证券收购证券_华创证券收购案悬念多多 太平洋证券究竟价值几何

中国财经网11月20日电(记者李宇实习生记者王斌)太平洋证券所有权即将发生变化的消息显然令其他市场兴奋不已。11月18日，太平洋证券(601099。上证综指开盘走高，收盘上涨7.24%，在证券公司中排名第一。被市场看好的是太平洋证券11月16日发布的《关于第一大股东签署具有有效条件和利益变动的股份转让协议的即时公告》。

根据公告，太平洋证券最大股东北京嘉鱼投资有限公司(以下简称嘉鱼投资)于11月15日与华创证券有限公司(以下简称“华创证券”)签署了具有生效条件的股份转让协议。嘉鱼投资计划以22亿元的价格将太平洋证券4亿股(占总股本的58683%)转让给华创证券。

但是，该协议仍需华创延安(600155)股东大会审议通过。SH)，华创证券的母公司，只有经证券监督管理机构批准后才能实施。

然而，在前一次华安杨闯召开的收购董事会上，华安杨闯董事会也对此次交易提出了异议。最终，尽管该决议以6票赞成、3票反对获得董事会通过，但显然为未来的股东大会奠定了基础。华创证券最终是否会收购太平洋证券的股份仍有疑问。

收购不一定是新希望的初衷。

根据华杨闯安(600155 . sh)11月15日发布的第六届董事会第三十一次会议决议公告。

独立董事李剑雄、张明贵和余旭刚投票反对收购。李剑雄和张明贵反对的主要理由是购买价格高，交易风险大。目标公司经营业绩差，历史问题复杂，经营风险高。

余旭刚反对的主要原因是准备不足和无法控制的风险。对目标公司是否能够被控制、目标公司的净资产是否有下降的危险、资产质量是否有减值的危险、目标公司的管理水平是否有疑问以及公司的管理能力是否能够跟上收购的步伐表示怀疑。

据了解，华创阳副主席李剑雄现任新希望集团有限公司执行副总裁兼首席运营官，董事张明贵现任四川新希望房地产开发有限公司董事兼总裁，新希望集团有限公司副总裁

华创洋安最大股东新和普化工投资有限公司及其第三大股东南方希望实业有限公司的实际控制权是刘永好。华创洋安及其全资子公司华创证券的实际控制人也是刘永好。

那么，为什么刘永好的实际控制人华杨闯安提议与华创证券一起购买太平洋证券，却被代表新希望的李剑雄和张明贵投了反对票？

这需要更仔细地观察华春阳的其他股东和董事。

华创洋安十大股东名单(截至2019年9月30日)

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根据华创阳2019年第三季度报告，公司第四、五、七大股东分别为贵州现代物流业(集团)有限公司、中国贵州茅台酒厂(集团)有限公司和贵州盘江精煤有限公司，持股总额超过15%，最终控股股东均为贵州省SASAC。

投赞成票的董事包括贵州桂才投资公司前副总经理、贵州石莲信托投资有限公司董事长陶永泽；洪明，现任贵州燃气集团有限公司董事长；余思明，现任中国贵州茅台酒厂(集团)有限公司审计部副主任

在这种情况下，收购华创证券和太平洋证券不一定是刘永好的初衷。

大股东忙于违约、质押和减持股票。

收购案的披露直接导致股价飙升的主要原因之一是5.5元/股的收购价格，比太平洋证券11月15日的收盘价高出80%以上。太平洋证券真的值这个价格吗？

太平洋证券有限公司的前身是太平洋证券有限公司，2004年1月6日，经中国证券监督管理委员会《关于化解云南证券有限责任公司风险、设立太平洋证券有限责任公司的函》(证监办字〔2003〕125号)和《关于批准太平洋证券有限责任公司开业的复函》(证监办字〔2003〕264号)批准，太平洋证券有限责任公司正式注册成立。2007年12月28日，公司在上海证券交易所上市。

太平洋证券总部位于云南省昆明市，是云南省仅有的两家综合性证券公司之一(另一家是今年刚刚上市的红塔证券)。

根据2019年第三季度报告，太平洋证券的净利润约为4亿元，同比增长326%。然而，市盈率高达40倍，而上市证券公司的中位市盈率不到30倍。

太平洋证券的实际控制人一直缺席，其最大股东嘉鱼投资仅持有10.92%的股份。

提到嘉鱼投资，你必须提到2019年6月20日上海证券交易所给太平洋证券的询价信。

2018年7月，嘉鱼投资宣布计划“在6个月内将其在太平洋证券的股份增加不少于其总股本的1%。然而，在太平洋证券公告计划终止时，嘉鱼投资增加持股的目标仅实现了0.0341%。

上海证券交易所在询价信中要求“就增持计划未能完成的具体和实际原因、推迟增持的可行性、推迟增持的相关决定是否审慎以及是否有误导投资者的内容提供补充说明”

特别值得注意的是，根据太平洋证券2019年9月10日发布的进行大规模交易的最大股东公告，嘉鱼投资于2019年9月9日通过大规模交易减持股份约1.36亿股，占公司总股本的1.999%，交易价格为每股3.51元。

2019年8月29日前，嘉鱼投资质押股份达8.8亿股，占其股份的99.98%。截至2019年10月30日，嘉鱼投资质押股份5.81亿股，占其股份的78%。

自2018年以来，太平洋证券已经被监管机构质疑了四次。2018年7月，在计划公布后的第三天，云南证监局就嘉鱼投资的具体情况发出了一封调查函。

上海证券交易所也对太平洋证券2017年和2018年的年报进行了查询。

2017年，太平洋证券被上海证券交易所要求对自营、资产管理、信用等业务以及公司整体业绩的波动进行额外披露，因为其经营业绩明显低于同行。此外，上证所还对股东相关风险和财务会计问题进行了调查。

2018年，太平洋证券亏损逾13亿元，成为唯一亏损的上市证券公司。上海证券交易所再次要求太平洋证券披露公司业务，以及相关会计处理和股东相关风险。

在这种情况下，购买太平洋证券80%溢价的具体依据是什么？

目前华春阳股东大会具体召开时间尚未确定。中国网络金融中心的记者将继续关注。(责任编辑:杨于滨)