个月_不足5个月注册规模达100亿元 保险ABS发展提速

据《证券日报》记者统计，自7月22日保险资产注册交易系统有限公司(以下简称“保留注册”)正式开始注册资产支持程序以来，已注册6个资产支持程序，总额达到100亿元。

资产支援计划是保险版的资产证券化( ABS )业务，至今需要保险监督部门的审批，今年6月26日，银保监会发布了《关于资产支援计划注册的通知》，对保险资产管理机构最初的资产支援计划后发行的支援计划实施注册控制管理，具体进行注册。

12月6日，中国保险资产管理业协会成立资产证券化专门委员会，推动保险业多维参与ABS市场的建设发展。

业内人士认为，随着政策的支持和引导，保险ABS基础薄弱，未来的发展有望进入高速公路，保险资金配置途径多，服务实体经济更好，但保险ABS的发展也存在待解决的问题。

保险ABS小

保险ABS的试点从2012年开始，从2015年进入规范化发展阶段，但受监管政策和保险资产管理市场特点等影响，保险ABS一直处于发展缓慢、规模小的状态。

2015年，原中国保监会发布《资产支持计划业务管理暂行办法》，将资产支持计划业务从试点转向正常化发展，规范业务操作。 据原保监会介绍，从2012年资产支援计划试点到2015年9月，保险资产管理公司试点共9家公司设立了22个资产支援计划。 总规模为812亿2200万元。 投资平均期限为5.5年，收益率为5.8%-8.3%。

但是，上述方法出台几年后，保险ABS的发展还很缓慢。 《证券日报》记者根据银保监会统计数据和保存注册信息披露统计，2015年12月至2018年5月，共批准了19项资产支持计划，截至2019年7月22日，保存注册共注册了6项资产支持计划，总规模达到100亿元。

从时间分布来看，从2016年到2019年(截止12月15日)，每年设立资产支援计划的数量分别为7件、9件、2件、6件。 2017年是资产支持计划成立的高峰时期，之后有所下降。 从参与机构来看，有民生通惠、平安资管、太平资管、华夏久盈、华泰资管、中英利益、光永明、太平洋资管、爱好资管9家保险资产管理公司，人保投资管理和国寿投资管理2家投资控股公司，长江养老1家养老保险公司。

从侧面看，与巨大的ABS整体市场相比，保险ABS的市场份额非常小。 数据显示，截至今年9月30日，我国ABS市场累计发行项目3550只，累计发行规模约7万亿元。 目前，保险ABS总规模约为1000亿元。

政策继续受到束缚

从考试到现在，保险ABS已经过了7年，为什么发展速度慢、规模小？ 业内人士认为，尖端政策的规制严格，后端保险的投资要求高是重要原因。

从监督政策看，“资产支持计划注册事项通知”发布前，资产支持计划的设立需要银保监会审查，审查严格，期限长。 相对来说，保险债权计划等资产管理产品的发行速度快，性价比高。 因此，在发行地，保险资产管理企业有更多的选择，对保险ABS的需求比较弱。

同时，在投资方，保险ABS的发行考虑到保险资产管理机构自身的资产配置，不仅对基础资产的安全性要求高，对投资收益率的要求也高。 ABS市场的竞争很激烈。 由于基础资产质量优良，但收益率难以复盖保险资本成本，保险ABS可以选择投资对象。

这些问题有望通过新政策的出台得到解决。 根据《关于资产支持计划登记的通知》，对保险资产管理机构最初资产支持计划后发行的支持计划实施登记控制管理，具体登记。

12月6日，中国保险资产管理业协会成立资产证券化专门委员会，推动保险业多维参与资产证券化( ABS )市场的建设发展。

华泰资产负责人表示，资产支持计划注册制度改革将大大提高审核效率，快速增加保险ABS发行规模。 释放前端是增大资产有效供应的重要手段，预计今后两年资产支持计划的发行规模将大幅增加。

机会还要深入

实体经济对保险资金ABS有需求，有扩大种类资产配置，保险机构想发展ABS的愿望，政策继续为保险ABS创造良好的政策环境，保险ABS的发展前景广阔。 但是，要正视，加大ABS市场仍面临一些挑战。

中国保险资产管理业协会执行副会长曹德云面临着保险资金难以完全满足公开市场的ABS产品配置需求、产品创设时难以获得基础资产等挑战。 他提议保险机构应当改变对ABS产品的定位，在流动性资产管理中可以考虑考虑短期对ABS产品的投资。 同时，保险机构应积极寻求银行与ABS领域的合作，关注特定领域企业客户的优质资产，深入挖掘机会。

党委、副总裁王航表示，保险机构在ABS业务方面的专业经验和能力还需要进一步加强，寻找具有保险业特色和优势的ABS产品还不够明显，相关机构的惯性负债思维仍然过度依赖于原始权益人主体的信誉，倾向于忽视对基础资产的客观分析 他建议继续细分相关业务制度体系，积极推进保险ABS标准化资产认定，不断提高注册效率，以遵守法规为前提，支持业务的积极稳健发展， 通过加强对实体经济支持力度的“资产信用”类产品评价和投资能力建设的块链等金融科技手段，不断提高行业注册交易平台的基础设施功能，加强基础资产管理，促进产品流动性机制的完善。

平安生命替代投资负责人李晓晖表示，ABS类投资是保险资金的重要配置方向，这种资产实际比例低的主要原因是目前市场同时满足保险资金收益、长期、合规性和安全性的ABS产品比较少。 他希望在政策上加强reisers、基础设施等长期资产证券化套装的法律、税收等顶层设计，保险ABS更加关注办公楼等管理难度低的基础资产。