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在“影响力中国时代峰会”上，民生证券理事长冯鹤年发表了主题演讲。
12月13日，由南方出版媒体株式会社主办的时代周报、时代财经承办的“影响力中国时代峰会2019”在北京召开。 民生证券会长、党委书记冯鹤年在会上发表了演讲。 会后冯鹤年接受了时代财经的独家采访。
冯鹤年认为“未来三年是中国资本市场改革发展极为重要的三年，是国内最重要也是唯一的发展机遇和窗口期，也是行业洗牌期”。
冯鹤年认为，在多层次资本市场成熟、国内金融市场开放的时代新背景下，投资发展道路也应以专业化为基础，向市场化转变。 “强大的资本市场需要强大的投资银行业。 ’他说
未来，国内投资应具体如何发展？ 面对外资机构的流入潮，投资应如何保持自己的核心竞争力？ 所有这些疑问都在这里分解。
回归本源
“未来，证券公司依靠太阳能进餐的时代基本结束了。”冯鹤年说。
他在演讲中说，今后三年将是国内最重要且唯一的发展机会和窗口时期。
投行和证券公司的“靠天吃饭”的议论很早就出现了。 业内认为，传统投资与IPO、再融资等节奏有关，业务同质化比较严重，创新能力和服务意识需要改善。
据冯鹤年介绍，今年是重要的改革元年，标志着科学创造板的发售。 随着创业板、新三板等改革的推进，多层次资本市场改革深化，资源配置也市场化。 这会产生巨大的想象空间。
冯鹤年说:“现在回到投资银行的本源。”将来要考验证券公司的专业服务能力。 业内应该专业分工，例如TMT、医疗健康等领域应该由专家在产业链中深入耕耘”
另外，证券公司正在上演“马太效应”是不可否认的事实。 今年11月，证监会提议支持航母级证券公司的设立。 这也被视为行业进入新发展阶段的风向标准。
冯鹤年对未来的判断是国内证券行业两极分化加快，行业并购重组加快，行业竞争结构发生巨大变化，形成外资投资、航母级综合投资与特色投资并存的结构。
对此冯鹤年强调，未来行情应该寻求自己的定位，进行差异化竞争。 “未来的商业机会集中在大证券公司的投资上，中小证券公司的投资可以把目光投向中小企业”
值得注意的是，科学创造板上市后，证券公司需要向IPO企业发行定价报告，定价能力直接接受市场检查。 这对国内证券公司来说是一个很大的突破。
时代财经统计科学创业板企业发布公告后，目前科学创业板和行业企业的股票收益率仍略高于主板、中小板、创业板。
冯鹤年说:“今后要考虑行情的定价能力、销售能力。 证券公司的行情以前在这些方面有些不足”。
精品投入时代渐近
随着限制的开放，外资进入国内市场也“摩擦拳擦掌”“野心勃勃”。 冯鹤年表示，未来的外资控股公司甚至独资证券公司都有望进入国内市场，使外资发挥真正的作用。 这对我们来说是一个巨大的挑战。”
冯鹤年表示，外资证券公司实行混业经营，市场经验和销售能力强于国内证券公司。 此外，全球资源整合能力也缺乏国内证券公司。
2018年底，冯鹤年在车牌方面，中国全行业有131张证券公司牌照，美国有3000多家证券公司，在规模方面，只有高盛一家的资产规模和纯利润超过了国内全行业的总和。
长期以来，我国投资银行一直存在资产体积小、造血能力不足、盈利能力弱的问题。 对此冯鹤年的看法是“不仅要自己谋求发展，还要整合宏观、监督政策的协调合作，包括修改法律。”
证券公司也在努力变革。
冯鹤年表示，目前国内证券公司行业出现了差异化、特色化的发展路径，有三种表现。 一是综合类证券公司发挥资源优势，实现规模化发展二是专业类证券公司集中精细化领域业务突破点，推进特色业务发展，加快形成比较优势三是服务创新证券公司充分利用技术优势，推进业务快速发展
“从长远看，投资银行必须进入细致的分类阶段，集中在自己擅长的行业、地区或领域，以专业化的程度实现差异化发展，实现重点和深耕优势业务，确立品牌优势。”冯鹤年补充说。 这也符合行业内“精品行情”的概念。
冯鹤年也表示，民生证券将努力打造精品特色。 “如何适应下一次改革的需要，我们内部也制定了计划。 其中，人才储备向专业化的方向发展，组成专业集团，重点放在TMT、医药健康、大消费等领域和科学创造板提到的6个战略新兴业界”。
“目前，发行人对投资的专业要求越来越高，这在科学创造板中尤为充分。 我们要挖掘发行人行业的属性、地位和未来发展趋势。 这个过去的招聘书没有充分表现出来。 现在要投入专业精品，还是要专业精神，服务业，加强”
随着多层次资本市场的完善，精品投入的时代逐渐到来。 冯鹤年认为，打造精品行情主要有三种方式。 一是推进差异化发展，形成比较优势二是加强人才储备，增强资本力量三是运用金融科技，加强内部控制机制建设。
冯鹤年笑着说:“资本市场改革后，投资的春天到了，将成为最大的受益者。”投资需要最大的资源配置。 实际实现市场化资源配置后，包括IPO、再融资、并购、国内外并购在内，投资在这些业务中的作用越来越大，在资本市场中的地位也越来越重要。
