注册制_多方政策支持 创业板注册制改革加速

据悉，深圳市建设中国特色社会主义先行示范区的行动方案( 2019-2025年)将于12月初正式发布，并发表在深圳市有关部门。 针对资本市场，“行动方案”积极推进创业板注册制改革，深市准备全面实施注册制改革。

中泰证券首席经济学家李迅雷接受了《证券日报》记者的采访，发布了《行动方案》，解释说创业板注册制改革会加快。 创业板实施注册制后，需要更加市场化，加强风险防范和投资者教育。 "创业板实施注册制可能使投资者参与更合理. "

业内人士认为，创业板注册制改革可以借鉴科学创业板基础制度的经验，但上市标准和退市制度需要创业板自身的探索。

得到各种政策的支持

科学创业板考试注册制后，创业板注册制改革的呼声不断。 今年下半年以来，从高层到部门，创业板注册制改革的呼声不断。

8月18日，“中共中央国务院支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见”指出，提高金融服务实体经济能力，研究创业板发行上市、再融资和合并重组制度，创造条件推进注册制度改革。 这是首次在顶层设计水平推进创业板注册制改革。

之后，10月和11月初，证监会副主席李超和证监会主席易会满在不同场合相继提出，推行创业板考试注册制。

11月25日，中央银行发表了《中国金融稳定报告( 2019 )》的提案，确立了科学创造板的动态评价机制。 在科学创板考试注册制过程中，定期动态评价相关制度安排。 试验性成熟的推进项目需要进一步改进，尽快根据试验关系情况形成完善、可复制、可推广的经验。 据业内人士透露，这意味着科学创板“试验田”的功能逐渐开始出现，以资本市场的基础制度改革加快复印推进。

11月初，深交所召开了一系列会议，以推进创业板改革，试点登记制作为重点任务。

世博新经济研究院副院长刘哲对《证券日报》记者表示，从市场接受能力来看，目前股市评价处于中长期的底层地区，有助于缓解扩大注册制度对市场的影响。 推行注册制度，不仅有助于丰富和便利企业融资渠道，还有助于提高市场参与度和活跃度。

可借鉴科学创造板的基本制度

有关科学创造板的借鉴经验，刘哲说，科学创造板已经开板两个多月，过程和系统上各环节运行比较平稳顺畅，在技术和制度水平上已具备推广复制的基本条件。 创业板改革可以参考科学创业板注册制的基本制度，如上市条件、注册过程等。

粤开证券首席宏观分析师张德礼对《证券日报》记者说，创业板实行注册制，在上市标准、信息披露制度、退市制度、审查周期等方面可以参考科学创业板。 另外，创业板要在现有的基础上适度提高合格投资者的门槛，适度放宽再融资制度、收购制度，交易规则也要借鉴科学创业板做出一定的改善。

金融研究院高级研究员葛寿纯对《证券日报》记者表示，科学创业板在注册制审查流程、市场化定价机制、交易机制等方面积累了一定的成功经验，创业板值得借鉴。 特别是在每个阶段复制信息披露。

“创业板改革要在上市门槛上突破，提高增长性，适度放宽规模、利益要求，筛选有发展前景的高质量企业”，葛寿纯表示，创业板改革面向库存和增加，后期退市制度的适用范围需要进一步明确。

张德礼说:“创业板推进注册制改革是库存改革，能够充分借鉴现有上市公司的财务数据制定合理的上市标准，精度比科学创业板高。”

创业板应该更具包容性

在创业板改革和试点登记制度过程中，其包容性受到各方面的关注。 行动方案指出，提高创业板包容性和垄断面，适度放宽创业板再融资条件，支持创业板重新上市符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产。

张德礼认为，创业板重点支持的行业应属于符合国家战略的高科技产业和战略性新兴产业。

葛寿纯认为创业板的设立一定支持新能源等9个业界，但后来进行了修订，扩大了服务范围。 实际上，高增长性能可以根据社会发展需求，在理论上在企业主板上市。

推进方式不应该“全盘托付”

在创业板注册制改革过程中，也需要注意一些问题。 对于业内比较引人注目的“新老画断”问题，李迅雷认为，分实施日期，报告迄今为止与IPO并列的企业，继续进行证券监督会审的上市程序，新申报的企业遵循注册制程序。

刘哲认为，创业板的普及登记制度需要考虑库存和新制度的链接，普及方式不应该采用“一揽子”的方式，应该给市场一定的过渡期，防止库存企业和已经按照以往的规则准备上市的企业带来不必要的冲击。 同时，对新的注册制度加强投资者教育，提出必要的风险提示，防止对新制度不了解、不熟悉导致的投资决策偏差。

张德礼说，创业板推进注册制改革是库存改革，因此在推进注册制的过程中，必须慎重注意改革速度、程度和市场容许度的平衡。 极力避免一部分投机家改革“里”、“蕲毛”等混乱现象。