上海农业商业银行现金流连续两年净流出76亿英镑

长江商业新闻记者徐佳

a股市场可能迎来中国第一家农业公司——上海农村商业银行股份有限公司(以下简称“上海农业公司”)。

上周，上海银监局首次批准上海农业商业银行发行a股并上市，发行规模不超过28.93亿股。扣除发行成本后，筹集的资金将用于补充银行资本。这也意味着国内“龙头”农业企业上海农业公司的三年首次公开募股计划取得了实质性进展。

《长江商报》记者注意到，上海农业商业银行的业务规模近年来发展迅速，2017年和2018年净利润连续两年超过两位数。但与此同时，该行的经营现金流也出现了大幅波动。2016年至2018年，上海农业商业银行现金流量分别为539.74亿元、-23.23亿元、-52.93亿元。净流出继续扩大，两年累计净流出达到76.16亿元。

值得一提的是，在a股首次公开发行的筹备过程中，上海农业商业银行也通过多种方式融资“补血”。据《长江商报》记者粗略计算，从2016年到2018年，该行通过债券发行和固定增量融资近150亿元。正因为如此，同期该行的三项资本充足率指标也大幅改善。

然而，在本次首次公开募股获批的同时，上海农业商业银行仍需在a股正式发行上市前完成相关股权问题的整改，将单个非银行股东及其关联方的持股比例降至10%以下(含10%)。如果在上市前未完成，此回复将无效。

业绩连续两年两位数增长

数据显示，上海农业商业银行成立于2005年8月25日。它是一家由国有资产控制的法人银行，总部设在上海。这是第一家建立在农业信贷基础上的省级股份制商业银行。在英国《银行家》公布的“2018年全球1000强”名单中，上海农业商业银行在全球银行业排名第178位，在国内商业银行排名第25位。在中国银行业协会公布的“顶级”评估体系中，中国农业银行和商业银行排名第二。

财务数据显示，2016年至2018年，上海农业商业银行实现营业收入分别为156.97亿元、179.2亿元和201.45亿元。母公司股东应占净利润分别为59.03亿元、67.69亿元和73.08亿元，增长率分别为2.91%、14.7%和12.4%，净资产加权平均回报率分别为13.42%、13.83%和13.25%。

作为国内“龙头”农业企业，上海农业公司净利润连续两年保持两位数增长，盈利能力稳步提高。对此，上海农业商业银行表示，这主要是由于其业务规模的扩大和净息差的稳步上升。

然而，《长江商报》记者注意到，在业绩高速增长的同时，上海农业商业银行的经营现金流却出现了大幅波动。2016年至2018年，上海农业商业银行现金流量分别为539.74亿元、-23.23亿元、-52.93亿元。净流出继续扩大，两年累计净流出达到76.16亿元。其中，上海农业商业银行母公司经营活动净现金流分别为489.38亿元、23.94亿元和-40.47亿元。内源性“造血”能力明显下降。

从收入结构来看，“利差”仍然是上海农业企业的主要利润来源。去年年报显示，报告期内，本行利息净收入为150.29亿元，同比增长22%，占当期营业收入的74.6%。非利息收入中，去年本行手续费及佣金净收入为32.4亿元，同比增长2%。

值得注意的是，报告期内，上海农业商业银行投资收入为15.49亿元，比上年21.46亿元减少5.97亿元，降幅近30%。其中，合资企业投资回报率为1.09亿元，同比下降66%。该行认为，主要原因是市场利率和汇率的波动。

经营费用方面，上海农业商业银行税费、营业管理费与上年相比变化不大，但报告期内该行资产减值损失达到48.06亿元，比上年的35.33亿元增加12.73亿元，增幅36%，但较2016年的21.64亿元增加1.22倍，两年内翻了一番。其中，上海农业商业银行去年资产减值损失主要为贷款和垫款减值损失，金额为47.95亿元，同比增长42%。

随着业务规模的扩大，截至2018年底，上海农业商业银行总资产达到8129.08亿元，同比增长3.95%，首次突破8000亿元大关。

从资产质量来看，2016年至2018年底，上海农业商业银行集团不良贷款率分别为1.29%、1.3%和1.13%，母公司不良贷款率分别为1.13%、1.08%和0.97%，连续两年下降。

截至2018年底，公司贷款总额为3996.13亿元(根据中国银行保险监督管理委员会)。按五大类划分，正常类为3930.91亿元，占98.38%。关注类别为26.52亿元，占0.66%。后三类贷款总额38.7亿元，占比0.97%。其中，次级不良贷款减少3.36亿元，可疑不良贷款增加2.8亿元，损失贷款增加1500万元。

值得一提的是，截至报告期末，公司2018年共涉及696起未决信用诉讼案件，目标金额为48.69亿元。报告期内，通过诉讼追回人民币436629800元。

在首次公开募股之前，我们仍然需要解决股权问题。

首次公开募股的批准也意味着上海农业商业银行从实现其“上市梦想”方面取得了实质性进展。

上周，中国银监会官方网站披露，上海银监会原则上同意本行首次公开发行a股并上市，发行规模不超过28.93亿股。扣除发行费用后，本次发行募集资金用于补充本行资本。

同时，监管部门指出，上海农业商业银行必须在正式发行a股上市前完成相关股权问题的整改，将单个非银行股东及其关联方的持股比例降至10%以下(含10%)，并强调“如果整改工作在正式上市前未完成，本次审批无效，注销手续由我局办理”

据了解，早在2016年，上海农业商业银行就开始准备上市。2016年年报显示，本行制定了2017-2019年发展战略规划，以独立上市为中期目标，加强与证券中介机构的沟通，认真研究上市过程中的重点和难点问题，如上市时机、股份确认和托管、股权结构设计等。

去年下半年，本行审议批准了一系列a股上市相关事宜，明确了上市时间表和报告基准日。

长江商报记者注意到，在a股首次公开发行的筹备过程中，上海农业商业银行也通过各种渠道补充资本。

2016年至2017年，上海农业商业银行在全国银行间债券市场发行了三批二级资本债券，共募集资金100亿元，主要用于补充公司的二级资本。去年的年报显示，报告期内，公司发行6.8亿股新股，募集资金47.39亿元。由于三年内增资近150亿元，上海农业商业银行的资本实力也有了很大提高。

2016年至2018年底，上海农业商业银行资本充足率分别为12.11%、14.21%和15.75%。一级资本充足率分别为10.25%、10.87%和12.57%，核心一级资本充足率分别为10.25%、10.87%和12.57%。

在去年的固定增长中，上海农业商业银行也引入了新股东来调整股权结构。此次固定增持中，原十大股东上海盛集团资产有限公司和浙江沪杭甬高速公路有限公司参与认购。同时，公司引进了两个新的机构投资者，上海申迪(集团)有限公司和上海轻工业对外经济技术合作有限公司

截至2018年底，上海农业商业银行股东总数为24，600人，其中法人股东217人，自然人股东24，300人。前十名股东中，上海国有资产管理有限公司、中海集团有限公司和宝钢股份有限公司均持有本行8亿股股份，分别占本行前三名股东的9.22%。此外，中国太平洋人寿保险有限公司、上海国际集团有限公司、上海郭盛集团资产有限公司、浙江沪杭甬高速公路有限公司和深圳联想科技园有限公司分别持有6.45%、5.55%、5.46%、5.36%和5.28%的股份，占本行股东的5%以上。