乌镇2019年业绩_ 乌镇·可可金融李劳：当我们在投资数字资产的时候，我们在投资什么？

11月8日，巴比特主办的“2019年世界块链大会乌镇”正式开幕，大会集百馀位全球块链、数字资产、AI、5G领域的专家、技术大吃、意见领袖、人气项目的创始人，以“无应用界”为主题，块链的应用

11月9日下午，在“数字资产交易的机会和挑战”主题论坛上，核心金融COO李劳发表了题为“启蒙期的优良数字资产”的演讲。

在演讲中李劳将数字资产分为原生资产、通证资产、证券类Token三大类，分别进行了分析，分享了投资数字资产项目时降低风险的经验。

巴比特总结的演讲全文如下

你好，可可金融刚刚成立，交易所、交易平台于10月24日开设。 我们在这期间的调查过程中，做了很多细致的研究，包括与很多行业的前辈的共享和思考。 我们先在哪个时期，如果不大合乎逻辑地站在地方，这场战斗就赢不了。

首先说明数字资产。 大家都说密码资产，我想说数字资产。 以比特币为代表的加密数字资产已经过去了10年，但从整个人类社会来看，我们实际上是受到启蒙的时间。 所谓启蒙，是指什么是“数字资产”，数字资产的评价，数字资产的发展，将来数字资产在社会上的总产值，以及在家庭中被占有多少，在今天的这个节点上站不住脚的概念，通过事后确认，我们把这个时间定义为“启蒙期”。 启蒙时期，我们对这些东西的定义还处于模糊阶段，可可有朋友在这里，希望我们成为历史的一部分，成为密码资产发展的一部分。

回顾一下过去十年里发生的事情。 左侧是包含BTC的交易量，右侧不包含BTC。 为什么叫启蒙，我们今天早上六点站着。 这个市场没有根本的变化，他们的比例和图形还很接近。 当然，已经开始发生一些变化。 今年上半年，国内的老人在BTC上升的过程中被践踏了很多人。 为什么？因为逻辑无效，市场变了，参加者变了。 这要是我们不清楚的话，今后也会有很多变化，我们会付出很大的代价。

这是基本的CMC数据，加密货币和Token只有3053种，交易全部2万家公司。 看起来很荒唐，但市场处于启蒙期时需要很多启蒙机构。 事实上，今天的数字资产交易平台发挥了这个作用。 当然，包括媒体在内的组织正在发挥这一作用，将这一概念传播到世界各地，引进更多资金。 曲线发生了什么样的变化，自从BTC去年大幅下跌后，今年有了非常强烈的反弹。 但是，我们看到很多面值脱落，为什么等待，可以和大家分享为什么落后了。 我们作为数字资产的投资者，如果不知道背后发生了什么的话肯定是失败了。

投资数字资产时，我们投资什么？ 我们做了充分的研究以后，认为今天的密码资产有三种。 用不同货币使用同样的投资逻辑，一定会惨死。 这是一般投资者参与过程中经常遇到的问题。 根本原因是，他们是不同的种类，有的是原生系资产，有的是证券系，有的是通证系，有的是资产在这个时期经历过的不同，进入的钱和资本也不同，这些资本的运营也不同。 用同样的逻辑处理那个的话，肯定会输的。

我常用的比喻之一是参加比赛，就像你进入交易平台，买了一些货币一样。 但你知道你参加的比赛吗？ 你打乒乓球还是踢足球？两者的玩法完全不同。 用乒乓球的方法踢足球，有些人最后输了。 因为在认知水平上，从一开始就不认识参与。

接下来，我们就这三种资产谈一谈我们所观察到的现在正在发生的变化。

1 .原生资产

这是一张非常珍贵的两幅卫星照片，左边是北京市1979年的地图，当时的中国才刚刚开始改革开放。 当时北京的绿化很好，其实当时的北京城很小，今天的北京城也是。 我在谈论原生资产的时候，喜欢用这张图来说明很多事情，我们今天买了原生资产，无论是BTC还是Ethernet，还是其他公共链，我们都称之为原生资产，它在系统内使用。

我们在投资这样的资产时，实际投资什么？ 我在北京投资房地产时，投资的是什么？投资的是经济体的繁荣。 我2000年买这栋房子时，赌这座城市每年增加几十万人口，赌这座城市的繁荣，这是很难赌的。 赌博赢了，就能得到额外的利益。 其中个人的努力没有那么大。 你所做的努力就是了解这座城市，了解这座城市的规划，了解国家的规划发展。 我们去看BTC、ETH、EOS，看看这些东西，观察城市是否有未来，观察其经济生态能否建设。 那种货币是其中的通行证，在里面流动。 这是我们赌的。

我们在投资公共链级项目时问自己。 将来真的需要公共链条吗？ 否则，那大部分都是死的。 如果是这样的话，所有领域都有共同的锁链吗？ 还是每个地区都有自己的公共链条？ 这决定了我们的投资战略，应该选择什么样的。 原生资产有很多分类，创始人设定的使命并不一定伴随着它走完整的历史，使用者也会改变它。

这是ETH对BTC的历史趋势图，ETH和BTC是两种原生资产。 原本BTC就是数码货币。 这是一些技术朋克的伟大愿望。 今天，我们已经知道中本聪的构想完全失败了。 事实上，Bakkt开始交易，导入主流资金时，它已经成为黄金投资的目标。 我个人来看，BTC是未来数字资产中的金钱，是储备，没有其他功能，也没有其他功能。

