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市场展望与战略:经济工作会议于12月10日至12日在北京举行。 总体来看，明年是全面建设小康社会和“十三五”规划收官的年份，政策基调是稳定增长、稳定期待和稳定。 经济企业稳定期望加强，收益增长主线更加明确。 在科技创新方面也得到会议的重视，会议深化科技体制改革，加快科技成果转化应用，提高企业技术创新能力，发挥国有企业技术创新的积极作用，健全鼓励基础研究、支持原始创新的体制机制，发现、培养科技人才， 必须完善激励机制，通过改革打破发展面临的体制障碍，激活发展潜力，使各类市场主体在科技创新和国内国际市场竞争的前沿奋斗。 这是加快创新型国家建设的重要措施，有助于更好地支持创新驱动发展战略。
从技术方面来看，今天的指数受到内外利益刺激，全线高，靠拢后幅度变窄，趋势上升。 上证指数天线水平MACD指标在零轴下运行，金或上发散，赤柱增加。 KDJ指标金叉继续向上发散。 从平均线来看，指数直接突破多条平均线的压力，直接到达60天平均线上。 5日平均线通过多条平均线，多条平均线向上弯曲。 量能也有追随，计划在指数后期调整上行。 操作战略:中线可以关注中央经济工作会议提到的高科技、人工智能、芯片、5G、软件等重点领域，选择符合国家重点方向的布局，短线可以关注大金融、媒体、5G产业链等带宽机会。
热点板块:1.媒体行业。 2020年春节票房估计:中性状况将达到68亿元，增长率将达到15%。 2020年春节非常热闹，至今已有9个国产品参加了本年度最强的票房战争。 我们定量估算了春节的票房收入:票房收入=观影人数×平均运费。 2020春节观众人数预测:中性时，观众人数增加20%，达1.58亿人。 由于盗版电影来源流失和门票价格高企的原因，2019年春节电影在过去7年中首次出现负增长，但由于盗版受到处罚受到警告，70后和00后观众发掘和史上最强国庆节电影海报增加，我们对2020年春节电影观众表示乐观 2020春节平均门票价格预测:中性时，平均门票价格下降4%，为42.8元。 2019年春节平均票价比去年增长12.3%，为44.6元，高企业票价由于供求关系的变化和门票补充力的减少，高票价也导致观众减少，根据以往经验，春节平均票价比去年平均票价合理增长15%以内 根据悲观、中性、乐观的情况，2020年春节票房收入区间为59.41-76.32亿元，比上年增加1.2%-30%，中性情况下票房收入达到67.63亿元，增长15.2%。
2020年春节纪要:春节纪要持续较多，类型丰富，IP形成更加稳定的期待，首场票房收入下限。 随着春节票房在年票房中所占比例的增加，春节票房已成为电影市场最重要的时期之一。 2020年春节电影类型更加丰富: 2018年主旋律电影《红海行动》和2019年《流浪地球》的成功有助于促进春节电影类型多样化，扩大票房潜力。 春节文件《唐人街探案》系列、《群众》系列等系列出现在春节文件中，前作降低了观众的观影门槛，为续作奠定了观影基础。 公司品牌效应支撑票房:博纳电影成为现实题材和主旋律商业化的领导者光媒成为动画电影的领导者，“封神宇宙”执行电影联动，有望成为中国的“漫威宇宙”，公司品牌也开始成为电影质量的保障。
2.5G行业。 2019年是5G元年，是通信行业发生破底转变的一年，从3G和4G的发展历史来看，职业布局带来了5G从4年到5年的资本支出上升期，从2020年迎来了5G建设高峰，从行业公司第三季度的业绩来看，营业收入和利润回升。 2020年仍是5G通信设备和下游应用概念的投资黄金期。
企业家的资本开支日益逆转。 2019年是5G元年，年初三大运营商公布的资本支出超过3000亿元，2015年以来首次实现资本支出增加，表明随着5G时代的到来，通信行业再次回到上升轨道。 根据以往的经验，新的通信标准牌照发行后的每4到5年，职业资本支出逐年上升，推进新标准的通信基础设施建设。
2020年是投资5G通信设备方面产业链的黄金期。 马不动，粮草先行。 5G的普及和下游各种应用的开发需要事先保障通信基础设施。 2019年，3大运营商完成了合计5G基站建设，合并了现阶段发布的数据，预计2020年累计突破100万站。 基站大规模建设给设备侧产业链上的公司带来长期业绩保障，从业内公司发布的2019 Q3财务报告中，获益于5G建设的开始，业绩周期比大幅改善，有望在2020年取得成绩。 建议关注高频设备、光模块等行业公司。
3.TWS耳机。 克服了三个技术难点，TWS耳机从萌芽期进入开花期。 TWS耳机行业正处于加速发展的时期，安卓系统TWS耳机已经消除了双耳连接、功耗、噪音等技术障碍，有望将TWS耳机引入下一代吸引人的消费电子产品。 TWS耳机市场分为高端和入门级两个市场，高端产品和入门级产品在电池和双耳传输算法上差别不大，但蓝牙芯片工艺、噪声传感器和算法、精密制造和SiP封装等 高端产品在抑制噪音的基础上，着眼于声纹的支付，形成TWS耳机的环保闭环。
性价比优异的提案登场，期待TWS耳机在加速渗透元年拉动。 除了ANC功能之外，入门级市场连接、Flash方案现在可以关注高端产品体验。 在连接方案中，芯片制造商已提出低价格方案，实现稳定的连接功能，推动TWS耳机大规模普及的Flash解决方案包括低端嵌入式解决方案和大容量Flash解决方案，解决方案显示多样性，低端 200元以下的低端机型在解决了连接和存储问题后，出货量急剧增加，使TWS耳机进入了高渗元年。
借鉴OTT和智能手机的发展历史，TWS耳机有望创造下一个移动互联网门户。 2013-2015年国内上市公司鹏博士( 600804.SH )发展了OTT业务，2016-2017年国内光电器( 002045.SZ )参与智能扬声器的制造，利润大幅度上升，获得了超越行业的利润。 TWS耳机比OTT、智能手机使用时间长，便携性强，高用户粘性持续提高TWS耳机的渗透率，期待成为下一个移动互联网的入口，相关目标也会带来产业红利。
TWS耳机硬件市场规模100亿，应用运营渗透千亿流量市场。 TWS耳机硬件市场规模达到100亿，2020年在TWS安卓耳机硬件市场，乐观/中性/谨慎状况下，市场规模分别达到562/429/335亿元。 随着将来的TWS耳机加入骨传导声纹技术，形成了TWS耳机支持的以声纹支付为核心的移动支付场景的生态环境，TWS耳机形成了“用户-耳机-互联网应用-耳机-用户”的移动声音对话的闭环
