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投稿来源:美股研究社
12月12日美股盘之后，创意软件巨头Adobe公布了2019年度第4季度的财务报告书。 数据显示，期间收入为29.92亿美元，比去年同期的24.65亿美元增加了21%，创历史记录，略高于分析师预期的纯利润为8.52亿美元，比去年同期的6.78亿美元增加了26%。
核心数据显示，Adobe第四季度的收益和纯利润与去年同期相比保持增长，在推进盘点后，股价上涨了3%以上。
事实上，Adobe的全球影响力显而易见，现在1481亿9000万美元的市场价格也显示了其实力。 随着近年来互联网时代的变迁到了下半场，adobe也从软件制造商的变革开始了订阅服务。 其目前的业务主要是订阅业务、产品业务、服务和支持业务，其中订阅业务是其核心业务。 但是，预约服务这一课程的很多科技巨头，在Saas领域的竞争越来越激烈，不仅是微软、谷歌、亚马逊等巨头，Salesforce等领导人也在增加。 核心业务情况不乐观，这也是投资者们最担心的。 美股研究社通过这个最新的财报解读了Adobe的挑战和未来的成长点。
销售额比上年增加21%，创历史最高纪录，预约业务仍然是销售的支柱
根据Adobe最新的财务报告，期间内的收入为29亿9200万美元，比去年增加了21%，创下了历史记录。 具体表现为:订阅业务收入26.87亿美元，产品业务收益超过去年同期21.84亿美元，为1亿6000万美元，服务和支持业务收益超过去年同期1亿5000万美元，超过去年同期1亿3800万美元。 数据显示，订阅业务仍然是Adobe收益的主要贡献者。
从利润方面来看，期间纯利润为8.52亿美元，比去年同期的6.78亿美元增加了26%，每股稀薄利润为1.74美元，超过去年同期的1.37美元。 调整后的纯利润为11.18亿美元，超过去年同期的9.06亿美元，调整后的每股利润为2.29美元，超过去年同期的1.83美元，超过分析家的平均预测。
本季度毛利为25.4亿美元，超过去年同期的21.5亿美元。 运营利润为9.70亿美元，超过去年同期的7.21亿美元。 如果不遵守美国共同会计准则，Adobe第四季度调整后的运营利润为12.74亿美元，超过去年同期的9.52亿美元。
从成本支出方面来看，第四季度的总运营支出为15亿7000万美元，超过去年同期的13亿8500万美元。 其中研发支出5.00亿美元，去年同期为4.16亿美元，销售和营销支出8.2亿美元，总务和行政支出超过去年同期7.2亿美元，收购无形资产摊销4270万美元，超过去年同期2.12亿美元
此外，财务报告预测2020年第一季度收入，下一季度收入达到30.4亿美元，雅虎财经频道分析师预计收入低于30.9亿美元的美国股票收入达到1.76美元，不符合美国公共会计准则的每股收入为2.7亿美元 预计2020年全年销售额将达到131.5亿美元，同样低于雅虎财经频道提供的分析师预期的131.6亿美元，每股收入将达到7.40美元，不符合美国共同会计准则的每股收入将达到9.75美元。
综上所述，Adobe季度财务报告总体收益最高，调整后的净收益超过市场期望。 订阅业务的快速增长显示了云计算领域不可否认的实力，随着未来云计算巨大发展空间的到来，Adobe期待获利，但股价下跌也显示了当前的挑战，在这份最新的财务报告中，我们可以看到一二吗
核心业务发展的背后存在着不容忽视的困境
对Adobe来说，最大的挑战是订阅服务。 另一方面，尽管软件制造商已经成功实现了云的变革，但仍需要认识到变革带来的成本激增，而其主要服务业务处于非常集中的竞争环境中，对未来的发展提出了很高的要求。
1、市场营销成本上升如何有效控制成本的挑战仍在继续
根据最新的财报，Adobe的运营成本为15亿7000万美元，超过了去年同期的13亿8500万美元。 根据上次财务报告，第三季度的运营支出为15.64亿美元，超过去年同期的12.77亿美元。 由此可见，收入的增长与运营成本的增长成正比，这反映了Adobe在客户获得成本方面面面临着更高的支出。
在运营成本中，销售和营销的支出为8.02亿美元，超过去年同期的7.24亿美元。 第三季度，该数据为8.12亿美元，远远高于去年同期的6.7亿美元。 为了获得更高的净收益，Adobe当然需要努力有效地管理成本。 最终，不管收入增加多少，如果不能很好地控制成本，就会以高营销成本的支出来换取业绩的增长。 陷入这种循环，从长远来看不是乐观增长模式。
