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欧洲中央银行前几天开展了过激的缓和政策，以前只有被称为“中期调整”的联邦存款，下周不得不制定超出预想的缓和政策。
星期五( 9月13日)，欧中央银行发表了“恢复降息QE+等级利率”三项决定，不久提交拉加德的欧中央银行总裁德拉基再次震惊世界。 因为这支“三支箭”火力集中，所以在业界被称为“火箭弹筒”( bazooka )。
很明显，欧洲中央银行的政策已经达到极限，召开现在的AP银行9月的会议是怎样的行动受到瞩目。 美联储9月19日下调25bp (基点)的概率已经接近100%，联邦基金利率期货预测，市场美联储将于10月再次下跌，12月士兵不动，明年1月再次下跌。
“下一步，欧元和美元怎么走，取决于联邦存款的政策。 在世界中央银行竞争缓慢压力的过程中，联邦存款主席鲍威尔可能要发挥出超过期待的作用。 渣打全球宏观战略负责人罗伯逊( Eric Robertsen )对记者说。
随着缓慢形势的持续，全球股票市场在包括a股在内的风险感情接近好转时持续。 同时，靴子落地后欧元v型反弹，外部因素出现新动向，人民币升值，周五离岸人民币进一步跌至美元和岸价。 据机构介绍，最近人民币有望保持势头，MLF (中期贷款便利)利率将在9月下调，预计LPR (贷款市场的估计利率)或随之下调。
欧洲中央银行“火箭弹筒”加剧了全球缓和潮
2015年1月QE正式启动后，约4年，2018年12月23日，欧中央银行给QE画个句号，2.6兆欧元的债权购买计划闭幕。 当时，各大机构预计第一次的涨工资是2019年的第一季度，但是来自市场等的QE重新开始了。
此次欧洲中央银行发表的“三支箭”之一是，通过将存款便利性利率从-0.4%下调至-0.5%，进一步深化负利率政策。 其二，从11月1日起恢复QE，每月购买200亿欧元的借款。 此外，德拉吉强调QE是开放的( an open-ended QE )，如果有必要的话继续购买借款，现在没有期限。
其三，实行等级利率制度，旨在缓解负面利率下降对银行业利益的不良影响。 银行拥有的超额流动性——超过法定准备金的准备金(因为QE制作了银行准备金，大量的银行准备金存放在欧洲中央银行的负债方面)，从负利率(-0.5% )的罚款中免除一部分，免除的部分享有0%的利率。
更重要的是，欧洲中央银行的这三颗“火箭弹”加剧了世界性的缓和潮。
野村首席经济学家苏博文( Robert Subbaraman )对第一财经记者说，在2019年中国投资年会期间，没有一个国家想在世界经济下加强自己的货币。 同时，货币政策接近极限时，唯一的缓和手段就是进一步推进货币贬值，即持续缓和。 现在，欧洲央行已经开始全面缓和。 在此之前被称为“退房”的联邦存款也许不会太担心了。 这样的话，不想再进一步缓和的日本中央银行不会看到日元大幅度上涨，必然被迫缓和也是不可避免的。
迎接九月或中美“同期降水”
在市场上，联邦存款的概率下降到9月，预计将来会成为鸽派的9月17日是中国MLF到期的时候，因此在市场上，到9月20日(下次LPR报价) MLF利率下降的可能性很高。
当前美国经济潜在风险应使联邦存款采取更积极的政策。 “美国经济仅排在前列，家庭消费、房地产、就业数据也很好。 经济学家只是说美国的风险在上升，不想预测美国经济会衰退，但实际上已经接近拐点了”。 苏博文告诉记者，用于预测衰退概率的纽约联储古典模型最近根据3个月和10年期美债收益率的差异，推测今后12个月美国衰退的概率为37%。 “虽然不太高，但仅在1967年前出现这一概率时，美国经济并没有衰退”
此外，“竞争压力”必须使联邦存款更加激进。 “美联储的决议，不是因为决策本身不确定，而是因为市场将该决议与其他央行的政策进行比较。”罗伯逊说，“美国经济比其他国家更为强劲，美联储可以合理地认为缓和政策更加慎重，但由于欧洲央行的过度缓和政策
渣打预计AP在9月、12月分别为25bp。 但幸运的是，市场从以前开始降低美国的平稳价格(当时的冲击不太大)，现在的价格预计到2020年底会下降到80bp，预计一周前还会达到100bp。
在中国，中央银行在9月6日宣布降低MLF利率的概率后，大幅度上升，这次欧洲中央银行的过激行动也进一步提高了概率。
野村东北亚利率战略师梁守伦对记者说，预计今年的MLF利率将下调2次，预计9月份MLF利率和LPR的估计将下降，预计年内10年的国债利率将下降3%以下，银行间利率将下降，随着下降可能进一步下降。 中信证券预计9月份MLF利率将下调10~15bp。
但是机构一般也认为市场减少、减少对增长的刺激效应有合理的期待，目前的政策旨在降低实体融资成本，同时必须防止信用进入房地产市场。 中央银行大幅度刺激大水未满，空间有限。
最近，风险情绪有望继续恢复
在全球缓和潮下，各界都认为，最近市场将保持好转的风险情绪。
在过去5天的交易日，普拉邦500指数回归3000点大关，美国10年国债收益率上升近30bp，两年的德债收益率在欧洲中央银行会议后意外上升15bp。 “如果机构对更大的仓库获利，在贸易方面积极的情报持续流通的话，债权市的收益率有可能继续上升。”罗伯特森说。
最近，美元并没有变得更强，市场的避险情绪也缓和了。 值得注意的是，欧洲中央银行会议后，欧元/美元暂时下跌到1.0927的低位，之后下跌幅度下降，从0.5%上升到1.1075附近。 罗伯逊透露，等级利率政策恢复了短期利率，推动了欧元的不透支。
交易员对记者说，市场对欧中央银行的“开放QE”有些过火，然后认识到10bp和200亿欧元的每月购买债务计划实际上是在以前预期范围的下限，同时“火箭弹筒”因为靴子已经落地，对欧元负面
从星期四( 9月12日)开始，人民币持续增长势头，当天美元/人民币的折扣为空，创下了9月份的最高水平。 13日收盘，美元/人民币报7.0794，美元/离岸人民币报7.0465。 现在人民币一定还有动能。 不仅贸易方面的信息，11日中央银行公布的最新金融数据也为人民币升值提供了一定的支持。
随着一系列政策出台，外部因素缓和，外资持续流入，a股市场情绪明显好转，成交。 截止到9月6日，摩根士丹利股票情绪指数( MSASI )比上周大幅回弹5%，贡献的最大细分指标为创业板交易量、北资金流入量、股票期货动能。
9月23日，普拉道德融入a股，将带来11亿美元的被动增加资金。 当天，富时拉塞尔提高a股的编入率成为有效，被动的增加资金也带来了40亿美元。 根据中金公司的估算，11月份的合并扩大将MSCI新兴市场指数的a股权重从现在的2.5%提高到4.0%，这也带来了今年最大的资金流入规模，静态估计11月末指数调整的a股增加资金规模约为420亿美元。
