股票基金的管理费率已达到近1300只基金的底线，第三方平台的促销低于10%。

《证券日报》记者王明山

最近，围绕基金管理费和托管费，基金公司开始对基金利率“大惊小怪”。浮动管理利率基金不仅被重新批准发行，许多股票基金也在积极降低利率，第三方寄售平台上的“折扣促销”基金也越来越多。与成熟的海外市场一致，中国公开发行基金市场也欢迎降息的大趋势。在日益同质的市场环境下，中国增强了产品的竞争优势。

《证券报》记者注意到，仅从第四季度开始，截至11月29日，至少有41只基金自愿降低了管理费，其中包括29只股票基金，包括积极管理基金(actively managed funds)和交易所交易基金(ETF)等指数基金产品。然而，与第三方平台的“折扣”相比，基金管理费的下调似乎只是“微不足道”。目前，1293只基金的最高折扣不到10%，643只基金不收取认购费。

浮动利率基金重新开放

浮动管理利率基金(floating management rate fund)并不是公共基金市场上的新品种，但重新开门审批的消息也受到了基金行业的广泛关注，获得批准的基金公司也在迅速发行新产品。《证券报》记者注意到，11月21日，华泰贝里基金(Huatai Berri Fund)、华安基金、富国基金、国泰基金、中欧基金和兴泉基金等六家公司获得了对该新产品的批准，自11月28日以来共募集了五只基金。

从2013年公共基金发行的第一只浮动利率基金到2016年3月暂停对浮动利率基金的审批，再到今年11月恢复审批，问题重重的浮动利率基金能否恢复当年的活力？《证券报》记者从许多基金经理那里了解到，如果这类产品获得批准，他们仍然愿意这样做，但就目前而言，应该首先进行小规模试点。这次已经批准了六种产品，另外六种产品将在以后批准。

所谓浮动管理费(floating management rate)，是指基金管理人收取的管理费与业绩直接挂钩，可以打破“旱涝保收”的固定管理费模式，实现管理者和投资者利益的绑定。六只获批基金均采用“封闭式持有期+固定投资”的管理模式，可以在一定程度上防止投资者盲目上下追逐，有助于在投资过程中争取更低的波动性和更高的收益率，增强投资者的盈利体验。

《证券报》记者指出，这五种产品的“固定管理费+绩效奖励”收费模式是在基金0.8%的固定回报率基础上再收取20%的绩效奖励，年回报率超过8%。一些基金经理告诉记者，这种模式广泛应用于私募股权基金和公开发行账户。现在股票基金采用这种模式，基金经理的立场可能更激进，以影响业绩薪酬的额外部分。

此外，《证券报》记者从中欧基金了解到，中欧起航时采用的是“取款”收费方式，即只有在基金股份赎回或转出时，才会收取投资者的绩效薪酬。在这种情况下，只有当基金份额达到绩效薪酬提取阈值时，才会收取绩效薪酬，否则不会收取绩效薪酬，基金管理费率与投资者的利润完全挂钩。

股票基金最近集中精力降低利率。

11月28日，国泰基金发布相关公告，下调国泰李玟战略收益弹性分配基金的管理费率。公告显示，该基金将从11月29日起将其管理利率从此前的1.5%上调至最近的0.9%，其《基金合同》和《托管协议》也做了相应修改。

事实上，1.5%的管理利率是目前股票基金最常见的管理利率水平。《证券报》记者发现，截至1985年11月29日，股票基金(包括普通股票基金、混合股票基金和灵活配置基金，下同)的管理费水平为1.5%，占所有股票基金的90%以上。

像国泰航空和李玟战略的利润灵活分配一样，不少股票基金已经开始降低管理费率。例如嘉实多灵活配置和混合的新趋势、鹏华兴安的定期开放和灵活配置和混合、田弘的战略选择和混合等。，这些基金的管理率一下子降至0.6%，甚至低于浮动管理率基金0.8%的固定管理费。记者梳理发现，537只股票型基金的管理费水平已降至0.6%。

不仅仅是股票基金，在交易所交易基金产品中，降低收费以抢占市场的趋势尤为明显。自平安基金今年3月推出0.2%管理率的交易所交易基金以来，多家总部基金公司纷纷效仿，大幅降低了规模较小的交易所交易基金产品的管理率。例如，欧洲自由贸易区基金同时降低了欧洲自由贸易区中国证券500ETF等四种产品的利率。管理费从以前的0.5%降至0.15%，托管费从以前的0.1%降至0.05%。

业内人士逐渐达成共识，认为公共基金产品同质化是一个突出问题，这也是股票基金和交易所交易基金产品集中降息的主要原因。目前，公共基金市场上有2500多只股票基金。各行各业的主题基金轨道拥挤，同类产品之间的竞争日益激烈。这对于交易所交易基金产品尤其如此。大多数交易所交易基金产品采用完全复制指数的策略。同类ETF的回报率非常接近。自然，利率较低的交易所交易基金产品更受基金青睐。

总部发起促销战

无论是发行股票基金还是浮动管理利率基金，投资者在购买这些基金产品时，除了根据相应的基金份额和基金净值支付相应的费用外，往往还需要支付一定比例的购买费用，这些费用最终作为管理费计入基金公司的收入中。

然而，在第三方平台上，销售机构对相关产品的促销令人惊讶。《证券报》记者注意到，截至11月29日，当记者发表文章时，数以千计的基金在寄售平台上提供优惠利率。订阅的折扣从“0%到“80%不等。其中，1293只基金的最高折扣不到10%，643只基金不收取认购费。

由田甜基金、蚂蚁基金销售、米英财富、通化顺(300033)基金等总部机构组成的“第一梯队”引领折扣促销趋势。《证券报》记者注意到，公共基金市场的产品总数为5939种，这四家机构销售的基金产品数量超过4000种。这些机构通常实施“10%折扣”或“0%折扣”促销，迫使其他机构遵循这一策略。

一些基金公司人员向《证券报》记者透露，中小基金公司在与银行和第三方平台的合作中仍然处于劣势。当投资者购买基金时，基金公司最终能够获得的资金比例非常低。在这种形式下，许多基金公司只是为其较低规模的产品提供非常低的折扣，以此来吸引客户，增加客户在直销渠道中的粘性，并通过首先制造产品规模来制造自己的拳头产品。