鼎龙文化公司_鼎龙文化5.4亿增资亏损采矿公司 标的未产生营收估值高达10.6亿

长江商报新闻●长江商报记者徐佳

玩具公司转型电影走失，鼎龙文化( 002502.SZ )触角延伸到开采领域，受到监督部门的关注。

根据交易方案，鼎龙文化以人民币5.4亿元的价格增资云南中钛科技有限公司(以下简称“中钛科技”)，增资后将获得其51%的股份，中钛科技也将成为鼎龙文化的控股子公司。

长江商报记者注意到，这也是龙学勤进入主鼎龙文化后首次提出的对外投资方案。 但迄今为止，中钛科技尚未产生收益，去年和今年第三季度的归母纯利润分别为-301.5万、-277.08万。

尽管如此，在此次交易中，中钛科技总评价仍达到10亿6000万元。 与此同时，交易对方承诺业绩，目标公司2020年至2024年的净利润累计达到15.12亿美元以上。

某露营电影，游戏业务公司为什么突然要去采矿？ 深交所首先对此次交易的原因和必要性提出质疑，要求鼎龙文化解释收购中的钛科技是否与现有业务有协同效应，是否有损上市公司和投资者利益。

值得注意的是，到目前为止，在原控制人的主导下，鼎龙文化开始从多种收购转变为电影文化，在去年大损失达到12亿7700万元之后，今年第三季度公司仍然亏损4亿4.66万元，期末货币资金仅为2亿46000万元，与增资额存在很大差距。

目标收益为0仍处于“烧钱”阶段

公告称，中钛科技成立于2017年5月，中钛资源和上海朝年技术研究中心(有限合伙)分别持有98%、2%的股份。 这次交易结束后，两者的持股率分别下降到48.02%、0.98%。

目前，中钛科技占昆明五新华立矿业的68%，适应昆明市清水塘钛铁砂矿的开采权。 同时，目标公司拥有弥勒市中泰科技有限公司的98%股权和云南万友矿业有限公司的88%股权，支持云南省弥勒市攀枝邑钛铁矿和云南省庐劝县小马街钛铁矿铅锌矿的探矿权。

与上述矿业权有关的矿产物主要是钛铁矿，钛铁矿是钛和铁的氧化物矿物，是提取钛的主要矿石。 上述交易结束后，上市公司除了现在的主要业务外，还将增加以布鲁克特为中心的固体矿产资源业务。

然而，长江商报记者关注到，目前钛科技尚未创造营业收入，仍处于“烧钱”阶段。

财务数据显示，2018年和2019年前9月，中钛科技营业收入均为0，营业利润分别为-571.1万、-305.75万，归母纯利润分别为-301.5万、-277.08万，经营活动产生的现金流净额分别为-3225.4万、…

截至今年第三季度末，中钛科技资产总额为1.55亿元，负债总额为1.23亿元，母公司所有权益为-1470.1万元。

本次交易中，鼎龙文化价格为5.4亿美元，获得中钛科技51%的股票，目标总评价约为10.6亿元。

同时，交易方也作出业绩承诺，中钛科技2020年至2024年实现的净利润分别不低于1200万元、1.5亿元、3亿元、5亿元和5.5亿元。 其中，2021年企业净利润增长率达11.5倍，5年净利润合计达15.12亿。

本次交易定价的依据、交易价格的合理性以及目标公司业绩承诺的合理性和可行性也是监督部门关注的重点。

不仅如此，中钛科技控股公司中泰科技、万友矿业探矿权证目前处于国有企业状态，公司确定了生态保护红线，经国土资源主管部门批准，预计公司将于2021年7月前取得《采矿许可证》。

此外，相关矿业权人员取得采矿证后，为进一步开展采矿业务，需要处理项目立项、安全生产许可证、取水许可证等证据，处理过程中存在一定的行政审批风险，存在不确定性。

第三季度末货币资金仅为2.46亿美元

本来主要玩具业务鼎龙文化的前身是骅威文化。 去年以来，随着创业者郭祥彬家族的退出，鼎龙文化正式以龙学勤为主，收购采矿公司也是新主的首次资本运营。

长江商报记者关注到，到目前为止，骅威文化在郭祥彬家族的主导下，通过实施大量收购转变为电影文化领域，但以公司的大亏损结束。

据长江商报记者初步统计，2013年至2016年，骅威文化实施投资、并购15件，交易金额共达44.6亿元。 去年，公司制定了高额收购东阳曼陀罗和旭航网络的计划，但以失败告终。

由于收购目标的业绩贡献，骈威文化实现了经营业绩的迅速增长。 2015年至2017年，纯利润分别为1.20亿元、3.03亿元和3.65亿元，分别增长了250.31%、151.78%和20.54%。

但2018年重组目标业绩改变导致巨额商誉减少，骐威文化在营业收入达到7.52亿元时，本期纯利润损失12.77亿元。

在这种情况下，去年11月和今年初，骅威文化郭祥彬及其一致行为者逐渐将控制权转让给杭州鼎龙，龙学勤取而代之成为公司的新控制人。

但是，今年上半年，鼎龙文化改名的上市公司业绩依然没有下降，面临着ST的风险。 报告期内公司实现营业收入7.92亿，净利润和扣除后净利润分别为-4.66亿、-4.71亿。

值得注意的是，截至今年第三季度末，鼎龙文化资产总额为17.65亿元，债权率为4.53%。 其中账面货币资金2.46亿元，此次交易现金的等价报酬还不能复盖5.4亿元。 公司是否拥有足够的资金，是否支付增加的资金，交易是否能够实现也受到监督部门的质疑。

截至今年第三季度末，龙学勤控制下的杭州鼎龙已经持有1.18亿股股票，当铺率达到100%。