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“慈文媒体于2020年投入了20亿美元的资金制作内容。 ’他说
研究员: Allan
展出:财经涂鸦
2019年第三季度，公司流动比率为2.88，短期借款1.74亿元，长期借款0，2020年可投入资金规模为20亿，许多举重电视剧将开拍。
2019年第三季度慈文媒体( 002343.SZ )财务状况明显改善，流动负债7.32亿元，去年同期15.79亿元，公司账本无长期负债，短期负债馀额1.74亿元。 控股股东华章天地媒体集团进入公司后，在财务方面给予公司很大支持。 根据公司最近发布的信息，预计2020年可以将20亿美元投入内容制作。
2018年以来，由于行业整体的不景气，公司自身面临着巨大的资金压力，电视剧制作的规模和数量有明显下降的倾向，储备的精品电视剧没有被载入制作日程的情况，预计2020年会有明显的改善。
前期储备电视剧完结
2018年可能是公司业务发展最困难的一年。 2018年第四季度公司提出了减少巨额营业权的建议。 而且，两部主要电视剧发行困难，“杨凌传”和“临界天下”无法实现明星广播，仅实现了网络销售，当时电影业务的总利润率仅为1.7%，实质上处于赤字状态。
资料来源:公司2018年财务报告
并且，当时公司面临着严重的资金压力，大股东几乎质押了旗下的所有权，质押率接近100%，但股价持续下跌，面临着被强制平衡的风险。 为了缓解资金压力，公司保证了大部分资产，包括“杨凌传”“临界天下”“凉生，不可悲”的应收款3笔，8000万存款1笔，还有11万自己保证金1笔。
在这样的背景下，2018年公司放松了电视剧的业务，当年新拍的主要电视剧只有“岚舞”和“盗墓笔记再开的极海听雷”两部。 《盗墓笔记重启极海听雷》由南派泛娱乐有限公司和慈文媒体共同制作，其中慈文媒体的投资比例不明，但根据公司公开的库存情况，公司只是参与者，投资比例不高。
公司公布的信息显示，2018年底，公司库存总额为9.7亿元，其中库存商品5.2亿元，主要是“岚舞”未达销售确认条件，“黑暗者3”未完成发行，两部电视剧总额为3.7亿元， 扣除这一部分，库存商品为1.5亿元，原材料主要储备的小说、脚本以及编剧费用的产品是公司拍摄的电影剧作品，分为2.5亿元。
资料来源:公司公告
据公司公布的信息，产品前5名的合计金额为1.7亿元，占70%，其中没有发现“盗墓笔记重开的极海听雷”，因此推测公司在电视上的投资比例不高。
资料来源:公司公告
减去库存商品“岚舞”“黑暗者3”的金额，公司的库存会计价值为6亿元。 实际上，2018年公司的库存是过去最低的。 背景的隐含意义是，公司的库存电视剧项目大部分确认销售收入，未来收入的增加只依赖于新拍摄的电视剧。
随着控股的转让和财务压力的减轻，公司于2019年开始提高新剧的拍摄能力，前期储备的优秀电视剧已经进入开拍日程，相关项目预计将在2021年集中贡献于收入。
预计2021年电视剧事业将迅速发展
2019年公司制作的电视剧数量和规模明显提高，上半年《乘风少年》和《光荣时代》两部新电视剧上映，下半年《一江水》《三叉枪》两部主旋律商务题材电视剧上映，预计2020年第1季度之前关机，夏季播出。
根据公司发表的信息，预定在2020年第一季度之前开播的重磅电视剧中，包括着名小说改变的“紫川”和“天涯客人”。 其中“紫川”是以旧衣服为题材的，公司在2016年度进行了记录，至今为止没有拍摄过的原因之一，由于单剧的投资规模很大，以旧衣服为题材的广播受到限制。
最近，一部分旧剧的连续放映也并非导演层都否定播放旧剧。 随着未来监管政策的确定与揭示，旧剧仍有适当的播出时期。 值得一提的“紫川”依然由白一骞操作，一直以来与慈文媒体合作的“老九门”成为当时的起爆金。 另一部重磅电视剧《天涯客人》改编自晋江文学Priest的同名小说，至今为止以Priest为原作的《镇魂》在网络上掀起了热潮。
另外，“捉蝉”、“预计结婚”、“机场”3部现实主义电视剧预计将于2020年上半年开播。 其中整理一下，公司2019年开拍的电视剧有4部，除了《乘风少年》在视频网站播出之外，剩下的3部是以主旋律为题材的电视剧，2020年开拍的电视剧有5部，依然是现实
在经营方面，2019年的电影剧业务依然没有快速成长。 主要是由于电视剧的制作周期长，某电视剧的制作通常包括前期企划、拍摄、后期制作、送审等几个阶段，一般从准备期到最终确认发行收入有1~2年的时间间隔。 因此，当时新拍的电视剧，确认发行收入一般需要1~2年时间。
2019年的业绩反映了到2018年为止的电视剧制作状况。 2018年公司主办的大制作电视剧只有一部《风暴舞》，预计2019年确认首次发行收入的电视剧很少，2018年确认首次发行收入的电视剧有5部。
随着2018年以来税收风暴和行业自律性的加强，头部电视剧的制作成本比以前明显下降，s级电视剧投资规模在2亿左右，总利润率预计为40%。 资本热潮的消退，部分中小型电影制作公司相继消退，停止运营，市场各方面的资源集中在头部制作公司的倾向更加明显。 慈文媒体作为行业内老字号的制作机构，与电视台和各视频网站长期保持良好的合作关系，在整个行业复苏时首先获利。
