行业不景气_行业不景气，主要客户也出问题，阿尔特能否维持高成长？

奥尔特汽车技术有限公司(以下简称奥尔特)是国内独立的汽车设计开发解决方案提供商。其主要业务是传统汽车和新能源汽车的整车设计、样车的试制和动力系统的开发。其主要客户包括BAIC、一汽、日产等50多家全球主机制造商，以及华为、智驰优兴、威来汽车等新兴制造商。目前，该公司正在全力争取创业板

业务的增长依赖于新能源汽车，但主要客户有问题。就公司里程而言，

Alter的首次公开募股计划由来已久。

2年4月，奥尔特在开曼群岛设立奥尔特开曼公司，设立红筹股结构，并计划在海外上市，但最终没有结果。2011年3月，奥尔特开始拆除红筹股结构，准备在国内上市。2016年3月，奥尔特被列入新的第三板。目前，奥尔特正在对创业板产生影响从

的表现来看，奥尔特的年收入近年来持续增长，利润也大幅上升。2016年至2018年，公司实现营业收入3.87亿元、5.41亿元和7.95亿元，同期净利润扣除额分别为:-8，861，600元、41，843，700元和103，076，500元然而，奥尔特在2016年之前的表现并不理想。2013年，公司净亏损1298.3万元，2014年亏损2243万元，2015年亏损1564万元。

公司近年来的业绩改善与公司在新能源汽车领域的努力有很大关系。

2年016年、2017年和2018年，公司新能源汽车设计收入分别为6262.68万元、20685.23万元和49323.33万元，分别占公司主营业务收入的16.44%、38.53%和62.36%，占比不断上升。

招股说明书显示，2016年、2017年和2018年，前五名客户分别占公司营业收入的72.31%、58.72%和56.17%。公司的前五大客户包括一汽集团、北汽集团、东风汽车等国内品牌的众多一线汽车制造商，以及目前处于公众讨论中心的威来汽车和乐视汽车。2017年，威来汽车出资7226.78万元，占当年公司营业收入的13.37%，成为2017年公司第二大客户然而，该公司新能源汽车的主要客户正处于艰难时期。2018年，在公司的五大客户中，威来汽车和乐视汽车已经消失根据威来汽车财务报告数据，2016-2018年，威来汽车净亏损25.73亿元、50.21亿元、96.38亿元，三年累计亏损172.32亿元。加上2019年上半年持续的巨额亏损，威来汽车面临的形势极其严峻。乐视的情况甚至更糟。乐视暂停上市，贾月婷的汽车梦搬到了美国的FF。最近，乐视对乐视提起诉讼在奥尔特签署的合同中，威来汽车的合同金额为1.02亿元。去年，该公司与乐视签订了一项合同金额为1.2亿元的开发项目。目前，新能源汽车正面临补贴衰退。Alter自己的主要新能源客户也遇到了问题。依靠新能源业务形成的公司能否持续快速增长？这可能是未来投资者需要关注的一个问题。

R&D的比例逐年下降。

Alter是一家汽车设计公司，它不生产自己，应该是一家以技术为中心的企业。奥尔特说，在技术研发方面，公司非常重视核心技术和专利的开发，在研发方面投入巨大但奥尔特的财务数据表现与这一说法大相径庭。从

2016年到2018年，奥尔特的研发费用总额分别为7595.51万元、9030.3万元和7328万元，分别占营业收入的19.63%、16.70%和9.22%。

从以上数据可以看出，奥尔特的R&D投资比例近年来持续下降，2018年公司研发支出从9030.3万元下降到7328万元，同比下降20%以上该公司声称“非常重视核心技术和专利开发”，但这种说法有些不符

此外，随着中国许多其他独立汽车设计公司的崛起，龙创设计、长城皇冠、奥美控股等新兴竞争对手将进一步加剧汽车设计行业这一细分领域的竞争。在这样一个大背景下，奥尔特在研发方面的投资下降是不可理解的。

汽车行业陷入衰退，设计公司会开心吗？

2019年对汽车制造商来说是糟糕的一年。

根据中国汽车工业协会发布的《2019年10月汽车工业经济运行情况》，今年1-10月，汽车产销分别完成2044.4万辆和2065.2万辆，同比分别下降10.4%和9.7%，同比分别下降1%和0.6%

乘用车的市场压力仍然相对较高。2019年1月至10月，乘用车产量和销量分别为1701.2万辆和1717.4万辆，同比分别下降12.1%和11%。与1-9月份相比，销售量下降继续缩小四种乘用车的生产和销售情况如下:乘用车的生产和销售比去年同期分别下降12.2%和11.8%，越野车的生产和销售比去年同期分别下降10.8%和8.3%，MPV的生产和销售比去年同期分别下降20.2%和21%，跨乘用车的生产和销售比去年同期分别下降7.2%和13.9%

2年1月至10月，新能源汽车生产和销售分别完成983，000辆和947，000辆，同比分别增长11.7%和10.1%其中，纯电动汽车生产和销售分别为79.5万辆和75万辆，同比分别增长18.4%和15.0%。插电式混合动力汽车的生产和销售分别为186，000辆和196，000辆，分别比去年同期下降10.6%和5.7%。

从以上数据可以看出，虽然一些新能源汽车有一定程度的增长，但国内汽车市场总体上仍然低迷。自2018年以来，中国汽车市场28年来首次出现负增长。随着中国汽车工业生产和销售基础的扩大，行业预测汽车市场的增长率将逐渐放缓。工业和信息化部预测，低速增长将成为中国汽车市场的常态。

随着新能源汽车补贴的逐步停止和技术壁垒的逐步增加，必将对新能源汽车的发展产生深远的影响，也将影响汽车设计行业。

面对行业的转折点，作为一家汽车设计公司，艺术能独一无二吗？它的高增长能持续下去吗？这可能是公司未来管理层的一个主要关注点