猪肉是涨还是降_揭晓！MLF操作有了答案，是涨是降？

今年9月17日，备受瞩目的中期贷款便利性操作具有正确的答案。 中央银行发布的公告显示，当日人民银行中期贷款便利( MLF )操作2000亿元，当日有2650亿元的MLF和800亿元的反购期限，网络回收资金1450亿元，利率方面为3.3%，与以往的利率相同，符合中央银行稳健中性的政策基调。

预计在资金方面还会缓解

到今天为止，市场上MLF利率是否下降还是各种各样，本周也是货币政策的重要观察窗口。 wind数据显示，本星期一4950亿元资金到期。 现在，MLF的减量继续说明现在银行体系流动性的合理馀地，预计资金方面仍然会缓和。

利率不能下降的原因

联信证券分析师李奇霖、钟林楠表示，利率不能下降，是由于外部中东原油供给的不安和国内猪肉供给的紧张导致的食品压力，通货膨胀可能引起猪油共振，需要进一步观察的第二，贷款利率和债券市场融资利率仍存在较大差异， 利率市场化的推进通过中央银行的价格调整无法实现的三点是，上一期的下调许可降低银行的资金成本在一定程度上缓和了lpr下调带来的遗憾信用感情，给银行提供了压缩lpr和MLF差距的空间。

央行必须平衡结构

中央银行现有银行系统流动性总量处于较高水平的公告，9月16日，不进行回购操作，当天没有回购期限，在零投入零回笼取得平衡。

这一现象在资金市场上得到反映，是9月17日，短期利率明显上升。 在存款类质押式回购利率方面，上海银行间的同业者降低夜间利率( shibor )，3个基点、7日、14日、1个月的期限shibor分别上升到1.4基点、5.1基点、3.6基点。

国家鼓励银行适当降低贷款利率

值得特别指出的是，MLF利率的不变性也增加了9月20日lpr (贷款市场估计利率)二次估计的不稳定性，但从很多观点来看，由于下调流动性充分，lpr利率下调概率仍然存在，而且货币政策的传导机制不足，实体经济部门的贷款利率下调幅度有限 进一步降低企业融资成本，严格执行国家利率政策，符合国家产业政策，具有市场发展前景，潜力巨大的企业贷款，鼓励银行等金融机构适当降低贷款利率，不能随意提高利率。

但联信证券还表示，由于银行债务人仍以存款为主，存款人如果不实现市场化定价，贷款人的利率在短期内很难明显下降，9月20日的lpr报价下跌幅度可能比较有限。

中央银行11日宣布网络回收资金4300亿元，业内没有必要过度解读反回购的滞留。 昨天，中央银行宣布，受地方债券发行支付等影响，银行系统的流动性总量下降，但处于较高水平。 广发证券分析认为，前几天考虑到通货膨胀的环境，货币的积极缓和力可能还需要等待，但银行间的流动性由于信用扩张不足而维持被动缓和变得更多。