同期增长率有所改善。 从国内来看，通信和其他电子设备制造业的固定资产投资增长率继续上升。 4、金融:看证券公司和股份银行。 过去10年春季行情的复苏，表明股份制银行获得超额收益的概率高的“弱元起、新牛市”的大批判断，意味着同期大批的证券公司也能顺利进行。

方针:暖冬行情持续，抓住时间的窗户积极干

此次下调与9月全面下调不同，以经济运行前景变化为主，暖冬行情持续，与2016年3月下调一样，经济将迎来逐步企业稳定，股市将迎来多个窗口期。

配置方向:在春节前关注低评价和早期周期品种，到2020年牢牢看待生长方式。 降级后，可以积极部署低评价和经济快速周期相关的金融、房地产、汽车、建材等行业。 2020年全年丰富的货币环境有利于降低实体经济融资成本，特别是科技类企业的试行错误成本，风险优先级有可能持续改善，全年以增长为目标，关注电子、媒体、计算机、新能源汽车、医疗器械等行业。

财富证券最高经济学家伍超评价说降低水平会提高投资者风险的优先度。

一是接近春节，市场资金需求量大，为实现“六稳定”目标，2020年初大量特殊债务和信用陆续投入，需要资金支持。 降低水平可以向市场释放足够的流动性，满足上述资金需求。

二是有利于缓解银行信用供给面临的流动性、资本、利率三大限制，向银行释放低成本的中长期资金，有利于降低银行资金成本，增加银行资金补充来源。

三是保持市场流动性，避免市场资金成本上涨，达到降低实体经济融资成本的目的。 2019年12月12日，国家经常向首相指出，明年普惠小额贷款的综合融资成本将再下降0.5个百分点。

总体来说，随着国内经济下滑压力的持续增大，工业企业的利益必然会继续受到压迫。 在这种情况下，减少标准有利于降低企业成本，刺激投资需求，是国内逆周期控制的意图，货币政策是维持短期需求平衡，避免经济增长的重要手段。

这次降低了整个市场，国内股票市场、债权市受此影响或者相对有限，但最近资本市场的改革措施频繁获利，投资者的风险优先级整体提高。

恒大研究院的主任经济学家任泽平氏指出，全面降低利润经济，使市场有利。

历史统计数据显示，a股市场在中央银行开始降价一个月、三个月、六个月以内上涨。 自2019年1月4日降级发布以来，上证指数在1、3、6个月内的涨幅分别为5.5%、29%、16.6%，优于上次降级。 但是2019年9月降价后的1、3个月分别下降了2.42%和2.47%。