在美国有多少家公司支持以太网坊，并且打算做自己的东西呢？ 未来如果是这样的话，如何评价以太网坊，最后一定会落地。 现在大家看性能的东西，是因为实际上没有着地，着地很长。 BTC改变了目标后，从支付货币变成了储蓄额的目标，那个已经落地了。 为什么那么多的资金支持那个，包括货币圈本身。 我想经过去年，很多人的资金都转移到了BTC。 至今为止，从更高的点到现在，以太网坊相对于BTC下跌了90%，根本的原因在于此。 由于落地，人们从根本上改变了评价它的方法。 以太网坊要重新站起来，必须等待2.0的实现。 BTC不再需要这个了。 这是两项原生资产的巨大变化。

看看EOS和以太网坊。 也可以证明我现在的分析。 EOS是全球分布式计算机系统，提供了另一种方式。 这个结果很有意思，2018年4月主网上线时最高，比例为7:1。 人们对以太网和EOS这两个公共链的评价系统没有任何变化，两个着陆应用程序也很少，因为在POW和POS范式中最好，所以他们两个没有变化，评价就是这样。 他们的交易评价基本上在过去1年以上没有任何变化，因为大家公共链的判断方法不同，所以评价方法不同。

2 .证明资产

什么是令牌，将其定义为基于块链技术的令牌，将权益、劳动、工作归结为一个令牌的载体。 把这个作为可以流通的单元，称之为通证经济。 其实，实证经济是意想不到的不可思议，其价值在于利用块链技术，使价值单元的分割成本非常低，流通成本非常低。 块链技术或块链令牌机制在此工作是因为成本显着降低。

现在，我们来分析BAT项目，看看它是如何工作的。 我认为所有实证经济的价值都是以效率和价值优化为基础，重新分配利润，使利润多样化。 在过去的因特网广告系统中，谷歌发布广告，向某个网站分配广告收益是基本的。 在BAT系统中，这种模式完全改变，在广告商、内容提供商、用户之间进行利润分配。 也就是说，在访问某个网站、在BAT浏览器中阅览时，选择了不开放隐私。 一旦开放隐私，如果脱敏后的信息被开放，网站和广告主要会释放BAT的Token。 这笔钱来自广告商。 广告主为什么要加上这样的费用呢？我得到了你的隐私，得到了更多的数据，使投入更加优化，因此在网络广告中形成了新的模型。 该模型对传统的谷歌、Facebook广告模型产生冲击，该模型是否能够夺取市场份额取决于优化程度。 由于这里有技术如隐私技术、数据挖掘技术，这里不仅有很多技术达到了块链，最终也达到了广告客户投入效率的优化。

优化达到一定程度后，这件事就完全通用了。 事实上，这个项目至今仍然发展良好，许多美国网站开始在谷歌以外介入广告系统。 这是在通证经济中，现在我正在思路上和落地上看到实行的项目。 在通证经济中目前构想良好的项目还有很多，但落地实行得不太好，这是一个好项目。

BAT对BTC的框架还是顺利的项目。 随着这类项目的不断落地，行业的名声越来越好。 因为它值得具体的职业状态，值得提供价值。 同时，也得到了自己的生存空间。

3 .证券类Token

目前，许多生态系统都基于安全token基础设施。 对于资产流通有明确的定义吗？ 在80年代或90年代新中国股市成立之前，资产流通效率非常低。 股票形成后，买卖某公司，参加公司的业绩变得非常有效率。 知道股票、上缴所、深入所、新交易所，效率和成本都是惊人的。 某公司上市要花多少钱，其时间效率也非常高。 一个壳能卖到16亿美元，根本原因就在于此。 资产流通的时代，酒店不能流通，乌镇、西栏景区整体不能流通，不一定要出货，这是Security Token显示的大空间。

前两种资产在一定程度上是风险投资，即使是初期的经纬投资项目，大部分项目都会死掉，这是我们进入市场第一天意识到的问题。 但是，在Security Token中，Security Token生存的概率非常高。 只是利益的问题，它不会死，不会跑，不会空气，这个未来有很大的发展空间。 当然，必须被包括审计在内的基础设施束缚。 由于需要法规遵从性，此资产在未来几年可能会成为利用块链技术的非常大的资产流通类别。

目前没有特别出色的安全令牌。 让我们看看类似的项目。 平台货币的属性非常鲜明，根据收益率，在区块链市场进行回购时已经成为证券。 这是因为证券类，为什么大美国不能落地。 2018年以来，货币圈自身的资金也同样需要项目的落地，那时他们一般选择证券类的东西。 上半年我们投资ETH时，BTC上升了3倍，BTC上升了3倍时，很多优质货币已经上升了9倍，这是大处正常市场流通的好项目，不是小处管理度过高的项目。 这就是通证类资产，Security资产现在在这个地区发生着同样的变化。

如何降低项目投资风险？ 基于对上述三类资产的认识，各类资产存在其支持、存在问题，有我们参与时可以参与的地方，需要预防，可能发生风险。 核心金融在选择资产时确定这6点，如何在高风险项目中尽量降低风险？

1 .有实际的技术支持或实际落地的应用支持2 .项目方向有一定的独创性或大大提高现有的解决方案3 .充分的团队和社区背景，比较充分的开发资源。 只有好的方案，如果没有落地的能力，那就没有价值4 .至少发表了白皮书，今天的要求项目达到了一定的阶段，要求确定性的5 .具有良好的社区或者用户支持的6 .没有政策风险，基本上达到了合规性的要求，这就是

这是可可金融在过去时间所做的充分思考。 我们做的这些思考今天和大家分享，一方面征求大家的意见。 另一方面，在风险非常高的市场中，活下去的唯一方法就是提高自己的认知度，寻找可以信赖的交易平台。

非常感谢你