疫情对a股影响浅析_复盘SARS，浅析新型冠状病毒疫情对能化板块的影响

随着农历新年的到来，人们对新冠状病毒流行的担忧并没有减少。新冠状病毒一种以前从未在人类中发现的冠状病毒新菌株。属于同一冠状病毒，本文将重点对比分析2003年非典和2020年新冠状病毒对功能化品种的不同影响

SARS

17年前，一种由非典冠状病毒(非典-CoV)引起的急性呼吸道传染病悄悄在人群中蔓延。世界卫生组织(世卫组织)将其命名为严重急性呼吸系统综合症。主要传播方式是短程液滴传播或与患者呼吸道分泌物接触，这可以说基本上与新冠状病毒相同为了抗击非典，当时中国还采取了消毒疫区、隔离危重病人等有效措施。金融市场也受到了影响，不同的品种表现出不同的表现。2003年美国油价变动(美元/桶)

数据来源:文华财经；东海期货研究所(East China Sea Futures Research Institute)从上图可以看出，在非典蔓延的2月至5月期间，油价发生了剧烈变化，最高值为37美元，最低值为25美元。从根本上说，第一季度全球原油需求良好，天然气价格继续上涨。环境影响评估对液化石油气的需求预计将以平均1.8%的速度增长但是12美元的差价真的仅仅是因为非典吗？客观地说，2003年第二季度的油价变化是由于地缘政治的不确定性，但非典疫情的影响除外。随着伊拉克战争的爆发，墨西哥湾沿岸的原油产量迅速下降，导致短期缺口超过200万桶。全球原油库存已经处于极低水平。多头努力已将油价连续推高至近40美元。然后战争溢价被挤出，欧佩克恢复生产，油价迅速下跌。换句话说，我们认为在非典期间，外出的人数减少了，原油和成品油的消费也减少了。然而，与此相比，地缘政治危机引起了市场的更多关注。沙特能源部长阿卜杜拉齐兹曾表示，非典并未导致石油消费大幅下降。他还说，他相信新病毒会被控制住。在这方面，我们认为，从中期和长期来看，恐慌引发的价格暴涨可以更好地解释油价下跌。至于下游的原油品种，如纺织和服装业，可以说非典对国内需求的影响确实存在6个月来，消费者物价指数从0.9%下降到0.2%，生产者价格指数从4%下降到1.3%然而，随着疫情的有效控制，政府采取了补贴等多种激励措施，消费迅速回升。这两次疫情相距甚远，中国的贸易背景也不同。中国于2001年12月11日正式成为世贸组织成员，现已成为世界主要出口国，特别是纺织服装和其他节能下游品种。2019年1月至12月，中国出口纺织纱线、面料和产品1201.99亿美元。然而，在2003年非典期间，对中国纺织品出口的影响相对较小，今后我们将继续更加关注出口形势。因此，我们认为市场在非典期间对宏观和需求感到担忧。一方面，资金配置缺乏原油等风险品种，另一方面，短期消费相对疲软。这种逻辑也适用于这种新的冠状病毒流行病对大多数多样化品种的影响，这些品种作为一个整体属于空分配部门。

原油

自新冠状病毒疫情爆发以来，国际原油价格迅速下跌，布伦特原油一度跌破每桶60美元。考虑到疫情对原油市场的影响，我们认为熊市是由于对需求方持悲观态度，短期影响可能大于长期影响。从宏观角度来看，新冠状病毒的传播导致市场避险情绪明显上升，1月28日VIX指数达到18。在事件发酵过程中，道琼斯指数继续下跌，石油、天然气和基础材料领跌。作为一种传统的风险资产，原油价格暴跌，减少了投机性净多头头寸，加速了价格下跌。从根本上来说，自疫情爆发以来，民众已经响应国家号召，减少出行，从而控制病毒的持续传播。引用百度地图，全国共有22个省/直辖市和166个市/县发布了公共交通关闭通知。一些省市已经完全停止跨省跨市客运。春节假期原本是一个旅游密集的时期。然而，疫情阻碍了运输，并将对国内原油和成品油消费产生不利影响。由于疫情持续时间无法预测，我们仅指非典和埃博拉期间的原油市场状况。一些研究机构认为，这种流行病将导致全球原油消费量每天下降25万至30万桶。尽管与中国每日1400万桶的消费量相比，这一比例有限，但对市场的短期影响不容忽视。此外，春节假期的延长也将对劳动密集型产业的相关部门给予相应的指导。我们相信，这将影响企业中、下游假期后的复工。总体而言，新的冠状病毒疫情对原油和成品油的消费产生了负面影响，短期内可能导致布伦特原油价格下跌3-5美元。目前，全球没有扩散趋势，但春季已经是炼油厂季节性维护的高峰期，需求面相对较弱。国内市场的油价可能会跟随开放后外部市场的下跌。从长远来看，考虑到欧佩克持续减产和中东不确定的地缘政治局势，我们认为油价不会在很长一段时间内大幅下跌。我们建议投资者注意疫情的发展，逐步停止盈余。

PTA & ampMEG

是原油的下游产品。随着石油价格的下降，电子政务成本支持逐渐下降。同时，考虑到生产PX和其他上游品种，技术援助和乙二醇的成本进一步降低此外，考虑到纺织服装市场，参照2003年非典期间的终端表现，我们发现随着疫情的发展，纺织服装行业的繁荣程度也相应发生了变化。第二季度上半年疫情严重，整体市场受影响最大。5月和6月，疫情得到有效控制，生产活动逐步恢复。我们相信，在目前的时间点，一方面，对于行业来说，它通常会从一年的第一个月的8日至15日开始工作，但今年是一个特殊的年份。我们看到包括上海在内的一些城市宣布，企业不能在2月9日之前开工。我们更担心恢复工作会被推迟。纺织服装行业是典型的人才密集型行业，因此相关部门对其高度关注。据一些媒体报道，一些工业园区也在召开紧急会议，讨论假期后重返工作岗位的问题。这一大概率将对一些中小生产企业产生一定的影响。另一方面，目前下游和终端库存之间的矛盾仍未解决。春节期间人们会少出门，这不利于服装销售。累积库存也会导致自下而上产业链的负面反馈。从宏观角度来看，在非典和其他重大疫情期间，中国的国内外需求在短期内可能会下降。在国内需求方面，居民直接购买力减弱(医疗用品的购买有所增加，但仍无法弥补差距)；在外部需求方面，世界卫生组织表示将尽快派遣专家到中国帮助战胜病毒。最新消息已将疫情列为全球公共卫生突发事件，但我们仍担心随后的疫情发展是否会对中国服装出口产生负面影响。总的来说，我们认为这种流行病将对终端和上游产生更大的影响。结合目前技术援助和经济增长的基本情况，库存和需求压力的叠加将进一步推低价格。有人建议投资者可以继续持有空票据。