股指期权_沪深300股指期权能否引来巨量资金？

标题:上海深300股票指数期权能引发巨额资金吗？

上海深度300股在期货和上证50ETF期权多年顺利运行的基础上，股票期权扩大加快。 前几天，证监会正式批准上缴所、深缴所上海深300ETF选项和中金所上海深300股指数选项上市，业内对此报告抱有高度热情。

证券公司和期货公司相关人士表示，股票指数期权工具的增加对投资者风险管理工具的多样性起到了积极作用，结合当前的上证50ETF期权和上海深300股指数期货运行情况，需要增加期权风险管理工具 预计2020年和2021年场内衍生品交易规模分别将达到164.11兆元和237.01兆元，机构投资者纷纷挖掘黄金期权青海。

衍生品市场呈扩张势头

与国外市场相比，衍生品市场与其他因“只需求”投资而成为庞大数量的金融资产投资的价值增值需求不同，衍生品业务以服务顾客的风险管理为目的，满足套期保值、套期保值等投资的“刚性需求”。

广发证券非银研究组表示，世界金融衍生品市场已经经历了170多年的发展历程，国际清算银行( BIS )的统计显示，最近5年衍生品合同的名义价值总量基本保持在600兆美元左右，产品本身包括利率衍生品、汇率衍生品、大宗商品衍生品和权益类衍生品。 以2018年的数据为例，利率派生占68%，汇率派生占14%，期权派生占9%。

从国内市场来看，国内证券公司衍生产品业务还处于初步阶段，但发展迅速，行业显示出领先效应。 目前国内证券公司衍生产品资产规模仅占总资产规模的2%左右，远低于国际投资30%-50%的衍生产品资产比例，主要是国内机构投资者比例低，居民金融资产投资规模小，缺乏专业风险管理需求。 但随着多阶段资本市场建设不断推进，对外开放不断加速，中国衍生品市场呈现迅速扩大的趋势。

“股票指数期权工具的增加，在明确对投资者的积极意义的同时，机构投资者的风险管理能力也会进一步提高。” 英大证券首席经济学家李大惠告诉记者，对机构资金的进入市场提供更多的风险管理支援，同时调整投资者的结构，降低市场变动性。 上海深300ETF期权是继50ETF期权之后更有效的风险管理工具，对金融产品的多元化和丰富发挥积极作用。

2014年至2015年我国股市波动较大，其中上海深度300股指期货波动也较剧烈，引起国内投资市场大反应，受市场争议，很多投资家认为现货指数急速下跌是由期货交易所引起的，同时也引起股市分流

对此，李大惠表示，“中金所上海深度300股票指数期权的发售不会给股票指数带来很大的分流，金融期货期权的发售往往会为投资者提供风险管理工具，丰富交易战略”。

明年的交易规模将突破百万亿元

“金融1号院”从多方面了解到现在证券公司和期货公司正在加紧准备股票和期货期权。 “中金所沪深300股期权的模拟交易一直在进行，公司准备很久，只需等待监管通知，公司的准备早就开始了”方正中期期货相关人员说。

事实上，我国衍生品市场经过多年的发展才有规模，场内市场逐渐缓和，发展迅速，场外市场规模恢复，空间广阔。 从证券公司衍生品市场来看，证券公司衍生品业务以场外为主，规模逐渐恢复，其中权益类衍生品相关性高，期权规模超前期高度的FICC (即固定收益、外汇和大宗商品业务)类衍生品逐渐启动，出现了很多合作机会。 其中，场内金融衍生产品工具包括上海深度300、上证50、中证500股期货、2年期、5年期、10年期国债期货、上证50ETF期权等7种金融期货和期权品种的场外金融衍生工具包括权益类、利率类、汇率类、大宗商品类等。

对于股票期货，从2015年到2018年股票期货合同的总成交额分别为411.75兆元、9.32兆元、10.51兆元、15.74兆元，从2016年到2018年分别变动了-97.74%、12.77%、49.81%。 股票指数期货流动性逐渐恢复，增长率不断提高。 今年前7个月，期货成交额达到32.14兆元，比上年同期增长302.76%。

广发证券非银研究组预测随着交易规则逐渐放宽，股价指数期货流动性将提高，同时预测2019年、2020年和2021年股价指数期货成交额分别为62.96兆元、125.92兆元、 加上对应188.88兆元的国债期货等，综合场内期权和期货，预计2019年、2020年、2021年场内衍生品交易规模将分别达到91.07兆元、164.11兆元和237.01兆元。

方正中期期权研究员冯世佃允许“金融1号院”上海深300ETF期权和上海深300股价指数期权上市，这表明期权市场将进一步发展，同时利用市场，提高a股的配置价值，机构套期保值手段更加丰富 由于新发售的可选品种追踪的上海深度为300指数，对于个人招募来说，可以进行正确的套期保值、风险管理的私募可以利用权益+可选(利用可选对冲功能)、固定收入+可选(利用可选利用小博大功能)或者纯可选(可选策略的灵活性)

另外，很多量化的私募现在在50ETF期权的套期保值中积累了很多经验，对于新发售的期权品种，可以在品种间、市场间套期保值，不仅可以提高市场流动性，还可以提高a股本身的定价准确性。

资料来源:金融1号院

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