有哪些股科创板_天奈科技科创板上市，有哪些要注意？

最近证监会同意江苏天奈科技股份有限公司科创板按照法定程序首次公开发行股份注册。 这是科学创业板上市申请接受业务开始以来，完成注册流程的第30家科学创业板企业。

根据公司招聘说明书，天奈科技此次公开发行数为57、964、529股以上，发行后占总股东的比例为25%以上。 此次发行的股票均为公开发行新股，与股东公开发行股票无关。

天奈科技作为最早接受科学创板受理的9家企业之一，早在3月22日在上缴所受理，7月15日获得认可后，时隔1个月以上获得公开发行股份注册资格，全过程近5个月，天奈科技敲响了新材料企业科学创板的第一枪。

一、看不见的冠军背后还有危机

招股书称，近两年来，奈科技碳纳米管导电剂产品的出货量和销售额居业界首位。 这是由于天奈科技技术水平和碳纳米管技术在锂电池导电剂中的应用率不断提高，国家对新材料行业的政策支持。

(图像源:招募说明书)

2016年，公司营业收入1.34亿元，纯利润975.12万元。 到2017年，营业收入从130%增加了3.08亿元，纯利润转为负值，赤字为1479.97万元。 2018年，公司营业收入从6.4%平稳增长到3.28亿元，同时赤字转为盈馀，实现净利润6745.31万元。

2019年上半年，公司营业收入1.88亿元，纯利润5192.23万元，即2019年上半年天奈科技达到2018年收益规模的77%。

但是，在明朗成绩的背景下，天奈科技也隐藏着危机。

首先，天奈技术业绩不稳定。 据招聘书介绍，2016、2017、2018年公司纯利润分别为975.12万元、-1479.97万元、6745.31万元，扣除非经常损益的纯利润为521.17万元、1008.88万元、6486.70万元。 其中，2017年公司净利润减少的主要原因是2017年公司客户沃特玛资金链出现问题，公司应收账款无法支付商业应收票据，应收账款无法收回，减额准备金额达到6979.52万元。

(图像源:招募说明书)

根据现金流，天奈科技连续三年负增长，2018年达到-5689万元。

现金流量为负3年，如果顾客的资金链出现问题，很可能导致天奈科技的整体损失。 在这样的“食物链”中，天奈技术是怎样爬到顶峰的呢？

二、第一大客户是比亚迪，新宙邦、大港股票加入

2019年1-6月，天奈科技前五大客户总销售额达到1.03亿元，占当期总营业收入的54.69%。

其中，比亚迪是第一大贸易伙伴，销售收入6107.96万元，占32.42%的宁德时代是第二大贸易伙伴，销售收入1349.35万元，占7.16%。

在2016年度和2018年度，比阿迪是天网技术的第一顾客，销售额约占3成。 2017年度是第二位顾客，当年的第一位顾客是肯利华斯( 300116 )。

(图像源:招募说明书)

据天奈科技招募书报道，在报告期间，发行者前5名的客户共计7家，除肯利沃外，合作稳定。 其中，比亚迪的合作开始时期最早，2010年，宁德时代在2016年首次成为合作客户。

值得注意的是，天奈科技2016年度、2017年度和2018年度，公司前5位顾客销售额占本期公司营业收入的比例分别为69.84%、71.08%、57.46%，存在顾客集中度高的风险。

此外，天奈科技目前主要有39个股东，包括上市公司。 其中最大的股东是郑涛，持有股份的占13.92%。 两家上市公司分别拥有新宙邦( 300037 )和大港股份( 002077 )，天奈科技4.07%和0.91%的股份。

三、新材料企业的新机遇

虽然面临着一系列挑战，但在新的材料领域，天奈科技也面临着新的机遇。

作为世界上最早通过导电糊剂导入锂电池的企业之一，天奈科技近年来致力于推进碳纳米管导电剂在锂电池中的应用，但随着碳纳米管生产技术的改进和规模化，碳纳米管开始显现出新的导电剂优势，出现了许多

目前，新能源汽车在国内发展迅速，到2020年，我国新能源汽车已突破250万辆，今后5年的年平均复合增长率达到34.3%，这拉动了锂电池导电剂的市场需求。

(图像源:招募说明书)

天奈科技背后有许多投资机构。 其中GRC SinoGreen Fund III、L.P占13.08%，中金佳泰贰期(天津)股票基金合作企业占10.18%，共青城新奈合作投资管理合作企业占5.53%，苏州融拓景盛投资企业、江苏今创投资经营有限公司和江西立达新材料产业创业投资中心等。

当前，天奈科技已经进入市场，但随着行业的快速发展，国内外竞争对手不断进入，同时将来是否出现更好的新材料，存在替代碳纳米管的主流导电剂，也许是天奈科技下一个需要考虑的问题。