新三板改革细则出炉_8月主办券商执业质量评价结果出炉 新三板改革呼声高

8月证券公司的经营质量评价结果公布，要求进行新的三板改革

9月11日晚，全国股份有限公司于2019年8月公布了证券公司经营质量评价结果。 参加审查的102家新三板主办证券公司中，前3家是申万宏源证券、安信证券、开源证券。

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工作质量稳定

据公告，34家主办证券公司的评分值在90分以上，占35.05%的40家证券公司的评分值在80 (包括)-90分之间，占41.24%的13家主办证券公司的评分值在70分到80分之间，占13.40%的10家证券公司的评分

另外，8月份记录了负面行为39件，主办了26家证券公司。 其中，推荐后的国内级别为9.5条，占24.36%的交易管理类为22.5条，占57.69%的综合管理类为7条，占17.95%。

▲各种负面行业记录总结

其中负面行为记录不超过2家的主办证券公司为23家，合计占总记录数的67.95%，负面行为记录不超过2家的主办证券公司为3家，占32.05%。

比较7月的评价结果，证券公司的经营质量整体稳定。 7月评分前5位的主办证券公司是申万宏源证券、中泰证券、开源证券、长江证券、中信建投证券。 从各阶段的评价值的比率和负面的行动记录的情况来看，也没有太大的变动。

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改革的呼声很高

传统上，新三板被解释为由于投资者的合理性门槛过高，市场无法适应市场的发展需求，流动性不足。 实际上，新的三板改革已经提出日程，将来和大动向。

最近，在第二届中小投资者服务论坛上，全国中小企业股票转让系统有限责任公司副社长徐明社长在主题发言中提到。 目前，新三板市场已有降低投资者门槛的现实基础，应尽快降低500万元投资者门槛。

与其他市场相比，新三板的流动性逐年紧张，与2017年的1300亿元融资额相比，近两年来新三板融资功能不佳。 不仅降低投资者门槛的声音，徐明在演讲中还指出了新的三板改革的构想，做好差异化投资者的适当管理安排，从而提高市场运营效率。

“与上海深证券市场一亿多投资者相比，新三板市场的高门槛除了大部分投资者拒绝之外，合格的投资者只有几十万人。 面对近万家招牌公司，平均每家公司只有几十名投资者。 过少的投资者使卡公司融资困难，市场流动性不足，交易连续性不足，资本市场的基本功能受到制约，新三板市场的发展受到很大影响。 徐明表示，极高的投资者门槛难以适应当前新三板市场发展的需要，已经到了必须改革的程度。

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引起市场话题

对此，许多新的三板企业和专家进行了讨论，改革的声音越来越强烈。

“精选层和门槛设置是这两项改革的声音最高、最重要”相关专家参考科学创造板投资者的参与门槛，建议更多投资者可以参与市场，筛选门槛为50万元，创新层为100万元，基层为200万元。

“新的三板改革，比不改革好得多。 新三板研究者指出，上市公司是资本市场的基础，新三板的现在和今后好公司是否仍然能够挂牌，维持好招牌公司是投资者认可的关键。

首先是“是否能吸引公司”，上述人员在创业企业和发展中需要更多资金，但得不到资金支持的企业有可能选择新的三板，如何设计这些企业特有的制度革新，为这些企业的“鲨鱼苗”提供融资，并将其作为“金鲨”和未来的合作伙伴

新三板改革的首要问题还是定位问题、政策和制度创新问题，主板、科学创新板和创业板应在政策主要框架一致的前提下，实现细节差异化，制度配置有利于科技创新企业的培养，使科技创新企业更快地融资，获得更多的资金。

其次，“是否能够留住公司”的人说，新三板应该分层设立自己的“主板”，将来的精选层应该与主板实行差异性交易制度，享受同等的流动性和投资者的门槛。

仅从流通性来看，科学创意板的流通性比新三板好，科学创意板现在的投资者数量在380万户以上的新三板投资者参与门槛较高，截止到2018年底，市场投资者达到了约38万户。 值得注意的是，科技创新型企业在科技创新型企业积极成为“上板”后，新三板成为科技创新板运输优质企业的重要“发源地”之一。

数据显示，截至2019年7月底，科学创板受理的149家公司中，有40家是新三板招牌公司或者曾经挂过招牌的公司，占科学创板受理总量的26.85%。 前25家科学创板上场企业中，4家新三板转型企业的“姿态”分别为天准科学技术、南微医学、西部超导和嘉元科学技术，占16%。

此外，政策不断支持推进新的三板改革。 9月9日至10日，证监会在北京召开了全面深化资本市场改革活动的座谈会。 会议特别提出“补充多层次资本市场体系短板”。 推进创业板改革，加快新三板改革，选择一些区域股市开展制度和业务创新试点。