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第三季度创业板公司收益回升明显，这一因素也体现在市场评价中。
11月13日，创业板为1681.79点，滚动股票收益率( PE-TTM )最新增长50.89倍，创业板综合指数为1962.86点，PE-TTM为115.32倍。 无论是反映创业板市场全貌的创业板综合指，还是创业板领导代表的创业板综合指，都比9、10月以来的PE有所下降，其中创业板综合指比9月的140倍以上的PE还要下降20%以上。
但是，召回评价与市场环境的恶化并不完全相同，利益有可能将评价引入合理的区间。
融通创业板是指基金经理蔡志伟对第一财经记者说，最近创业板PE下跌的原因是创业板上市公司的三季报总体利润比去年增加，PE-TTM滚动四个季度的利润计算，将最新利润改善的三季报业绩进行统计，意味着分母项目变大，股价有所下降
创业板评价的变化也影响着关注创业板改革的市场人的神经。 随着第三季度创业板公司整理利益方向，评价在合理区间顺利运行，在众多市场人士看来，这是改革的最佳市场条件。
基于收入修复的评估回调
9月以来，近两个月创业板评价平静下降。 随着这一下调，创业板企业第三季度从预告到正式报告逐渐公布。
从创业板综合来看，最新的PE为115.32倍，比9月12日的148.2倍的高度下降了22%。 同期点仅从2049.9点下降到1962.86点，市场微跌未能很好地解释创业板评价的下跌。
创业板指变化情况也类似，比2个月前的评价下降约7.8%，但同期创业板指仅下降1.7%，两者明显不完全同步。
由于股票收益率P/E的计算方法是将每股股价除以每股收益，市场价格的变化反映在分子中，收益的变化反映在分母中，前者为正相关，后者为负相关。 这一回合下调的主要原因不在于市场价格的变化，利润的修复明显成为合理的解释。
蔡志伟表示，一般推动股价上涨主要有两个因素:市场情绪和利润水平。市场情绪乐观，风险高，直接推动股价。 例如，科技股票很多，还没有盈利，但是市场情绪使股价上涨的话，PE就会上涨。 但在市场稳定的情况下，股票价格没有上涨，上市公司的收益回升的话，评价会下降。
据长城证券统计，创业板2018年年报的业绩为-69.33%，2019年第一季度为-14.76%，第二季度为-21.29%，第三季度大幅增加后减少到-5.88%，创业板收益明显回升。
蔡志伟表示:“现在看到的PE-TTM是按照最近4季度的滚动计算出来的，从去年的4季度到今年的3季度范围内。 去年第四季度由于创业板业绩低点，营业权减点，资产减点高，利润水平相对较低。 我们预计今年四季度的财务报表比去年同期好。 从2019年的收益预测来看，创业板的实际评价低于现在的评价。
“明年1月将出现重要的观测点，创业板将于1月15日发布全年业绩速报，可以看到更真实的PE数据。 因此，当创业板在市场上得到重新认可时，也许会在明年1月左右出现，判断估价有可能进一步下降，看到创业板开创收益推进的新周期。”蔡志伟进一步说。
注册制改革的期待增高
目前创业板正处于制定注册制改革政策的关键时期，市场评价的变化也影响着改革的环境。 按照现在的评价，利益的修复，对于创业板的改革者来说也是固定的。
安信证券首席战略分析师陈果对第一财经记者说，注册制改革需要考虑市场条件的时机。 因为投资者有可能担心注册制改革对库存股产生一定影响，所以在市场稳定的环境下开始注册制改革是一个好时机。
创业板注册制改革不是今年的新提案方法，曾经接近无限期，但终于结束了。 一位创业板基金经理认为，市场不允许改革对于a股来说是重要的原因。 4、5年前创业板改革提出的时候也是牛市，当时的最高评价是140倍，迎来熊市，在大幅度离开泡沫的过程中股价暴跌，股票抵押的问题也很多，这些问题也是二级市场投资者担心的问题。
“所以在市场上，持续发行新股，实施注册制改革的话，担心当时的市场环境，高评价，股票质量也高的股票集体暴跌的可能性很高，影响到整个上市公司，指数性的影响也很大，当时环境整体是特别被允许的。”
“我认为现在是个好时机。 ”该基金经理认为，改革可能在比较温和的状态下进行，现在市场环境已经回到比较合理的状态。
陈果也表示，今年科学创造板抓住好时机进行注册制改革，总体效果比较平稳。 从目前整个市场的趋势和位置来看，创业板抓住注册制改革的时间窗口宜谈时机。