随着服务领域，尤其是Saas领域的竞争日益激烈，有效管理运营和营销成本将变得越来越困难。 最终，各部门纷争，寻求最好的利益模式。 像这样有效地管理成本的课题，在a的将来的发展中也将继续。
2、Saas领域的大公司聚集在Adobe的突围之路并不平坦
Adobe新季度财务报告显示，订阅服务的营业收入为26.87亿美元，占期间总营业收入的90%。 作为其最核心的业务，面临着众多科技巨头的包围。 在这些竞争对手中，包括微软、亚马逊、谷歌等在saas领域有实力的对手。
微软表示，根据今年7月Synergy Research Group发表的报告，微软以世界份额的17%持续领导企业Saas市场，微软的领导地位不断扩大。 最新财务报告显示，智能云服务收入达到108亿美元，比上年增长27%。 据资料显示，虽然微软云的增长率比去年有所下降，但其优势已有相当大的优势，微软在夺取市场份额方面的地位不容易动摇。
根据Synergy Research今年1月云市场份额的分析报告，微软和销售人员是该市场的领导者。 微软以市场份额的17%拥有稳定的椅子，销售人员继市场份额的12%之后，Adobe以市场份额的约10%位居第三。 目前，销售人员在全球客户关系管理领域占主导地位，相关数据显示，销售人员的市场份额从2017年的18.3%增加到2018年的19.5%。
除了跑在最前面的对手之外，还有紧随其后的SAP、Oracle的云用户。 Adobe在这个领域的实力是不容小觑的，但是被很多有实力的对手包围，想要获得更多的市场份额也是很大的考验。
SaaS领域的巨大发展空间，Adobe应该如何抓住机会？
当然，Adobe的整体实力是可见的，并非没有机会。
考虑到云计算这一领域的前景，越来越多的企业选择云，云计算领域的发展空间也越来越隐形。 研究公司Gartner的数据显示，云计算领域的收入增长是惊人的，增长速度也在加快。 相关预测报告显示，到2022年，云服务行业的增长率将是整个IT行业的3倍。 该行业2019年增加27.5%，达到389亿美元，2022年达到766亿美元，几乎翻番。
在公共云服务领域，Gartner的全球公共云服务收入预测报告预计到2020年，SaaS的收入将从586亿美元增加到997亿美元 Adobe在SaaS领域的广泛发展空间下，同样具有更多的想象空间。 这也是给Adobe带来大趋势的机会。
但是，除了大环境的利益因素之外，对于Adobe来说，更重要的是在自己方面找到更多适当增加收入的有利条件。 云计算服务市场首先是保持产品稳定性。 最终，在大型企业进入云市场的背景下，云上的数据越来越多，只有完善自己的产品，才能有最核心的竞争力。
当然，我也看到了adobi致力于开发。 根据最新的财报，本季度的研究开发费用为5亿美元，超过去年同期的4亿美元的上一季度的数据为4亿9000万美元，超过去年同期的3亿9900万美元。 有必要考虑运营成本方面的支出，但绝对不能降低研究开发成本的支出。 这也是维持核心竞争力的根本要点，但要实现更有效的指标平衡，还必须兼顾如何考虑收益与成本的平衡。
除了大环境的利益因素、自己产品的完善以外，加强与外部的合作，是加强自己整体实力不可或缺的要素。
今年春天，微软和adobe宣布推出更多集成目标，Adobe Analytics宣布与Microsoft Power BI集成。 Adobe在Azure上运行创意云服务，微软和Adobe扩展了现有的合作关系，使Adobe能够在Azure上运行为创意专家提供的订阅服务。 强有力的合作推动云服务的发展，同时提高自己的实力是毋庸置疑的，但由于Adobe和微软有竞争关系，今后能否长期维持敌人和朋友的关系是值得考验的。
另外，在以往的产品业务中，Adobe以3D和沉浸式创作工具发售Adobe Dimension和Substance等。 根据相关资料，前几天在OculusVR绘画中应用“Medium”的收购结束，强化自身整体实力的战略正在推进。
综上所述，Adobe新一季度的财务数据总体上还很充足。 虽然收益和纯利润都在增加，但能否维持这种状况也是投资家们关心的话题。 核心订阅服务业务必须在总营收占高比例的背景下，面对对方的包围。 这种营收结构本身有相应的风险。 Adobe的未来发展很重要，只能说路很远。 美股研究公司也继续关注其次的发展情况。
