公司上市后给股权_ 一品解读｜PSA 转让合资公司股权后，第三方该如何经营？

< p >作者|栾树

是一场灾难。现在用这个短语来描述长安汽车和标致雪铁龙是恰当的。由于长安PSA合资企业管理不善，长安和PSA都开始了上市和股份转让的方式。

据重庆联合产权交易官方网站发布的信息，11月29日，重庆长安汽车有限公司正式上市并转让长安标致雪铁龙汽车有限公司50%的股权，信息披露截止日期为12月26日，转让底价为16.3亿元。

一个月前(10月28日)，长安汽车已经将长安标致雪铁龙(长安标致雪铁龙)合资企业50%的股份投入交易平台。这一信息的公布也是一个正式的价格标签。同时，也有报道称，PSA集团计划出售长安PSA合资企业50%的股份。

关于PSA出售长安PSA合资公司的股份，PSA集团中国及东南亚公司传讯总监王超也作出公开回应，称消息属实。长安汽车和PSA集团正在寻找第三方买家。交易完成后，公司将被第三方接管。在产品可以正常生产的情况下，随后的直通车可以继续为中国现有的75，000名车主服务。

数据显示，2018年，长安PSA唯一的直通车品牌仅售出39，000辆，2019年前9个月，仅售出22，000辆。许多主流汽车制造商可能每月为一款车型售出4000多辆汽车，但这款车型还不流行。同时，根据长安汽车2013-2019年前三季度的财务报告，长安PSA按权益法计算的权益收入累计亏损24.55亿元。由于长安汽车拥有长安PSA 50%的股份，长安PSA在过去的六年里亏损了49.1亿元。

面对如此惨淡的销售量和流血的损失，合资公司双方必须寻找其他资金来源来解决迫切的需要。因此，长安汽车和PSA相继宣布股份转让也就不足为奇了。长安PSA合资企业的下一个接受者是谁？第三方投资机构成为股东后，长安PSA合资企业能否重振雄风，DS品牌能否借此机会守住中国市场的最后一道防线？一切都不禁让人深思谁将是

的接收者？

谈到长安PSA的第三方经销商，业内大多数人都做出了这样的预测。如果第三方是汽车公司，东风汽车是最有可能的。长安标致雪铁龙股份有限公司的股份将全部转让给东风汽车，因此标致雪铁龙三大品牌均归东风合资公司所有，便于统一管理。

东风汽车对此事没有做出任何回应。然而，目前东风汽车与PSA在中国的合资企业神龙汽车厂的利用率只有20%左右，面临严重产能过剩等问题。此外，东风汽车可能会将其所持PSA集团12.2%的股份货币化

东风汽车正在考虑解决神龙汽车的亏损环节，没有时间照顾长安PSA合作公司。其他汽车公司目前对长安PSA合作公司没有任何兴趣。因此，长安汽车和PSA分别出售股份后，合资公司作为一个整体将被第三方接管。

然而，将合资公司的股份移交给第三方将在运营和管理层面造成许多问题。长安汽车出售合资公司意味着合作的结束。第三方收购了长安汽车的股份，并继续与德勤合资。作为一个法国汽车品牌，在出售其股份后，DS如何在中国市场继续发展？

为此，“一品汽车”采访了从事汽车行业的证券投资专业人士。一位不愿透露姓名的分析师表示:“股权转让将涉及合同的签署。在系统的合同条款中肯定会有汽车制造技术的共享。理论上，PSA可以向第三方披露自己的技术，以帮助他们顺利运营和管理。然而，最终的成功取决于双方是否就合同条款达成共识，包括股权价格和技术披露程度的细节。"

因此表明，PSA在转让其在合资公司的股份后，最终将被第三方投资机构接管。

第三方注资能起死回生吗？

能否成功引入第三方投资基金，取决于PSA对经销商的真诚程度，经销商能否接受PSA提供的价格，以及能否重视ds目前的实力和未来的前景。然而，从直销的现状来看，第三方可能很难乐观。

为了让DS品牌在中国市场上有一个愉快的旅程，长安PSA合资公司按照PSA集团的最高标准投入巨资建造现代化工厂。同时，它将直驱品牌与标致和雪铁龙分开，独立经营，彰显了品牌的高端性和独立性。

长安PSA在首款国产DS5 LS上市后也经历了一波市场红利。DS5 LS上市当年，长安PSA实现全年销量26703辆，进入中国豪华车销售榜前十名。后来，长安PSA也加快了引进国内车型的步伐。

但不幸的是，自2016年以来，直销行业开始出现类似悬崖的销售滑坡2016年，直销品牌在中国的年销售量为16000个，比2015年的27000个下降了34%到2018年，长安汽车的变压吸附销量只有39，000台，2019年前9个月的销量进一步下降至22，000台。

所谓的“罗马不是一天建成的”。直布罗陀陷入这种困境的原因也需要从多方面进行审视。首先，在产品层面，法国浪漫设计吸引了很多关注，但核心技术的更新速度不如竞争对手。市场上主流的2.0T引擎尚未推出。无级变速器和双离合器变速箱，已经被批准的新技术，尚未尝试。后来在DS7上，我们看到了8AT变速箱和双涡卷单涡轮发动机，这是新技术，但为时已晚。

此外，直销还未能找到有效的营销方法。发言人苏菲·玛索和王锴都未能有效提升品牌意识。目前，长安PSA已经认识到自身存在的问题，并采取了相应的措施。今年2月，长安PSA总裁曼努埃尔·芒罗(Manuel Munro)表示，他“永远不会放弃中国市场”，并推出了一项名为“DS信任计划”的品牌恢复计划

然而，现在改过自新可能为时已晚。一系列恢复措施很难在短时间内生效。投资者在考察长安公益广告时，发现风险越来越高。现在汽车市场的寒冬已经让许多人对国内汽车市场失去信心。更理性的资本投资者在进入中国汽车市场时也会有更多的思考和风险规避。第三方投资机构选择公益广告也需要极大的勇气。“许多外部投资机构对汽车市场不再乐观”北京大学经济学副教授薛旭说

然而，许多事情需要一分为二。因此，我们对PSA在合资公司的股权转让并不完全悲观。从乐观的角度来看，公益广告可以赢得第三方的青睐，两者可以达成共识。未来，PSA合资公司的股份和DS品牌在中国的业务将完全由第三方运营。这能让DS复活吗？

谈到外部资本对汽车产业的影响时，清华大学汽车工程系教授宋健表示:“强大的汽车企业即使没有外部资本投资也能正常生存。弱小甚至破产的汽车企业都不会乐观。因此，外部资本的进入只会帮助拥有足够硬实力但又有财务问题的汽车企业渡过难关。”“

Is品牌是疲软且濒临破产，还是足够强大且仅在金融危机中？从变压吸附集团百万级全球销量的规模来看，其实力是不可否认的。然而，在合资公司股权成功转让后，第三方必须准确地发现直销在中国市场的问题，用符合中国市场现状的新思路重新经营直销，并给予其合理的定位。否则，当中国市场的最后底线被突破时，直销将退出中国市场。

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