另外，电影制作公司能投入的资金多少是判断业务发展方向的指标之一。 2020年，慈文媒体预计全年可投资的资金将达到20亿，这无疑为公司业务的快速发展奠定了基础。
根据第三季度财务报表，公司短期负债均为低位，可使用的银行信用额度较高，从公司实际控制人江西出版集团削减信用额度3亿元。 公司预计目前的资金可以满足2020年新的摄影计划，这也是确保公司未来业务可持续发展的重要参考依据。
我们认为2020年将是公司电视剧业务数量和规模明显提高的一年，2021年将是这些项目集中收入的时期，公司电视剧业务的收益和纯利润将在2021年快速增长。 #慈文媒体#电视剧#慈文媒体
资料来源:公司2018年财务报告
并且，当时公司面临着严重的资金压力，大股东几乎质押了旗下的所有权，质押率接近100%，但股价持续下跌，面临着被强制平衡的风险。 为了缓解资金压力，公司保证了大部分资产，包括“杨凌传”“临界天下”“凉生，不可悲”的应收款3笔，8000万存款1笔，还有11万自己保证金1笔。
在这样的背景下，2018年公司放松了电视剧的业务，当年新拍的主要电视剧只有“岚舞”和“盗墓笔记再开的极海听雷”两部。 《盗墓笔记重启极海听雷》由南派泛娱乐有限公司和慈文媒体共同制作，其中慈文媒体的投资比例不明，但根据公司公开的库存情况，公司只是参与者，投资比例不高。
公司公布的信息显示，2018年底，公司库存总额为9.7亿元，其中库存商品5.2亿元，主要是“岚舞”未达销售确认条件，“黑暗者3”未完成发行，两部电视剧总额为3.7亿元， 扣除这一部分，库存商品为1.5亿元，原材料主要储备的小说、脚本以及编剧费用的产品是公司拍摄的电影剧作品，分为2.5亿元。
资料来源:公司公告
据公司公布的信息，产品前5名的合计金额为1.7亿元，占70%，其中没有发现“盗墓笔记重开的极海听雷”，因此推测公司在电视上的投资比例不高。
资料来源:公司公告
减去库存商品“岚舞”“黑暗者3”的金额，公司的库存会计价值为6亿元。 实际上，2018年公司的库存是过去最低的。 背景的隐含意义是，公司的库存电视剧项目大部分确认销售收入，未来收入的增加只依赖于新拍摄的电视剧。
随着控股的转让和财务压力的减轻，公司于2019年开始提高新剧的拍摄能力，前期储备的优秀电视剧已经进入开拍日程，相关项目预计将在2021年集中贡献于收入。
预计2021年电视剧事业将迅速发展
2019年公司制作的电视剧数量和规模明显提高，上半年《乘风少年》和《光荣时代》两部新电视剧上映，下半年《一江水》《三叉枪》两部主旋律商务题材电视剧上映，预计2020年第1季度之前关机，夏季播出。
根据公司发表的信息，预定在2020年第一季度之前开播的重磅电视剧中，包括着名小说改变的“紫川”和“天涯客人”。 其中“紫川”是以旧衣服为题材的，公司在2016年度进行了记录，至今为止没有拍摄过的原因之一，由于单剧的投资规模很大，以旧衣服为题材的广播受到限制。
最近，一部分旧剧的连续放映也并非导演层都否定播放旧剧。 随着未来监管政策的确定与揭示，旧剧仍有适当的播出时期。 值得一提的“紫川”依然由白一骞操作，一直以来与慈文媒体合作的“老九门”成为当时的起爆金。 另一部重磅电视剧《天涯客人》改编自晋江文学Priest的同名小说，至今为止以Priest为原作的《镇魂》在网络上掀起了热潮。
另外，“捉蝉”、“预计结婚”、“机场”3部现实主义电视剧预计将于2020年上半年开播。 其中整理一下，公司2019年开拍的电视剧有4部，除了《乘风少年》在视频网站播出之外，剩下的3部是以主旋律为题材的电视剧，2020年开拍的电视剧有5部，依然是现实
在经营方面，2019年的电影剧业务依然没有快速成长。 主要是由于电视剧的制作周期长，某电视剧的制作通常包括前期企划、拍摄、后期制作、送审等几个阶段，一般从准备期到最终确认发行收入有1~2年的时间间隔。 因此，当时新拍的电视剧，确认发行收入一般需要1~2年时间。
2019年的业绩反映了到2018年为止的电视剧制作状况。 2018年公司主办的大制作电视剧只有一部《风暴舞》，预计2019年确认首次发行收入的电视剧很少，2018年确认首次发行收入的电视剧有5部。
随着2018年以来税收风暴和行业自律性的加强，头部电视剧的制作成本比以前明显下降，s级电视剧投资规模在2亿左右，总利润率预计为40%。 资本热潮的消退，部分中小型电影制作公司相继消退，停止运营，市场各方面的资源集中在头部制作公司的倾向更加明显。 慈文媒体作为行业内老字号的制作机构，与电视台和各视频网站长期保持良好的合作关系，在整个行业复苏时首先获利。
另外，电影制作公司能投入的资金多少是判断业务发展方向的指标之一。 2020年，慈文媒体预计全年可投资的资金将达到20亿，这无疑为公司业务的快速发展奠定了基础。
根据第三季度财务报表，公司短期负债均为低位，可使用的银行信用额度较高，从公司实际控制人江西出版集团削减信用额度3亿元。 公司预计目前的资金可以满足2020年新的摄影计划，这也是确保公司未来业务可持续发展的重要参考依据。
我们认为2020年将是公司电视剧业务数量和规模明显提高的一年，2021年将是这些项目集中收入的时期，公司电视剧业务的收益和纯利润将在2021年快速增长。
