日本评论经济_日本和欧洲央行的负利率政策，对经济增长有用吗？

随着欧洲中央银行追随日本提出负利率政策，越来越多的国家开始考虑负利率。 我们银行里的钱总有一天没有利息，反之越长钱为什么越少呢？为什么有负利息呢？ 负利率对经济有什么影响？

严格来说负利率推动资产泡沫，也推动经济增长。 但负利率的出现表明经济存在内在难以解决的问题，低利率推动经济增长的效果不明显。

负利率分为两种情况，实际利率为负和名义利率为负。

1、实际利率为负数

实际利率=名义利率-通货膨胀率。 实际利率为负指的是银行存款利率低于通货膨胀率(消费者物价指数CPI上升率)。 这时，居民的银行存款随着时间的推移购买力逐渐下降，看起来简直就像在“收缩”。

在负利率条件下，比起储蓄，更希望通过其他投资渠道购买自己的财产，如股票、债券、基金、外汇、黄金等。

实际利率为负是常见的，物价上涨幅度高于银行存款利率是常见的。 特别是在经济快速增长的时候，中央银行的名义利率还没有调整，或者货币过剩的情况下，通货膨胀率先出现。

2、名义利率为负

意味着名义利率为负，中央银行的基准利率本身为负，即银行存款利率为负。 这种情况在我国还没有发生。 但是，近年来，由于世界经济增长放缓，日本和西欧各国的名义利率变为负值。

2016年1月29日，日本中央银行宣布实施-0.1%的负利率。 欧洲中央银行今年6月5日宣布，欧元区主导利率将下调0.15%，夜间存款利率将下调负0.1%，夜间贷款利率将下调0.4%。 欧洲中央银行是目前世界首家实行负利率政策的主要中央银行，意味着欧元区将进入负利率时代。

3、负利率推动经济增长

无论实际利率是负还是名义利率是负，都会推进资产泡沫，推进经济增长。 负利率的本质是流动性的解放，使资金投资实体经济，一些资金继续在金融市场空转，但总是有更多的资金进入实体经济，推动经济增长。

4、名义利率为负的情况很少见

名义利率负，经济肯定会有大问题。 例如，日本和欧盟经济增长的停滞，与社会的惰性增强，人们越来越没有创造实体经济的欲望有关。

名义利率为负，低利率推动经济增长的传统宏观调控方法已接近失效。 负利率也不一定能解决问题。 像美国这样充满活力的大国，名义利率从未出现过负面影响。

负利率只是短期的经济刺激方法，不能长期使用。 如用强心针救人，一直使用是相反的。 负利率不能解决制约经济增长的本质问题，只能争取时间解决这些问题。

欧洲央行的负利率政策使大部分债券类资产价格非合理上涨。 奥地利100年期债券的交易价格，相当于今年初债券面额的116%，到年底上升了198%，德国30年期债券交易价格也从今年债券面额的96%上升了187%。 由于欧洲债券价格以负利率大幅上涨，越来越多的全球金融机构转售也避免了购买正收益的美国债券，今年以来，美国5年期、10年期、30年期的国债价格分别上涨了3.75%、5.95%和8.41%。

目前，金融市场最担心的是出现负利率陷阱，为了刺激经济增长，越来越多的国家中央银行开始负利率投入实体经济，但实际上经济增长动能不是靠负利率逼近资金风险投资，而是改善人口结构和提高科技生产力。

在负利率较大的环境下，美国国债和黄金很受投资者欢迎。 美联储在实施负利率方面比欧洲日本中央银行持谨慎态度，因此美国国债的收益率比欧洲日本国债高得多，许多全球资产管理机构将欧洲日本债券的投资资金转移到美国国债资产，以避免危险的金额在负利率时代强调了更强的避难投资价值