本次募集资金_杰赛科技发16亿元定增 投资项目回收期长达6年

本报研修记者王琦

前几天，杰赖科技公开发行了a股预案，宣布募集资金总额不超过16亿元。 其中，11.49亿元用于5G产业化、普适智能公共安全专网设备开发与产业化、信息技术服务建设等项目。 4.51亿元用于补充流动资金。

实际上，这次的增资已经是杰西科技今年以来的第二次募捐。 早在今年3月，公司就宣布公开发行4亿元以下、期限为5年以下的债券，并于9月通过证券监督会。 募集资金，扣除发行费用，偿还公司债务，补充公司运营资金，用于适用法律法规允许的其他用途。

记者对公司财务报告的调查显示，公司今年第三季度报告业绩下滑，实现了母公司纯利润5402.97万元，比上年同期增长28.88%，但现金流和债务状况不乐观， 报告期间经营活动产生的净现金流为负7.42亿元，投资活动产生的净现金流为负1.24亿元，货币资金为7亿元。 相比之下，公司四季报负债合计51.39亿元，其中短期借款达14.03亿元。

在此背景下，公司每年发行债务，两次采用增资方式，总募集资金额约为9亿元，但与目前债务水平存在相当大的差距。

公司表示，此次募集的资金，除了补充流动性用途外，投资项目对公司把握当前5G商用化机会，提高公司在公共安全通信、智能制造等领域的核心竞争力具有重要支持作用。 顺利实施上述项目，显着增强公司在相关业务领域的竞争力，保证公司的长期业绩增长。

值得注意的是，根据公司的预测，上述三个项目的投资回收期均在6年以上，内部投资回报率在22%到26%之间。

除了现金流紧张、债务负担重之外，杰赖科技的应收账款也很高。 截至三季度报告底，公司应收账款34.12亿元，比去年年底增加5.24亿元，库存13.42亿元，比去年年底增加34.12亿元。 两者合计占公司本期总资产的比例达到64.84%。

公司方面表示，公司主要客户电信运营商、广电运营商、大型专用网络用户等企业部门每年的计划、招标、建设、验收、结算都有明显的季节性，服务周期和收款期间长，公司的收入和利润都有很强的季节性(通常集中在第四季度)，收入会计金额很大。 尽管公司客户信誉较好，但发生货款无法及时回收的情况时，公司面临流动资金不足和坏账损失的风险。

记者整理了最近三年的年度报告，从2016年开始，杰赖科技将每年年底应收账款比年初增长一定幅度，而且每年应收账款难以收回列为风险提示项目。

记者就公司债务和应收账款问题给杰赛克证券事务部打电话，通过邮件发送采访提纲，相关人员说不想接受采访。

华讯投资高级分析师彭鹏在《证券日报》记者采访中表示，根据杰西科技此次非公开发行的预案，各招募项目的内部收益率处于合理区间，但投资回收周期确实很长。 主要建设周期为2至3年，利润产生时间较慢，项目回报率不确定性增加。 考虑到公司面临巨大的资金压力，在将来资金筹措还没有投入的阶段，有可能改变用途，但改变资金用途受监管等多个因素的制约。

(编辑乔川河)

资料来源:证券日报